Santander reduz recomendação para Suzano, de olho em investimentos

05 de julho de 2011 • 19h24Por: Equipe InfoMoney

SÃO PAULO – A equipe de análise do Santander reduziu sua recomendação para as ações da Suzano (SUZB5), passando de compra para manutenção. O banco também substituiu a sua estimativa de preço-alvo de R$ 22,00 para o final de 2011 por R$ 13,50 ao final de 2012, o que representaria um potencial de volorização de 19,57% em relação ao fechamento de terça-feira (5).

Essa mudança, de acordo com os analistas Felipe Reis, Alex Sciacio e Victoria Santaella, teve em vista o aumento do plano de investimentos da produtora de papel e celulose, e a elevação da alavancagem da companhia, além do aumento de 15% nas estimativas da equipe para a taxa de câmbio – o que ofuscou o efeito da aquisição da Conpacel. 

Suzano precisará de R$ 5 bilhões no futuro próximoDe acordo com os analistas, a empresa necessitará de R$ 5 bilhões entre 2011 e 2013, o que aumenta as chances de uma oferta de ações. Além disso, o atraso de seis meses das operações no Maranhão e o fluxo de caixa negativo até 2013 deverão fazer com que a Suzano falhe em atingir a proporção de dívida/geração de caixa prometida, aumentando as preocupações acerca da alavancagem da empresa. 

As iniciativas para vender alguns ativos da companhia também não devem ajudar a mitigar essas preocupações, já que a companhia precisaria levantar R$ 1,3 bilhão, de acordo com a equipe, para alcançar a relação de 3,5 vezes entre dívida e geração de caixa. 

O valuation da companhia também não é atrativo para os analistas, que afirmam que as ações da companhia estão sendo vendidas com 13% de prêmio em relação às pares Fibria (FIBR3) e Klabin (KLBN4), que, por sua vez, tiveram recomendação elevada para compra.