Destaque do dia - Citi Corretora

Ultrapar Participacões SA (UGPA4.SA) — Resultados do 4T09 – Ipiranga Continua a Puxar

Estamos surpresos, no bom sentido, com a contínua melhora nos resultados da Ipiranga. Embora os resultados de outras operações não tenham sido tão fortes quanto os da Ipiranga, vemos a Ultrapar movendo-se na direção correta em todas as divisões e reiteramos nosso rating de Comprar para as ações, assim como nosso preço-alvo de R$ 115/ação.
Tereza Mello, CFA

Outros destaques

Natura Cosméticos SA (NATU3.SA) — Um Forte e Alinhado 4T09

O EBITDA consolidado do 4T09 da Natura aumentou 26%, para R$ 304 milhões, ficando próximo da nossa projeção de R$ 312 milhões. No Brasil, o EBITDA ficou ainda mais alinhado com a projeção, somando R$ 323 milhões. O prejuízo no mercado internacional foi um pouco maior do que esperávamos, em parte devido ao nível de produtividade abaixo do estimado. A margem EBITDA chegou a 23,8% em 2009, atingindo a meta mínima de 23%. Reiteramos nosso rating de Comprar (1M). O típico cenário otimista conservador da diretoria nos faz acreditar que os ganhos com eficiência, o sucesso do CNO, as recentes iniciativas para aumentar o lucro e o melhor foco internacional devam permitir a continuidade do forte crescimento EBITDA.
Celso W Sanchez, CFA

TRACTEBEL (TBLE3.SA) — Resultados do 4T09: Acima do Consenso em Todas as Linhas; Reiteramos Comprar; 55% Payout de Dividendos

A Tractebel divulgou outro semestre de resultados sólidos; as três linhas principais estiveram acima do consenso. A estratégia de alocação de energia produziu resultados sólidos, apesar dos baixos preços spot. A companhia declarou R$81,9 milhões em dividendos (R$0,125/ação) como sua última fatia sobre o lucro de 2009. Reiteramos nosso rating de Compar.
Marcelo Britto

LIGHT (LIGT3.SA) — Continua Arriscado e de Baixo Preço; Atualizando Estimativas para Perda de Energia e Índice de Inadimplência; Preço alvo reduzido para R$32,50

Estamos revisando as nossas estimativas de longo prazo para a Light principalmente em função (i) da perda de energia (cujas metas serão alcançadas somente em 2013) e (ii) dos índices de inadimplência resistentes. Informações adicionais incluem: cenário macro, custos gerenciáveis a serem fixados na revisão tarifária de 2013 e resultados do 4T09. Mantemos nosso rating de Comprar.
Marcelo Britto

Petróleo Brasileiro - Petrobras (PETR3.SA) — Prévia do 4T09. Produção de Janeiro/10. Mantemos Comprar

Somos compradores das ações da Petrobras. Enquanto o primeiro semestre do ano deve ser volátil devido às incertezas quanto ao marco regulatório brasileiro e ao aumento do capital da Petrobras, esperamos um forte desempenho do preço da ação durante o ano em função: (1) da perspectiva otimista do Citi quanto aos preços do petróleo, (2) da nossa visão de que as mudanças no marco regulatório e de aumento de capital estão basicamente contabilizados no preço e devem ser positivos para a Petrobras no longo prazo, e (3) do forte perfil de crescimento da produção no longo prazo. Esperamos um desempenho mais forte no segundo semestre de 2010 do que no primeiro semestre do ano.
Tereza Mello, CFA

PETROBRAS ADIA DIVULGAÇÃO DE BALANÇO 4ºTRI09 E ANO, AINDA SEM DATA

São Paulo, 25 - A Petrobras encaminhou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) comunicado avisando que adiará a divulgação de resultados do quarto trimestre de 2009 e do exercício do ano passado, anteriormente agendada para amanhã, 26/02, após o fechamento do mercado.

A companhia ainda não informou a nova data. No comunicado diz apenas que "respeitará o prazo legal de 90 dias contados do encerramento do exercício social de 2009." Também está adiada a reunião do conselho de administração que estava agendada para amanhã.

"A companhia esclarece que o referido adiamento não tem relação com o processo de apuração dos resultados consolidados e informará em breve a nova data da divulgação", diz em nota.

(Equipe)

Fonte: AE Broadcast

Indicadores EUA - 12h

EUA: Índice de preços de casa própria (M/M): -1,6%; previsão: 0,4%

EUA: Índice compra preço imóveis (T/T): -0,1%; previsão: não havia

Fonte: Bloomberg

BOLSA: COMPULSÓRIO DEVE PESAR EM BANCOS, MAS EXTERIOR AINDA MANDA

São Paulo, 25 - A quinta-feira deve ser novamente de ajuste negativo na Bovespa, refletindo não apenas o mau humor externo, mas também as alterações nos compulsórios bancários anunciados ontem à noite pelo Banco Central. Na Bolsa, o impacto dessa reversão dos estímulos monetários deve aparecer com mais nitidez nos papéis dos bancos. A expectativa é de queda para as ações do setor num primeiro momento. Há pouco, o Ibovespa futuro registrava baixa de 1,66%, aos 65.285 pontos.

Para os bancos, a medida é negativa porque restringe a liquidez no sistema financeiro. "Os bancos terão menos recursos para destinar ao crédito. Na prática, a taxa Selic não sobe, mas o spread tende a aumentar para o tomador final, com o aumento do custo de captação", afirma o sócio gestor da Humaitá Investimentos, Márcio Macedo. E o que o governo deseja com essa medida é justamente esfriar a demanda por crédito para evitar risco de inflação.

O Banco Central vai recolher R$ 71 bilhões dos R$ 99,8 bilhões injetados no sistema financeiro em 2008 em depósitos compulsório para irrigar os bancos. Desses R$ 71 bilhões, R$ 34 bilhões se referem à reversão do compulsório dos depósitos a prazo. Os outros R$ 37 bilhões serão depositados no BC a partir de 22 março, quando será restaurada a alíquota de 8% para os chamados compulsório adicional, cobras nos depósitos à vista e a prazo (antes 5% e 4%, respectivamente). Os recolhimentos só poderão ser feitos em espécie, e não mais em títulos.

Do ponto de vista do mercado de juros, essa mudança em compulsório tende a afastar a aposta de alta da Selic em março. Mas como anotou a editora Patrícia Lara dois indicadores divulgados hoje reforçam que o BC pode ter de agir em abril. O IGP-M de fevereiro, que subiu 1,18% em fevereiro, a maior taxa para este indicador desde julho de 2008, e a taxa de desemprego que subiu em janeiro para 7,2% ante 6,8% em dezembro, embora tenha ficado abaixo do piso das previsões.

No caso do Banco do Brasil, a reação ao compulsório pode ser encoberta pelo balanço divulgado hoje cedo. O Banco do Brasil se consolidou no quarto trimestre do ano passado como a maior instituição financeira do Brasil. O volume de ativos do banco federal, que em dezembro de 2009 somava R$ 708,549 bilhões, supera em pouco mais de R$ 100 bilhões o segundo colocado, Itaú Unibanco. O BB registrou em 2009 lucro contábil de R$ 10,148 bilhões, alta de 15,3% na comparação com igual período do ano anterior. O lucro recorrente do BB foi de R$ 8,506 bilhões, avanço de 27,2% na comparação com 2008. O banco também anunciou que pagará 40% do lucro do quarto trimestre como remuneração aos acionistas, num total de R$ 1,662 bilhão.

Além do BB, outras empresas de porte anunciaram resultados. Usiminas teve lucro líquido de R$ 633 milhões no quarto trimestre, com queda de 32% sobre o mesmo período do ano passado, superando as projeções dos analistas, que esperavam R$ 380,1 milhões, o que representaria uma queda de 54,5%. Em 2009, o lucro líquido também apresentou queda, de 58%, para R$ 1,344 bilhão.

Já a siderúrgica Gerdau mais que dobrou o seu lucro líquido no quarto trimestre de 2009, passando de R$ 311 milhões no mesmo trimestre de 2008 para R$ 643,5 milhões. No acumulado do ano, entretanto, o lucro apresentou queda de 79,6%, para R$ 1,005 bilhão, ante R$ 4,945 bilhões em 2008.

Ontem à noite, a Natura registrou lucro líquido consolidado no quarto trimestre do ano passado de R$ 186,6 milhões, crescimento de 34,7% sobre igual período de 2008.

No externo, o temor de downgrade da Grécia, após alertas das agências de rating mantém as bolsas internacionais sob pressão, na medida em que renovam as preocupações com a situação fiscal de países da zona do euro. A Bolsa de Londres caía 0,78%. Nos EUA, o S&P 500 recuava 0,98% e o Nasdaq -0,85%. O dados de pedidos semanais de auxílio-desemprego contrariou as expectativas e teve crescimento de 22 mil solicitações. Já as encomendas por bens duráveis subiram 3% em janeiro, acima da previsão dos economistas e aumento de 1,5%.

Fonte: AE Broadcast

Indicadores EUA - 10h30

EUA: Pedidos de bens duráveis: 3,0%; previsão: 1,5%

EUA: Bens duráveis (exceto transporte): -0,6%; previsão: 1,0%

EUA: Novos pedidos de seguro-desemprego: 496k; previsão: 460k

EUA: Seguro-desemprego: 4617k; previsão: 4570k

Fonte: Bloomberg

Próximos Indicadores:

12h00:

Índice de preços de casa própria

Resumo dos balanços de hoje

Banco do Brasil – 4º trimestre de 2009

Lucro líquido recorrente: R$ 1,819 bilhão; média das projeções: R$ 1,831 bilhão

Carteira de crédito: crescimento de 33,8%; média das projeções: crescimento de 31,4%

Rentabilidade sobre o PL médio: 22,5%; média das projeções: 21,9%

O desempenho do BB foi mais que o dobro do registrado por todo o mercado. Segundo o Banco Central (BC), o crédito em 2009 apresentou expansão de 14,9%.

Usiminas – 4º trimestre de 2009

Lucro líquido: R$ 633 milhões; média das projeções: R$ 380,1 milhões

Receita líquida: R$ 2,984 bilhões; média das projeções: R$ 2,996 bilhões

EBITDA: R$ 663 milhões; previsão: R$ 643,7 milhões

A Usiminas pagará no dia 3 de maio dividendos complementares de R$ 0,13975 por ação ordinária e R$ 0,15373 por ação preferencial, perfazendo o total de R$ 72,366 milhões. A posição acionária será de 25 de março, sendo que no dia seguinte as ações serão

negociadas ex-dividendos.

Gerdau– 4º trimestre de 2009

Lucro líquido: R$ 643 milhões; média das projeções: R$ 541,45 milhões

Receita líquida: R$ 6,363 bilhões; média das projeções: R$ 6,403 bilhões

EBITDA: R$ 1,246 bilhão; previsão: R$ 1,207 bilhão

Fonte: Dados tirados do AE Broadcast

Destaque do dia - Citi Corretora

TIM Participações SA (TCSL4.SA) — Uma Rápida Olhada no 4T09: Margens Mais Altas; Reiteramos Comprar; Continua como Top Pick

A receita de R$ 3,5 bilhões no 4T09 (redução de 2,6% na comparação anual, e 3,4% acima do trimestre anterior), ficou 1% abaixo da nossa projeção e do consenso, resultado das menores vendas de equipamentos. A TIM superou sua meta de margem EBITDA de 23% para 2009 (que ficou em 23,3%), e o EBITDA do 4T09 ficou em R$ 956 milhões (margem de 27,7%, ou 1,5 ponto base maior, na comparação anual), 8% acima da nossa previsão e do consenso. Menores impostos e custos financeiros levaram o lucro líquido do 4T09 a R$ 313 milhões, comparado com R$ 141milhões da nossa projeção. O volume de investimentos no 4T09 ficou em R$ 996 milhões (29% das vendas) e levemente abaixo da nossa expectativa de R$ 1,1 bilhão. A APRU (receita média por cliente), de R$ 27, ficou acima da nossa meta de R$ 26,40. A TIM continua uma das nossas top picks entre as empresas de telecomunicações da América Latina. Esperamos que as margens EBITDA aumentem nos próximos trimestres, com a aceleração do plano de reestruturação.
James Rivett

Outros destaques

GVT Holding SA (GVTT3.SA) — Uma Rápida Olhada nos Resultados do 4T09 – Fortes. Retirando-se com Categoria.

A receita líquida de R$ 475 milhões no 4T09 (30% de aumento na comparação anual) superou nossas projeções em 4,2% (CIRA: R$ 456 milhões). O EBITDA chegou a R$185 milhões (margem de 39%, 0,5 ponto base menor em relação ao mesmo trimestre do ano passado) e 0,4 pb maior do que esperávamos. A menor depreciação foi compensada negativamente pelos impostos e pelas despesas não operacionais levando o lucro líquido do 4T09 a R$ 44 milhões, versus nossa estimativa de R$ 51 milhões. O volume de investimentos de R$ 240milhões (51% das vendas) ficou acima da nossa expectativa de R$ 137 milhões. Porém, a menor demanda por capital de giro e o aumento do capital em R$ 135 milhões levou a dívida líquida a R$ 153 milhões (0,2x o EBITDA). O total de adições líquidas de linhas em serviço foi de 261.000, ficando acima da nossa projeção de 236.000. A ARPU (receita líquida média por cliente) chegou a R$ 59,50 (2,9% menor do que no trimestre anterior e 13% abaixo do mesmo trimestre em 2008), fi cando 3,7% acima da nossa projeção.  
James Rivett

Braskem SA (BRKM5.SA) — Braskem Firma Acordo com a Pemex. Mantemos Vender.

A Braskem e o Idesa, um dos grupos líderes do setor petroquímico no México, assinaram um acordo de investimento e de fornecimento de matéria-prima (etano) com a Pemex, a estatal mexicana de petróleo e gás, para a instalação de um projeto petroquímico integrado no México. Braskem e Idesa vão investir US$ 2,5 bilhões no projeto e a Braskem terá uma participação de 65% na joint venture. Embora este acordo seja estrategicamente positivo, ele não é uma novidade.
Tereza Mello, CFA

OGX (OGXP3.SA) — OGX Conclui Perfuração do Poço OGX-5. Continuamos com Manter.

A OGX concluiu a perfuração do poço 1-OGX-5-RJS, localizado no bloco BM-C-43, em águas rasas da parte do sul da Bacia de Campos. O poço OGX-5 foi perfurado a uma profundidade de 4.100 metros, o que resultou na identificação de presença de hidrocarboneto em reservatórios carbonáticos nas seções Albiana e Aptiana, como foi anteriormente anunciado nos dias 22 de Janeiro e 1º de Fevereiro de 2010. Continuamos com nosso rating de Manter para a OGX.
Tereza Mello, CFA

Embraer e Bombardier — Menos Turbulência, “Ao Norte da Fronteira” Cautela no aeroespaço comercial

A contínua fraqueza nas encomendas de aeronaves comerciais de médio porte e (agora) um pequeno aumento na dificuldade de concessão de crédito no mercado global nos leva a reiterar a nossa visão cautelosa em relação a este sub-setor. Mantemos nosso rating de Comprar para a Bombardier, devido à superioridade de seu produto /diversidade no segmento (menor exposição às aeronaves comerciais) e ao seu segmento de material ferroviário. Continuamos com nosso rating de Manter para a Embraer.
Stephen Trent

Estoque de Celulose no Mercado – Jan/10 — Estoque de Produção Cresce – Um Desafio para a Alta dos Preços em Março

Com a PPPC (Pulp & Paper Products Council) divulgando uma alta de 3 dias de demanda no estoque global de produção de celulose (equivalente a 30 dias de demanda), a implementação de uma alta nos preços de celulose em março deve vir com alguns desafios, em nossa opinião. A alta do estoque parece ter sido gerada por uma atividade mais moderada nos embarques à China , bem como o reinício da capacidade de produção. Esperamos que os contínuos sinais de fraca atividade na China nos próximos meses mantenham o estoque de produção dentro do limite de 30 dias, o que pode vir a gerar um teto para os preços de celulose por alguns meses. O estoque de produção permanece bem abaixo dos níveis do mesmo período do ano passado. A Utipulp divulgou um declínio no consumo do estoque de celulose na Europa durante o mês de janeiro de 2010 ficando abaixo dos níveis registrados no mesmo período do ano passado.
Juan G Tavarez

Processadores Brasileiros de Alimentos — Prévia dos dados da SECEX mostram melhora nas exportações brasileiras de carne em fevereiro

Segundo a SECEX, a receita média diária para a categoria carnes foi de US$ 52,1 milhão durante as três primeiras semanas do mês, até 21 de fevereiro. O número está 23,7% acima da média de janeiro de 2010, de US$ 42,1 milhão. Ainda não temos os dados por categoria, e por isso não estamos certos sobre quais registraram melhoras mais importantes, ou mesmo se alguma registrou tendência negativa puxando para baixo a melhora global. Sabemos, no entanto, que as aves e a carne bovina representaram quase 90% da receita brasileiras com exportações de carnes em janeiro de 2010; assim sendo, acreditamos que as duas categorias tenham mostrado alguma melhora em fevereiro.
Carlos Albano

Calendário de Balanços: 24 a 26/02/2010

Calendário de balanços do 4º trimestre de 2009
Data	Empresa	Evento	Horário
24/fev	Natura	Balanço	Após o fechamento
24/fev	Odontoprev	Balanço	-
24/fev	Providência	Balanço	Após o fechamento
24/fev	Tractebel	Balanço	-
24/fev	Ultrapar	Balanço	Após o fechamento
24/fev	Weg	Balanço	Antes da abertura
25/fev	Banco do Brasil	Balanço	Antes da abertura
25/fev	Banco Panamericano	Balanço	Após o fechamento
25/fev	Comgás	Balanço	Após o fechamento
25/fev	Gerdau SA	Balanço	Antes da abertura
25/fev	Marcopolo	Balanço	Antes da abertura
25/fev	Metalúrgica Gerdau	Balanço	-
25/fev	Sul América	Balanço	Após o fechamento
25/fev	Tivit	Balanço	-
25/fev	Usiminas	Balanço	Antes da abertura
26/fev	BRF – Brasil Foods	Balanço	Após o fechamento
26/fev	Klabin	Balanço	Antes da abertura
26/fev	Fibria	Balanço	Após o fechamento
26/fev	Metalfrio	Balanço	-
26/fev	Petrobras	Balanço	Após o fechamento

Indicadores EUA - 24/02

EUA: Vendas de casas novas: 309k; previsão: 353k

EUA: Vendas de casas novas (M/M): -11,2%; previsão: 3,2%

Discurso Bernake

Bernanke: alta do redesconto não sinaliza mudança na pol. monetária

Bernanke: economia dos EUA ainda precisa de taxas ultra baixas;

Geithner: confiança na economia deve ser restaurada;

Bernanke: juros sobre compulsório são estratégia-chave de saída

Bernanke prevê crescimento de 3% a 3,5% do PIB/EUA em 2010;

Geithner: EUA ainda no meio de um de seus maiores desafios;

Bernanke: aperto depende das condições da economina e financeira;

Bernanke: mercado de trabalho ainda fraco, mas menos deteriorado;

Bernanke: desemprego de longom prazo preocupa particularmente

Bernanke: inflação deve continuar contida por algum tempo;

Bernanke apóia projeto p/ identificar firmas que usam recursos/FED

Fonte: AE Broadcast

BM&FBOVESPA PAGARÁ DIVIDENDOS DE R$ 0,1236 POR AÇÃO EM 14/05

São Paulo, 24 - O conselho de administração da BM&FBovespa aprovou proposta de destinação do lucro líquido de 2009, a ser apresentada à Assembleia Geral Ordinária (AGO), que se realizará em abril. Do total de R$ 881 milhões, R$ 705 milhões irão para a conta de dividendos, excluindo proventos intermediários já pagos ao longo do exercício de 2009, resultando em saldo líquido a distribuir de R$ 248 milhões.

Os dividendos de R$ 0,12360196 por ação serão pagos dia 14 de maio, sobre posição acionária de 30 de abril. As ações ficarão ex-dividendos a partir de 3 de maio.

Também foi aprovado na reunião de ontem do conselho pagamento aos acionistas de juros sobre capital, que serão imputados aos dividendos brigatórios do exercício de 2010, no total de R$ 30 milhões, ou R$ 0,01270907 líquidos por ação. O pagamento será em 11 de março, tendo como base acionária 26 de fevereiro, de maneira que as ações ficam ex-juros em 1º de março.

O conselho ressalta que os valores propostos para os proventos podem mudar em razão da venda de ações em tesouraria conforme o plano de opção de compra de ações da companhia.

(Equipe)

Fonte: AE Broadcast

Comunicado Petrobras - Produção Janeiro 2010.

Prezado(a) Sr/Sra Eduardo Oliveira,   Produção Janeiro de 2010 Rio de Janeiro, 24 de fevereiro de 2010 – Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras, informa que a produção média diária em janeiro de 2010 foi de 2.525,8 mil boed (barris de óleo equivalente), 1% inferior à produção de dezembro de 2009 (2.551,4 mil boed). A produção média de óleo e LGN (Líquido de Gás Natural) no Brasil foi de 1.973 mil barris por dia (bpd), cerca de 14 mil bpd abaixo da produção de dezembro devido, principalmente, à manutenção preventiva em três plataformas na Bacia de Campos (PCE-1, P-08 e FPSO-MLS). Já a produção média de gás natural, excluindo o volume liquefeito, foi de 49,5 milhões m3/dia, inferior à produção de 51 milhões m3/dia de dezembro em função de flutuações da demanda. Na área internacional, a produção de óleo e LGN foi de 147,7 mil boed, 1,8% inferior a de dezembro, e influenciada pelas intervenções em poços para recuperação de produção no campo de Akpo. A produção de gás natural permaneceu praticamente estável (15,9 milhões m3/d). Acesse aqui informações completas sobre a produção de janeiro de 2010:    .  (Brasil) - Produção de Óleo e Gás Natural em janeiro/2010.    .  (Internacional) - Produção de Óleo e Gás Natural em janeiro/2010.  Atenciosamente, Relacionamento com Investidores    Para excluir seu nome do sistema de E-mail Alerta, por favor, envie uma mensagem com o título Descadastramento. www.petrobras.com.br/ri Para mais informações: PETRÓLEO BRASILEIRO S. A. – PETROBRAS Relacionamento com Investidores I E-mail: petroinvest@petrobras.com.br / acionistas@petrobras.com.br Av. República do Chile, 65 - 2202 - B - 20031-912 - Rio de Janeiro, RJ  I Tel.: 55 (21) 3224-1510 / 9947 I 0800-282-1540 Este documento pode conter previsões segundo o significado da Seção 27A da Lei de Valores Mobiliários de 1933, conforme alterada (Lei de Valores Mobiliários), e Seção 21E da lei de Negociação de Valores Mobiliários de 1934, conforme alterada (Lei de Negociação) que refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia. Os termos “antecipa”, “acredita”, “espera”, “prevê”, “pretende”, “planeja”, “projeta”, “objetiva”, “deverá”, bem como outros termos similares, visam a identificar tais previsões, as quais, evidentemente, envolvem riscos ou incertezas previstos ou não pela Companhia. Portanto, os resultados futuros das operações da Companhia podem diferir das atuais expectativas, e o leitor não deve se basear exclusivamente nas informações aqui contidas.