B2W: resultados ruins fazem HSBC reduzir recomendação e preço-alvo da ação

Por: Thiago C. S. Salomão
10/08/10 - 18h27
InfoMoney

SÃO PAULO - Após a divulgação do resultado do segundo trimestre da B2W (BTOW3), o HSBC revisou negativamente suas projeções para o final de 2010 e para o próximo ano da companhia. Por conta disso, o preço-alvo estimado para as ações da empresa durante os próximos 12 meses foi atualizado de R$ 38 para R$ 33, indicando um upside de 10,4% em relação à cotação de fechamento desta terça-feira (10).

Por conta do potencial de valorização embutido nessa nova projeção, a equipe do banco também reduziu a recomendação  dada aos ativos, passando de "overweight" - onde o retorno esperado deve exceder em no mínimo 5 pontos percentuais a média do mercado - para neutra, onde a expectativa de ganhos fica num intervalo de 5 pontos percentuais acima ou abaixo da média do mercado.

Os números apresentados pela B2W foram determinantes para mudarem a percepção dos analistas Francisco Chevez, Manisha Chaudhry e Alexandre Gartner, acerca do horizonte da empresa. Divulgado na última quinta-feira (5), o lucro líquido acumulado entre abril e junho ficou em R$ 5 milhões, queda de 67% na comparação com o mesmo período de 2009. A resposta dos mercados foi imediata: nos dois pregões seguintes, os ativos BTOW3 lideraram as perdas do Ibovespa.

A opinião dos analistas do HSBC segue esse mesmo viés pessimista. Embora Chevez, Chaudhry e Gartner citem o controle de despesas da companhia no período e o Ebitda (geração operacional de caixa) levemente acima do esperado, eles destacaram que "as despesas financeiras crescentes, a maior depreciação e outras despesas operacionais representaram um ônus significativo para os resultados do segundo trimestre".

Aliado a isso, o trio ressalta que o lucro da varejista online (R$ 0,05 por ação) ficou bem abaixo do que eles esperavam para esses três meses (R$ 0,15 por ação). "Acreditamos que a origem do problema da empresa reside na tendência de queda na receita e a administração não anunciou planos para reverter essa tendência".

Projeções revisadas para baixo
Diante da expectativa de que esse momentum negativo perdure ao longo dos próximos meses, os analistas responsáveis pelo relatório reduziram suas perspectivas acerca do lucro da B2W em 2010 e 2011. Para este ano, o ganho por ação foi revisado de R$ 1,08 para R$ 0,71. Já para o próximo exercício, a estimativa foi de R$ 1,63 por ação para R$ 1,09 por ação.

Embora de uma maneira mais modesta, a receita líquida e o Ebitda esperados para o próximo biênio também sofreram diminuições. "Ajustamos nossas estimativas para a B2W, já que as tendências de crescimento da receita continuam a cair, apesar das margens um pouco melhores", explicam os especialistas.

EzTec: Gradual eleva preço-alvo após resultados e mantém call de compra

Por: Beatriz Nantes
10/08/10 - 17h34
InfoMoney

SÃO PAULO - Após a EzTec (EZTC3) divulgar alta de 47,2% no lucro líquido  no segundo trimestre, na comparação anual, a Gradual revisou o preço-alvo dos ativos para R$ 14,00, representando upside de 43,3% frente ao fechamento desta terça-feira (10), e reforçou a recomendação de compra para o papel.

O analista Flávio Conde destacou que a principal preocupação de alguns investidores, referente à manutenção das margens, se mostrou exagerada, uma vez que houve aumento de 3 pontos percentuais na margem bruta, chegando a 42,6%. 

Ação descontadaApesar da alta recente das ações da construtora, Conde acredita que ainda há espaço para avanços, uma vez que os múltiplos permanecem atrativos. "O múltiplo P/L  (relação entre preço da ação e lucro esperado) está em apenas 6,5 vezes em 2010, enquanto para 2011 está em 4,8 vezes" diz o analista, comparando com a média do setor de 13,8 e 10,8 vezes, respectivamente.

Assim, Conde sustenta que o desconto ainda persiste em relação à média dos pares, o que sugere que o papel da empresa pode performar acima da média.

Destaques do resultadoOs lançamentos do período foram considerados fortes, e o analista lembrou que se o ritmo for mantido, o ponto médio do guidance do ano (R$ 800 milhões) deve ser atingido já no terceiro trimestre.

A velocidade de vendas de 41,5% também mereceu elogios, ainda mais considerando o forte aumento de lançamentos no período.

Por fim, Conde observa que o modelo de negócio da companhia - que atua de forma integrada como incorporadora, construtora e imobiliária -, juntamente com o seu porte, explica as altas taxas de rentabilidade, sobretudo na comparação com os pares do mercado.

XP faz duas alterações em carteira semanal, com foco em período de resultados

Por: Equipe InfoMoney
10/08/10 - 17h06
InfoMoney

SÃO PAULO - A XP Investimentos divulgou sua carteira recomendada semanal com cinco sugestões de ações que, na visão da corretora, devem ter desempenho acima da média do mercado. O portfólio para o período entre 9 e 16 de agosto traz duas alterações em relação à semana anterior.

Para esta semana, a principal referência é a decisão do Federal Reserve acerca da política monetária do país. A instituição manteve o tom moderado em relação à economia e indicou a continuidade de estímulos econômicos. Fora dos Estados Unidos, resultados corporativos domésticos e dados da economia chinesa também permeiam o período.

O portfólio mostrou performance positiva de 0,4% nos sete dias encerrados nesta terça-feira (10) até às 13h, acima da queda de 0,3% registrada pelo Ibovespa no mesmo período. No ano (desde 3 de maio), a carteira acumula valorização de 5,8%, ante ganhos de 1,6% do índice. Com foco no cenário interno, os papéis do Itaú Unibanco (ITUB4) e Equatorial Energia (EQTL3) cederam lugar às ações do Banco do Brasil e Brookfield.

Top Picks da semana
Empresa	Código
Banco do Brasil	BISA3
Brookfield	BBAS3
OGX Petróleo	OGXP3
Pão de Açúcar	PCAR5
Vale	VALE3

Novidades 
Brookfield
A corretora destaca os dados preliminares positivos da companhia no segundo trimestre deste ano, que mostram melhora em relação aos três meses anteriores. As vendas contratadas e lançamentos avançaram, e o endividamento, concentrado no longo prazo, mostra perfil melhor que a média do setor. Além disso, pela avaliação por múltiplos, a companhia é negociada com desconto de cerca de 25% em relação à seus pares em bolsa.

Banco do Brasil
A XP espera que a ação reflita os ganhos do balanço de seu segundo trimestre, esperados para o dia 16, próxima segunda-feira. "Vemos o ativo descontado em comparação ao seu setor em termos de múltiplos de mercado, sendo que ele apresenta rentabilidade em linha com os players do seu setor", acrescenta a equipe da corretora.

BofA Merrill Lynch eleva preço-alvo do Banco ABC Brasil e elogia resultado

Por: Equipe InfoMoney
10/08/10 - 16h06
InfoMoney

SÃO PAULO - Com boa qualidade e crescimento do crédito acima da estimativa, o Bank of America Merrill Lynch manteve recomendação de compra às ações do Banco ABC Brasil (ABCB4) e elevou o preço-alvo dos papéis para R$ 15, em função de perspectivas de maior rentabilidade no longo prazo, com estimativa de retorno sobre patrimônio (ROE) passando de 16% para 15%.

De acordo com o resultado  publicado na manhã da última segunda-feira (9), o livro de crédito do ABC Brasil passou para R$ 6,8 bilhões, com evolução de 8,8% em relação ao primeiro trimestre, acima da estimativa de Jorg Friedemann e Jose Barria, analistas que assinam o relatório do BofA. Com bom avanço de empréstimos corporativos e middle market, a descontinuidade do crédito consignado foi ofuscada, comentou a dupla. 

As previsões para perdas também surpreenderam positivamente, ficando em R$ 12 milhões, uma diminuição de 14% em relação aos três primeiros meses de 2010. Além disso, a dupla de analistas comentou que as despesas não relacionadas a juros ficaram em linha com suas estimativas, o que impulsionou a eficiência do ABC Brasil em 70 pontos-base na passagem trimestral, ficando em 42,8%, levemente acima da projeção do BofA.

Reunião do FOMC - 15h15

FED mantém juro inalterado na faixa de zero a 0,25%;

FED: votação pela manutenção foi de 9 a 1;

FED mantém taxa de redesconto inalterada em 0,75%;

FED: ritmo da recuperação será mais lento do que se previa;

FED reinvestirá pagamentos de principal de dívida de agência, MBS;

FED: inflação deve continuar contida por algum tempo;

FED: gasto do consumidor cresceu, mas é contido pelo desemprego;

FED: juro seguirá excepcionalmente baixo por período prolongado.

Fonte: AE Broadcast

Ativa exclui ações da NET e inclui Totvs em sua carteira, após OPA da Embratel

Por: Equipe InfoMoney
10/08/10 - 12h08
InfoMoney

SÃO PAULO – A notícia de que a Embratel (EBTP4) realizará uma OPA (Oferta Pública de Aquisição) para adquirir ações preferenciais da NET (NETC4) foi bem recebida pelo mercado, de um forma geral, no entanto, é exatamente o recente avanço dos papéis que a faz a Ativa excluir os papéis da NET de sua carteira. Com a saída de NETC4, quem ganha espaço no portfólio da corretora é a Totvs, cuja recomendação passa a ser de compra.

A opção feita pela Ativa é baseada em dois pontos, conforme explicam os analistas em relatório publicado nesta terça-feira (10). O primeiro deles é que, com a valorização de 18,8% somente na semana passada, o valor da ação já chega próximo ao ofertado pela Embratel (R$ 23,00).

Outro ponto importante destacado pela equipe de research da Ativa é que o preço estabelecido na oferta passa a ser um limite para o desempenho do papel.

Oportunidade para TotvsDiante do momento vivido pela NET, a Totvs ganha espaço na carteira com uma participação de 6%. A escolha do papel é justificada pelos analistas pelas “boas perspectivas para a empresa e seu setor de atuação”. Ademais, o potencial de valorização dos papéis também pesou a favor da escolha de Totvs.

No tocante ao setor, os analistas comentam: “Acreditamos que ainda há um grande espaço para crescimento do segmento de sistemas de gestão empresarial no Brasil e na América Latina, em particular entre as pequenas e médias empresas, no qual a Totvs se destaca na liderança”.

Por fim, a Ativa ressalta que apesar do recuo de 7% das ações da Totvs desde a divulgação de resultado trimestral aquém das estimativas, “as perspectivas para a empresa se mantém positivas”.

Citi corta preço-alvo para PDG Realty após recente alta dos papéis

Por: Vitor Silveira Lima Oliveira
10/08/10 - 09h43
InfoMoney

SÃO PAULO - A PDG Realty (PDGR3) teve sua recomendação rebaixada pelos analistas do Citi de compra para manutenção, após a revisão das projeções de crescimento da companhia - com a inclusão da Agre -, bem como o desempenho recente positivo dos papéis.

Segundo Dan McGoey e Heber Longhurst, analistas do banco de investimentos, embora a aquisição da Agre tenha sido um movimento positivo para os acionistas, ela fez com que a empresa reduzisse sua exposição a consumidores de baixa renda. Isto limitaria a taxa de crescimento da companhia no futuro, de acordo com o relatório. 

Com ganhos em 30 dias próximos a 5,6%, as ações da empresa atingem cotações próximas ao preço-alvo estabelecido pelos analistas, de R$ 20,20, fator que limita o potencial teórico de valorização do papel. No último pregão, os ativos fecharam cotados a R$ 17,75.

Indicadores EUA - 11h

EUA: Estoques no atacado: 0,1%; previsão: 0,4%

EUA: IBD/TIPP: Otimismo econômico: 43,6; previsão: 45

Fonte: Bloomberg

Próximos indicadores

15h15

FOMC: decisão sobre a taxa de juros

17h30

API: estoques de petróleo bruto

18h00

ABC: Confiança do consumidor

Balanços de hoje

ITAUSA – O lucro líquido da companhia somou R$ 1,185 bilhão, alta de 17,5% na comparação anual. Somado ao montante o resultado extraordinário, o lucro líquido recorrente chega a R$ 1,289 bilhão. O resultado operacional ficou em R$ 1,037 bilhão, leve diminuição face aos R$ 1,048 bilhão no mesmo período do ano passado.

BIC BANCO - O Bic Banco encerrou o segundo trimestre de 2010 com um lucro líquido de R$ 98,1 milhões, alta de 19,7% na comparação anual. O resultado de intermediação financeira avançou 11,6%. As receitas de prestação de serviços também tiveram forte crescimento - registrando alta de 42,8%. As operações de crédito atingiram R$ 11,474 bilhões ao final de junho, o que representa um crescimento de 8,2% no trimestre.

BRASKEM – A companhia divulgou hoje o seu resultado do segundo trimestre do ano. O lucro liquido ficou em R$ 45 milhões, revertendo o prejuízo do trimestre anterior (- R$ 123 milhões), mas muito inferior ao lucro de R$ 1,156 bilhões obtidos no segundo trimestre de 2009. A receita liquida ficou em R$ 6,516 bilhões, 46% de crescimento na comparação anual. O EBITDA em R$ 1,04 bilhões, crescimento de 43% em relação ao mesmo período do ano passado. Pensando em termos do esperado pelo mercado para o resultado anual, a Braskem acumulou ate o momento R$14,067 bilhões de receita liquida no primeiro semestre – contra um esperado para o ano de R$ 22,26 bilhões, R$ 1,768 bilhões de EBITDA – contra R$ 3,580 bilhões esperados para o ano, e um prejuízo de R$ 78 milhões – contra um prejuízo esperado para o ano de R$ 42 milhões. 

Fonte:site das empresas / InfoMoney

Próximos eventos corporativos

Segue os próximos eventos de empresas já divulgados:

ITSA4:

Evento: Juros sobre Capital Próprio

Valor Bruto: R$ 0,0716

Valor Líquido: R$ 0,06086

Data registro (“com”): 10/8/2010

Data “ex”: 11/8/2010

Data pagamento: 28/8/2010

GGBR4/GGBR3:

Evento: Dividendos

Valor: R$ 0,14

Data “com”: 16/8/2010

Data “ex”: 17/8/2010

Data pagamento: 26/8/2010

GOAU3/GOAU4

Evento: Dividendos

Valor: R$ 0,22

Data “com”: 16/8/2010

Data “ex”: 17/8/2010

Data pagamento: 26/8/2010

SLW apresenta cinco sugestões de ações para investir nesta semana

Por: Anderson Figo
10/08/10 - 07h01
InfoMoney

SÃO PAULO - A SLW Corretora divulgou sua carteira de recomendações para a segunda semana de agosto, listando cinco sugestões de papéis que devem ter desempenho diferenciado nestes pregões. 

De acordo com a corretora, a continuidade da temporada de divulgação de resultados será um importante vetor ao Ibovespa. Nesta semana são esperadas as publicações das contas trimestrais de grandes companhias brasileiras, com destaque para a Petrobras.  

Além disso, a SLW também ressalta como catalisador para a performance do mercado nos próximos dias a divulgação de indicadores econômicos relevantes como vendas no varejo e produção industrial. As atenções devem recair ainda sobre dados econômicos nos EUA e na China.

Portfólio
Na semana passada, a carteira sugerida da SLW registrou ligeira valorização de 0,1% enquanto o Ibovespa registrou alta de 0,86%, com destaque para as ações PNA da Vale (VALE5), que acumularam alta de 3,3%. 

Para esta semana, a corretora optou por manter inalterada sua lista de recomendações, "por acreditarmos que exista espaço para nova alta nas ações da Vale, CPFL Energia e Fertilizantes Heringer, e de recuperação para as ações da Marfrig e Telemar"i. 

Confira as recomendações para a semana:

Ação	Código	Preço Justo*	Upside**
CPFL Energia	CPFE3	R$ 44,09	6,75%
Tele Norte Leste Participações	TNLP4	R$ 42,70	71,76%
Vale	VALE5	R$ 54,37	23,14%
Marfrig	MRFG3	R$ 26,42	53,96%
Fertilizantes Heringer	FHER3	R$ 12,56	58,18%

* projetado para o final de 2010
**Calculado com base no fechamento do dia 9 de agosto

CPFL Energia
Forte candidata a consolidadora do setor, em vista de sua estratégia de crescimento através de investimentos, a companhia vem registrando bom desempenho em suas ações desde o ano passado - tendência que, na opinião da equipe da SLW, deve se manter ao longo do segundo semestre. Vale ressaltar sua política de distribuição mínima de 50% de seu lucro na forma de dividendos.

Telemar
"Para o médio e longo prazo, considerando a boa performance operacional da empresa, a aplicação dos recursos provenientes da capitalização e conclusão da alteração societária, a tendência é substancial melhoria nas margens de rentabilidade com manutenção do bom nível de distribuição de dividendos", afirma a SLW. Segundo a equipe da corretora, a perspectiva de diluição de posições em decorrência da operação de capitalização para a entrada da Portugal Telecom no quadro acionário da empresa foi o motivo para a queda vista na última semana. 

Vale
Além dos bons números divulgados no 2T10, o preço do minério de ferro deve sofrer um novo reajuste no terceiro trimestre, sendo elevado em mais 30% - o que indica, na visão da corretora, que a empresa publicará no próximo trimestre o melhor resultado de sua história. "Desta forma, continuamos recomendando posicionamento em ações da empresa, mesmo considerando o bom desempenho do mês passado".

Marfrig
"Acreditamos que as ações da Marfrig estão descontadas", aponta a equipe da SLW, destacando a recente aquisição da Keystone, uma das grandes fornecedoras para grandes redes de restaurantes, como Mc Donald's. 

Fertilizantes Heringer
A recomendação às ações da companhia vem da crença da equipe de research da SLW em uma recuperação dos preços dos papéis no curto prazo tendo em vista a atual cotação, que acumula forte queda no ano. "Vale lembrar que o segundo semestre é o mais forte da empresa devido à sazonalidade do setor, fato que deve impulsionar suas vendas e o desempenho de suas ações em bolsa".