Postagens
AmBev (ABV) — Visibilidade Global, Clareza no CPV, possível reclassificação, Comprar
Estamos reiterando nosso rating de Comprar (1M), depois de te r aumentado nosso preço-alvo de US$ 108 para US$ 116, devido principalmente à rolagem do período de referência das projeções, de 2010 para 2011. Embora nossas estimativas para o EBITDA consolidado continuem praticamente inalteradas, baixamos as projeções de LPA para 2010 e 2011 em 5% e 10%, respectivamente, para R$ 10,64 e R$ 12,14, depois de incorporar uma maior perda financeira.
Celso W Sanchez, CFA
Celso W Sanchez, CFA
Outros destaques
Radar do Preço da Celulose — Aumento de Preço de US$ 50/ton – Na Máxima de 2008
A Fibria anunciou que vai aumentar os preços da cel ulose em US$ 50/tonelada a partir de 1º de abril em todas as regiões, elevando o preço lista (preço de referência) para a Europa para US$ 840 (preço máximo registrado durante 2008). Atribuímos o anúncio às condições de aperto na oferta, causadas por quebras da produção no Chile (com o terremoto) e na Finlândia (com a greve nos portos). Estimamos que cerca de 460.000 toneladas de celulose deixem de ser produzidas durante o mês de março por conta destas quebras.
Juan G Tavarez
Juan G Tavarez
AES TIETÊ (GETI4.SA) — Teleconferência, 4T09: Termelétrica em Projeto Pode Participar de Leilão em Dois Anos; Viabilidade Sendo Avaliada
Os pontos mais importantes da teleconferência do 4T09, lid erada pelo diretor presidente, Britaldo Soares, e pelo diretor financeiro, Rinaldo Pecchio, são os seguintes: 1. Desistência do Projeto Piabanha - além de uma entrada única de R$ 19 milhões, a empresa não espera outros impactos. 2. Projeto de Termelétrica de 500-MW em Avaliação - início de operações planejado para 2015. 3. Se alcançada, a reestruturação da dívida será razoavelmente positiva para o lucro. Conclusão: Reiteramos Vender (3M).
Marcelo Britto
Marcelo Britto
CTEEP (TRPL4.SA) — Resultados do 4T09: Fracos Devido a Provisões e a Efeitos Retroativos
A CTEEP divulgou seus resultados do 4T09. A receita líquida chegou a R$ 381mi (alta de 0,2% ano-a-ano), 12% abaixo das no ssas estimativas e 22% abaixo do consenso (fonte: Bloomberg). O EBITDA chegou a R$ 277mi (queda de 7,7% ano-a-ano), 15% abaixo da projeção do CIRA e 30% abaixo do consenso. O lucro líquido ficou em R$ 162 mi (queda de 13,2% ano-a-ano), 30% abaixo da nossa estimativa e do consenso. A margem EBITDA caiu de 81% no 3T09 para 73%. A CTEEP divulgou um EBITDA de R$ 299 mi, mas não ajustado pelos resultados não operacionais (R$ 22 mi).
Marcelo Britto
Marcelo Britto
ELETROPAULO (ELPL6.SA) — Revisão para cima dos Investimentos deve Fortalecer o RAB; Atualização da Ação Judicial da Eletrobrás; Não Existe mais Obstáculos à Obtenção de Empréstimos junto ao BNDES
Somos compradores da Eletropaulo. Os resultados do 4T09 passaram uma mensagem clara: a companhia é um verdadeiro distribuidor de dividendos, repartindo todo seu lucro (incluindo não-recorrentes) e, assim sendo, a alavancagem deve ser gerida em função da manutenção da distribuição dos dividendos em 100%.
Marcelo Britto
Marcelo Britto
