Itaú Unibanco e Bradesco são as preferidas do BTG Pactual no setor bancário para 2012

09 de janeiro de 2012 • 15h45Por: Equipe InfoMoney

SÃO PAULO - Apesar de acreditar que os bancos brasileiros terão um 2012 positivo, o BTG Pactual apresenta cautela para investimentos no setor, já que o cenário internacional pode influenciar negativamente o ambiente brasileiro. "Depois de um ano turbulento para as instituições financeiras ao redor do globo, muitos temas continuam a assombrar os bancos no Brasil daqui para frente", afirma o BTG.

De acordo com os analistas Marcelo Henriques e Eduardo Rosman, o ambiente continua muito desafiador, e deve ser o principal obstáculo para os investidores a aumentar a exposição no setor. A questão principal continua sendo a crise soberana na Zona do Euro. 

Para os analistas, o Brasil apresenta um grande portfólio de instrumentos para reverter a situação, através de políticas monetárias e fiscais. "A economia brasileira está desacelerando mais rapidamente do que o mercado esperava. Porém, o governo está determinado a evitar uma forte recuo econômico em 2012, e de fato já está usando uma combinação de políticas monetária e fiscal para reacelerar a economia na segunda metade desse ano", afirmam em relatório.

Itaú Unibanco e Bradesco são as preferidas
Devido a esse cenário ainda desafiador, com medidas sobre os principais temas para resolução da crise a serem tomadas nos próximos meses, os analistas apresentam preferência pelos grandes bancos, como Itaú Unibanco (ITUB4) e Bradesco (BBDC4). Henriques e Rosman afirmam continuar favorecendo instituições mais capazes de ajustar os riscos de margens, que apresentam uma melhor qualidade de ativos e maior eficiência.

Os analistas ainda ressaltam que, durante o difícil período entre 2010 e 2011, os ativos do Bradesco e do Itaú Unibanco entregaram, por diferentes razões, de 21% a 22% do ROE (retorno sobre o patrimônio líquido), com ganhos de crescimento de 10% a 15% ao ano.

Henriques e Rosman esperam um crescimento do crédito mais fraco, porém ainda bastante saudável, com uma NIM (Net Interest Margim, mais conhecido como margem financeira) e um NPL (empréstimos sem performance, ou considerados inadimplentes) melhor do que no ano passado. Juntamente a isso, a implementação da Basileia III(conjunto de regras para as instituições financeiras), será o foco principal dos investidores.

Além disso, o atual nível de incertezas frente os negócios bancários, os analistas acreditam que as despesas serão outro aspecto crítico. "Assim, acreditamos que o lucro das insituições bancárias irão se comportar de forma diferente nesse ano", avaliam.

Confira as recomendações do BTG Pactual para os bancos em 2012:

Empresa	Ticker	Recomendação	Preço-Alvo	Upside*
Itaú Unibanco	ITUB4	Compra	R$ 41,50	18,57%
Bradesco	BBDC4	Compra	R$ 40,00	26,58%
Banco do Brasil	BBAS3	Compra	R$ 32,50	40,09%
Santander	SANB11	Neutra	R$ 18,00	19,21%
Banrisul	BRSR6	Neutra	R$ 20,00	6,38%
*Em relação ao fechamento de 6 de janeiro de 2012

Santander projeta Ibovespa em 71 mil pontos no final deste ano

09 de janeiro de 2012 • 16h09Por: Marcel Teixeira

SÃO PAULO – Em relatório sobre estratégias para o mercado acionário latino-americano em 2012, o banco Santander mantém uma postura cautelosa em relação ao Brasil no primeiro trimestre deste ano, entretanto, tem uma visão positiva para o país de forma geral.

"Nossa projeção para o Ibovespa ao final de 2012 está em 71 mil pontos. Analisamos positivamente o mercado neste ano a partir do segundo trimestre, uma vez que esperamos uma recuperação do ciclo econômico brasileiro a partir do meio do ano, entrando em recuperação no segundo semestre, fase que tipicamente marca um forte momentum para o mercado de ações", afirmam os analistas da instituição financeira, Marcelo Audi e João Noronha.

Contudo, o Santander recomenda que os investidores  mantenham uma estratégia moderadamente defensiva e indica setores mais voltados à economia doméstica, com destaque para varejo, telecomunicações, saúde, indústria, transporte, instituições financeiras, construtoras, além de mineração e agronegócio.

Top picks e carteira recomendada
As "top picks" do Santander para 2012 no mercado brasileiro são Iochpe-Maxion (MYPK3), DASA (DASA3), Hering (HGTX3), Ecorodovias (ECOR3), Itaú Unibanco (ITUB4) e MRV Engenharia (MRVE3), além dos ADRs (American Depositary Receipts) de Telefônica Brasil (VIVT3; VIVT4) e Vale (VALE3; VALE5).

Confira a carteira recomendada para 2012:

Carteira recomendada Santander - 2012
Empresa	Ticker	Preço-alvo*
Iochpe-Maxion	MYPK3	US$ 22,80
DASA	DASA3	US$ 11,70
Vale ADR	VALE	US$ 40,00
Hering	HGTX3	US$ 23,00
Ecorodovias	ECOR3	US$ 10,00
Telefônica Brasil ADR	VIV	US$ 38,70
Itaú Unibanco ADR	ITUB	US$ 22,20
MRV Engenharia	MRVE3	US$ 12,20
BR Properties	BRPR3	US$ 18,00
Ultrapar ADR	UGP	US$ 22,00
Pão de Açúcar	PCAR4	US$ 47,00
Estácio Participações	ESTC3	US$ 15,80
Tractebel	TBLE3	US$ 21,90
Cesp	CESP6	US$ 21,30
Cyrela	CCPR3	US$ 11,80
Ez Tec	EZTC3	US$ 15,20
Petrobras ADR	PBR	US$ 35,00
*em dólares, para dezembro de 2012

Itaú Unibanco, Petro e Vale são as mais recomendadas em carteiras para janeiro

09 de janeiro de 2012 • 16h10Por: Nara Faria

SÃO PAULO - Em linha do mês de dezembro, as ações de empresas ligadas ao consumo interno ganharam a preferência de analistas para o mês de janeiro de 2012. O cenário interno mais atrativo contribuiu também para que os ativos do Itaú Unibanco (ITUB4), que já lideravam o ranking entre as recomendações em carteiras no mês anterior, voltassem a aparecer como os mais citados neste período.

A compra da ação ITUB4  foi indicada em 16 carteiras - três votos a mais que no mês anterior, quando apareceu em 13 portfólios. Além disso, assim como no mês anterior, as ações preferenciais da Vale (VALE5) e da Petrobras (PETR4) ocuparam a segunda e terceira colocação no ranking. As ações da Vale foram citadas em 12 carteiras, três a mais que no mês anterior, enquanto a VALE5 apareceu em 10 portfólios, duas recomendações a mais que no mês anterior. 

Ao todo, 27 carteiras de bancos e corretoras  foram utilizadas para este levantamento. Os portfóliosselecionados foram: Amaril Franklin, BB Investimentos, Bradesco, BTG Pactual, Citigroup, Coinvalores, Fator, Geração Futuro, Geral, Gradual, HSBC, Novinvest, Omar Camargo (2 carteiras), PAX, Rico, SLW (3), Socopa, Souza Barros, TOV, Um, Walpires, XP (2 carteiras) e WinTrade. 

Entre todas as carteiras publicadas pela InfoMoney em dezembro, nesta compilação apenas não foram considerados os portfólios com sugestões de ações que tenham perspectiva de pagamento de proventos.

Ação	Recomendações
Itaú Unibanco PN	16
Petrobras PN	12
Vale PNA	10
BR Foods ON	8
AmBev PN	7
OGX ON	7
Copel PNB	6
Redecard ON	6
BR Malls ON	5
Gerdau PN	5
Localiza ON	5
Bradesco PN	4
CCR ON	4
Cosan PN	4
EzTec ON	4
OdontoPrev	4
Pão de Açúcar PN	4
Telefônica Brasil PN	4
Valid ON	4

ITUB4: a preferida do setor financeiro
Na opinião da equipe de análise da UM Investimentos, apesar da perspectiva da conjuntura mundial ainda não estar clara, os bancos brasileiros estão bem posicionados para enfrentar um período incerto de crescimento. Além disso, para a corretora, os bancos estão bem capitalizados e têm uma base de financiamento local e diversificada, baixa dependência de financiamento externo e pouca exposição a títulos problemáticos da Zona do Euro e ativos de alto risco.

Dentre os fatores que contribuem para a preferência pela ITUB4 no setor, estão os números sólidos no terceiro trimestre de 2011, com um bom crescimento na parte de crédito e um melhor índice de eficiência em suas operações.

"Projetamos que o Itaú Unibanco registre um retorno sobre patrimônio líquido ajustado de 23,7% em 2011 e 2012. Além disso, o Itaú Unibanco possui a maior RPL (Rentabilidade Patrimonial Líquida) dos bancos de grande porte do Brasil", explicam os analistas Carlos Nunes, Débora Agonilha e Flávia Araújo, da HSBC Corretora. 

Em complemento, na opinião da equipe de análise da Bradesco Corretora, apesar de ainda ser esperada uma deterioração na qualidade de crédito, não há provisionamento de despesas nos próximos trimestres para o banco. "Esperamos que o Itaú alcance benefícios importantes em termos de reduções de custo, devido à recente conclusão da integração com o Unibanco", explica a corretora em relatório.

PETR4 e VALE5: expectativa de bons resultados sustentam citações
A cautela do mercado diante das incertezas em relação ao desempenho da economia global tem influenciado no número de recomendações de empresas mais dependentes do setor externo. Contudo, a Petrobras (PETR4)  e Vale (VALE5) reservam características que ainda contribuem para que não deixem de aparecer entre as mais recomendadas.

As ações da Petrobras, por exemplo, voltaram a ocupar a segundo colocação no ranking. Para a equipe de análise da Um investimentos, a atratividade do papel da petrolífera deve-se ao fato de que a ação PETR4 está descontada sobre seus pares internacionais. Além disso, o setor guarda boas perspectivas, já que a tendência é de aumento no preço do petróleo, ou de manutenção dos preços elevados comercializados em 2011. 

Por fim, para a Citi Corretora, o reajuste dos combustíveis deve impactar positivamente resultados no 4T11 e em 2012. Por sua vez, a produção de petróleo deve continuar crescendo no curto prazo.

Sobre a Vale, os analistas da Socopa Corretora, Osmar Camilo e Marcelo Varejão, afirmam que embora a queda no preço do minério de ferro seja negativa para a mineradora, a expectativa é de que esta tendência seja revertida no médio prazo. Além disso, a China reduziu o compulsório sobre depósitos bancários, para estimular a economia interna, o que deve ter reflexo direto na demanda por commodities.

"O desempenho econômico-financeiro sólido, crescimento da produção, aliados à entrega de novos projetos e diante de um cenário de sustentabilidade da demanda global resultam na continuidade do cenário positivo para a Vale nos próximos trimestres", completam os analistas da Socopa.