Citi reduz preço-alvo de Redecard e Cielo, mas recomenda compra de ambas

Por: Equipe InfoMoney
05/04/11 - 10h10
InfoMoney

SÃO PAULO - O Citigroup reduziu seus preços-alvo para as açõesda Cielo (CIEL3) e da Redecard (RDCD3), após rever sua tese deinvestimento com base no declínio das taxas MDR, que levaram ao ajuste das estimativas de ganhos por ação para 2011 e 2012 também a projetar o resultado para 2013. Entretanto, a recomendação de compra foi reiterada.


O preço-alvo para os papéis da Cielo caiu de R$ 18,10 para R$ 17,30, valor que representa um upside (potencial teórico de valorização) de 19,72% em relação a cotação do último fechamento. Já o preço-alvo das ações da Redecard caiu de R$ 28,85 para R$ 28,50, upside de 14,00% também em relação ao último fechamento. Essa redução dos preços-alvos aconteceu em função principalmente da utilização de uma menor projeção de lucros por ação de 2012 e 2013.


Revisões nas estimativasO analista Daniel Abut deixou inalterada sua estimativa para os ganhos por ação em 2011 da Cielo e da Redecard, mas introduziu projeções para estes ganhos ao longo de cada semestre deste ano. “Nós continuamos esperando quedas nos ganhos por ação entre 10% e 15% em 2011”, afirma Abut.


Além disso, as estimativas de ganhos por ação para o próximo ano foram reduzidas em cerca de 2%, para ambas as empresas, e também foram introduzidas as projeções referentes ao ano de 2013. A expectativa do analista é de que, após a queda nos ganhos por ação neste ano, os ganhos voltem a crescer a uma taxa de 12,5% por ano em 2012 e 2013.


Risco menorA avaliação é que as reduções agressivas no MDR (taxa de desconto cobrada dos estabelecimentos), como forma de ganhar mercado, ficaram para trás.


“Nós agora acreditamos que o pior das agressivas quedas de MDR, orientadas pela intensa competição de participação de mercado entre as duas empresas, está basicamente terminada”, avalia Abut, que acrescenta: “ambas as administrações indiretamente confirmaram essa visão”.