Citi revisa para cima projeções de resultados da CSN

Por: Equipe InfoMoney
05/04/11 - 14h17
InfoMoney

SÃO PAULO - O Citigroup revisou para cima suas estimativas de resultados para a CSN (CSNA3), para adequá-las ao recente desempenho da siderúrgica e às novas projeções do preço do minério de ferro nos próximos anos.


Para Alexander Hacking, que reitera recomendação de compra para as ações, a CSN goza de boa possibilidade de alavancagem para incrementar sua produção de minério de ferro, ficando em situação confortável para atingir seus objetivos enquanto o preço da commodity se mantiver em alta.


O analista acredita que o segmento de aço plano enfrenta desafios estruturais no Brasil, no que se refere à valorização do real e à crescente competitividade do mercado, mas ainda assim a CSN tem mostrado capacidade de adaptação ao ambiente, o que pode ser observado nos 38% de margem Ebitda (geração operacional de caixa em relação à receita).


Aposta na Usiminas representa risco
Por outro lado, Hacking lembra as supostas aspirações da empresa de consolidar suas operações de aço com a Usiminas (USIM3,USIM5) representam um alto pra empresa, uma vez que um alto valor já foi empregado na compra de participação acionária mas a consolidação das operações tem de passar por um acordo junto à Nippon Steel, controladora da Usiminas.


"A diversificação internacional permanece como objetivo, e um M&A (fusões e aquisições) fora do Brasil provavelmente recebido de forma negativa pelo mercado", alerta Hacking.


Confira as projeções do Citi:

	1T11	2T11	3T11	4T11
Receita*	3,836	4,419	4,613	4,676
Ebitda (ajustado)*	1,570	2,021	2,047	2,110
Margem Ebitda (ajustado)	40,9%	45,7%	44,4%	45,1%
Lucro Líquido*	0,566	0,901	0,920	0,955
Lucro por ação	R$ 0,37	R$ 0,60	R$ 0,61	R$ 0,63

	2010	2011	2012	2013
Receita*	14,451	17,543	19,717	20,864
Ebitda (ajustado)*	6,356	7,747	8,768	8,996
Margem Ebitda (ajustado)	44,0%	44,2%	44,5%	43,1%
Lucro Líquido*	2,516	3,342	3,868	3,981
Lucro por ação	R$ 1,67	R$ 2,21	R$ 2,56	R$ 2,64

*em bilhões de reais