Postagens
Por: Thiago C. S. Salomão
07/07/10 - 16h29
InfoMoney
07/07/10 - 16h29
InfoMoney
SÃO PAULO - Reiniciando a cobertura das ações da UOL (UOLL4), o Bank of America Merrill Lynch estipulou uma recomendação neutra a esses papéis. Apesar de destacar alguns pontos positivos da empresa - liderança na internet brasileira e experiência nesse ramo de negócio -, o banco acredita que fatores como uma fonte de receitas limitada, o excesso de caixa sem utilidade e baixa liquidez dos ativos deverão continuar limitando o crescimento da companhia.
"Como não vemos nenhuma dessas questões mudarem no curto prazo, nós demos aos papéis a classificação neutra", disse a equipe de análise do banco, formada por Lars Konrad, Mauricio Fernandes e Rodrigo Vilanueva. O preço-alvo projetado para as ações ao final de 12 meses é de R$ 10,50, o que indica um potencial de valorização de 18,1% em relação à cotação de fechamento da última terça-feira (6).
Drivers negativosAnalisando primeiramente a receita da companhia, o trio de analistas afirma que "com o pagamento de assinaturas (48% das receitas do primeiro trimestre do ano) mostrando um crescimento histórico de 0%, a UOL confia plenamente no mercado de publicidade na internet e em 'outras' receitas". Além disso, como a companhia divulga de maneira limitada suas receitas, os analistas afirmam que a habilidade de projetar os resultados da empresa também é limitada. Nesse caso, a expectativa não é de grandes mudanças na política do UOL no curto prazo.
Konrad, Fernandes e Vilanueva também argumentam sobre o forte volume de caixa, que tem sido uma constante na empresa desde que ela abriu seu capital ao mercado, em 2005 - no primeiro quarto de 2010, esse montante ficou em R$ 571 milhões. Ao mesmo tempo, a empresa não tem se destacado como uma forte pagadora de dividendos e nem tem realizado aquisições significativas no setor. "Manter um excesso de caixa sem um propósito claro é um uso ineficiente dos recursos dos acionistas", avaliam.
Por fim, eles argumentam sobre a baixa liquidez dos ativos da companhia. Por conta das mudanças em sua composição acionária entre 2008 e 2009. Nesse período, a acionista majoritária Folhapar adquiriu 23% do total de ações PN da empresa, diminuindo o volume médio diário de US$ 1 milhão para US$ 350 mil. O free float (número de ações da empresa em circulação no mercado) atual é de 18%.
Liderança no setor não pode ser desprezadaApesar da sugestão de neutralidade, os analistas do BofA não deixam de exaltar os pontos positivos da UOL, atualmente o portal da internet líder em termos de páginas visitadas, tempo de permanência online e visitantes únicos. Além disso, ela também é o maior provedor de acesso à internet, com 1,78 milhão de assinaturas.
Essa posição consolidada no setor mantém a empresa bem posicionada para captar novos assinantes e aumentar o número de acessos em seu portal, o que contribuiu para valorizar a companhia no mercado de publicidade online, avaliam Konrad, Fernandes e Vilanueva.
"Como não vemos nenhuma dessas questões mudarem no curto prazo, nós demos aos papéis a classificação neutra", disse a equipe de análise do banco, formada por Lars Konrad, Mauricio Fernandes e Rodrigo Vilanueva. O preço-alvo projetado para as ações ao final de 12 meses é de R$ 10,50, o que indica um potencial de valorização de 18,1% em relação à cotação de fechamento da última terça-feira (6).
Drivers negativos
Konrad, Fernandes e Vilanueva também argumentam sobre o forte volume de caixa, que tem sido uma constante na empresa desde que ela abriu seu capital ao mercado, em 2005 - no primeiro quarto de 2010, esse montante ficou em R$ 571 milhões. Ao mesmo tempo, a empresa não tem se destacado como uma forte pagadora de dividendos e nem tem realizado aquisições significativas no setor. "Manter um excesso de caixa sem um propósito claro é um uso ineficiente dos recursos dos acionistas", avaliam.
Por fim, eles argumentam sobre a baixa liquidez dos ativos da companhia. Por conta das mudanças em sua composição acionária entre 2008 e 2009. Nesse período, a acionista majoritária Folhapar adquiriu 23% do total de ações PN da empresa, diminuindo o volume médio diário de US$ 1 milhão para US$ 350 mil. O free float (número de ações da empresa em circulação no mercado) atual é de 18%.
Liderança no setor não pode ser desprezadaApesar da sugestão de neutralidade, os analistas do BofA não deixam de exaltar os pontos positivos da UOL, atualmente o portal da internet líder em termos de páginas visitadas, tempo de permanência online e visitantes únicos. Além disso, ela também é o maior provedor de acesso à internet, com 1,78 milhão de assinaturas.
Essa posição consolidada no setor mantém a empresa bem posicionada para captar novos assinantes e aumentar o número de acessos em seu portal, o que contribuiu para valorizar a companhia no mercado de publicidade online, avaliam Konrad, Fernandes e Vilanueva.
