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Por: Equipe InfoMoney
12/04/10 - 13h26
InfoMoney
SÃO PAULO - O Morgan Stanley recomenda a compra das ações da Cosan, apesar da queda dos preços do açúcar. Para o banco, o acordo anunciado com a Shell em fevereiro e a expansão da controlada Rumo são fatores favoráveis ainda não precificados pelos investidores.
O relatório assinado por Javier Martinez e Alessandro Baldoni manteve recomendação overweight (expectativa de retorno acima do benchmark nos próximos 12 a 18 meses) para os ADRs da Cosan Limited (CZLT11) e elevou a recomendação para as ações da subsidiária (CSAN3), que passou de equal-weight para overweight.
Os preços-alvo foram elevados respectivamente para US$ 14,8, ante US$ 9,9, e para R$ 29, ante R$ 22,2. Os upsides são de 49% e 34%.
A equipe de análise do banco demonstra certa preferência pela exposição aos ADRs: "Nós ainda vemos Cosan Limited (CZZ) como a melhor maneira de se posicionar em Cosan".
Aspectos positivos
O acordo anunciado em fevereiro para a formação de uma joint-venture entre Cosan e Shell deve trazer ganhos de sinergia de R$ 1,5 bilhão, sendo metade na Cosan, segundo os analistas.
A expansão da Rumo, braço de logística da empresa, também é avaliada positivamente, resultando em um aumento do valor da empresa de R$ 2,8 bilhões.
Para o Morgan Stanley, esses dois fatores devem compensar os preços do açúcar, que caíram quase 50% nos últimos meses. O banco avalia que os preços atingiram um piso, mas não enxerga potencial de alta.
