BofA Merrill Lynch elogia aquisição da CCR e eleva preço-alvo dos papéis

Por: Nathália A. Terra Pereira
04/08/10 - 12h30
InfoMoney

SÃO PAULO – Um investimento estratégico, a proporcionar bons ganhos de sinergia: assim os analistas do Bank of America Merrill Lynch veem a compra da Rodovias Integradas do Oeste (SPVias) feita pela CCR (CCRO3), cujas ações tiveram seu preço-alvo elevado pelo banco.

Em meio a diversos pontos favoráveis, o banco reiterou sua recomendação de compra aos papéis ordinários da CCR e optou por aumentar o preço-alvo das ações de R$ 45,00 para R$ 48,00. Frente ao fechamento da última terça-feira, o novo valor corresponde a um potencial de valorização de 19,22%.

Anunciada na manhã desta quarta-feira (4), a aquisição de 73,45% do capital social da empresa, que ao todo controla cinco concessões de rodovias no Estado de São Paulo, com uma malha de 516 km, custará à CCR o valor total de R$ 947,2 milhões.

Consolidando presença no interior paulista
Em sua análise, Sara Delfim e Renato Mimica, dupla que assina o relatório do BofA Merrill Lynch, destacam que o mercado de concessões rodoviárias de São Paulo é o mais promissor e lucrativo, tendo apresentado um crescimento de 7,8% no tráfego na primeira metade desse ano frente a 2009, acima da alta de 6,7% no restante do País.

Desta forma, a aquisição da SPVias fortalece a já significativa presença da CCR no estado paulista. “As estradas da SPVias estão diretamente conectadas à ViaOeste, que pertence à CCR, além de estarem ligadas de forma indireta à Autoban, Nova Dutra e Renovias, também da CCR”. Assim, na visão dos analistas, a CCR consolida uma ligação entre os lados oeste e leste do estado, tirando proveito de um fluxo de tráfego bastante relevante.

A SPVias detém as seguintes concessões rodoviárias em São Paulo:
° SP 280, Rodovia Castelo Branco - entre Tatuí e Espírito Santo do Turvo
° SP 255, Rodovia João Mellão - entre Avaré e Itaí
° SP 127, Rodovia Antonio R. Schincariol - entre Tatuí e Capão Bonito
° SP 258, Rodovia Francisco A. Negrão - entre Capão Bonito e Itararé
° SP 270, Rodovia Raposo Tavares - entre Araçoiaba e Itapetininga

Sinergia e novas aquisições à vista
Para Delfim e Mimica, a aquisição da SPVias deverá ser refletida positivamente nos balanços da CCR, uma vez que trará bons ganhos de sinergia, com menores despesas gerais e administrativas e custos de financiamento.

Outro ponto avistado pela dupla do BofA Merrill Lynch é o efeito positivo que a compra deverá trazer às negociações de contratos com o governo estadual paulista, dados os extensos termos das concessões (até 2027) e um capex estimado em R$ 565 milhões até 2018.

Por fim, os analistas elogiam os números operacionais reportados pela SPVias e afirmam: “a aquisição demonstra que a administração da CCR foi mais uma vez capaz de selecionar um bom investimento no mercado”. A expectativa da dupla é de que a companhia siga efetuando boas aquisições, como a do Rodoanel, cujo leilão deve ser realizado dentro de três meses.