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Por: Equipe InfoMoney
16/04/10 - 13h27
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SÃO PAULO - Após um 2009 de forte destaque na bolsa brasileira, o setor imobiliário não repete a mesma performance em 2010. Nesses pouco mais de três meses, o IMOB (índice que engloba as ações do setor imobiliário) já acumula perdas de mais de 10,5%, ao passo que o Ibovespa reporta ganhos em torno de 3%.
Contudo, essa queda é vista com bons olhos pelo Barclays, que elevou a recomendação para o segmento de construtoras, passando de neutra para positiva. A mudança, segundo o analista do banco, Guilherme Vilazante, reflete a performance esperada pelas ações dessas empresas nos próximos 12 meses, já que a recente desvalorização ampliou o potencial de valorização esperado para 2010 para uma porcentagem média de mais de 50%.
Para o especialista do Barclays, os riscos percebidos pelos investidores sobre o setor imobiliário - e que têm grande parcela de responsabilidade na performance negativa acumulada neste ano - não podem ser ignorados. No entanto, ele acredita que o desempenho operacional dessas empresas não será impactado e que os fundamentos delas permanecerão sólidos o suficiente para que o preço das ações mantenham-se em expansão nos próximos anos.
Dentre os fatores que têm gerado apreensão aos mercados, o analista destaca a expectativa de aperto na política monetária em breve - ou seja, que a taxa básica de juro brasileira volte a subir. Aliado a isso, o crescimento contínuo dos índices inflacionários e as novas normas contábeis brasileiras, que contará com a adoção do IFRS (International Financial Reporting Standard) a partir do quarto trimestre de 2010, são outros fatores de preocupação.
Even entra nas top picks
Revisando suas premissas, Vilazante inclui as ações da Even (EVEN3) em sua lista de top picks do setor, destacando que os papéis da empresa estão negociados com desconto, por conta de seus baixos níveis de liquidez. Gafisa (GFSA3), Brookfield (BISA3) e Agre (AGEI3), que já faziam parte do seleto grupo, completam a lista de preferências, que tem um potencial médio de valorização de 83%.
As outras recomendações estipuladas pelo banco britânico permaneceram iguais, à exceção da Cyrela (CYRE3), que viu a sugestão de seus ativos subir de "underweight" (peso abaixo da média do portfólio) para "equal weight" (em linha com a carteira). Além da queda de 12% em suas ações nesse ano, a companhia apresenta um mix de produto diversificado e bons números operacionais,diz Vilazante.
Se por um lado o Barclays tem suas preferências, por outro também tem as empresas que ele quer evitar. É o caso da MRV (MRVE3). Além de ser negociada atualmente com um prêmio de 23% frente às outras blue chips do setor, o analista do banco ressalta a "excessiva" exposição da companhia ao setor de baixa renda.
*Com valorização esperada em 12 meses.
** Potencial de valorização frente à cotação de fechamento de 15/4/2010.
Contudo, essa queda é vista com bons olhos pelo Barclays, que elevou a recomendação para o segmento de construtoras, passando de neutra para positiva. A mudança, segundo o analista do banco, Guilherme Vilazante, reflete a performance esperada pelas ações dessas empresas nos próximos 12 meses, já que a recente desvalorização ampliou o potencial de valorização esperado para 2010 para uma porcentagem média de mais de 50%.
Para o especialista do Barclays, os riscos percebidos pelos investidores sobre o setor imobiliário - e que têm grande parcela de responsabilidade na performance negativa acumulada neste ano - não podem ser ignorados. No entanto, ele acredita que o desempenho operacional dessas empresas não será impactado e que os fundamentos delas permanecerão sólidos o suficiente para que o preço das ações mantenham-se em expansão nos próximos anos.
Dentre os fatores que têm gerado apreensão aos mercados, o analista destaca a expectativa de aperto na política monetária em breve - ou seja, que a taxa básica de juro brasileira volte a subir. Aliado a isso, o crescimento contínuo dos índices inflacionários e as novas normas contábeis brasileiras, que contará com a adoção do IFRS (International Financial Reporting Standard) a partir do quarto trimestre de 2010, são outros fatores de preocupação.
Even entra nas top picks
Revisando suas premissas, Vilazante inclui as ações da Even (EVEN3) em sua lista de top picks do setor, destacando que os papéis da empresa estão negociados com desconto, por conta de seus baixos níveis de liquidez. Gafisa (GFSA3), Brookfield (BISA3) e Agre (AGEI3), que já faziam parte do seleto grupo, completam a lista de preferências, que tem um potencial médio de valorização de 83%.
As outras recomendações estipuladas pelo banco britânico permaneceram iguais, à exceção da Cyrela (CYRE3), que viu a sugestão de seus ativos subir de "underweight" (peso abaixo da média do portfólio) para "equal weight" (em linha com a carteira). Além da queda de 12% em suas ações nesse ano, a companhia apresenta um mix de produto diversificado e bons números operacionais,diz Vilazante.
Se por um lado o Barclays tem suas preferências, por outro também tem as empresas que ele quer evitar. É o caso da MRV (MRVE3). Além de ser negociada atualmente com um prêmio de 23% frente às outras blue chips do setor, o analista do banco ressalta a "excessiva" exposição da companhia ao setor de baixa renda.
| Empresa | Ação | Recomendação | Preço-alvo Antigo | Preço-alvo Novo* | Upside** |
| Agre | AGEI3 | Owerweight | R$ 15,00 | R$ 15,00 | 98,9% |
| Brookfield | BISA3 | Owerweight | R$ 10,00 | R$ 12,50 | 59,4% |
| Gafisa | GFSA3 | Owerweight | R$ 38,00 | R$ 38,00 | 214,1% |
| Even | EVEN3 | Owerweight | R$ 10,00 | R$ 12,00 | 90,5% |
| Rossi | RSID3 | Owerweight | R$ 21,00 | R$ 21,00 | 63,9% |
| Tecnisa | TCSA3 | Owerweight | R$ 13,00 | R$ 13,50 | 60,7% |
| Cyrela | CYRE3 | Equal Weight | R$ 26,00 | R$ 27,00 | 27,5% |
| PDG Realty | PDGR3 | Equal Weight | R$ 16,00 | R$ 19,00 | 24,8% |
| MRV | MRVE3 | Underweight | R$ 12,00 | R$ 13,50 | 10,5% |
** Potencial de valorização frente à cotação de fechamento de 15/4/2010.
