Banif acrescenta ações da Telesp à sua carteira sugerida para agosto

Por: Equipe InfoMoney
06/08/10 - 15h07
InfoMoney

SÃO PAULO - O Banif divulgou sua carteira recomendada para o mês de agosto com 12 papéis que privilegiam os setores de varejo, energia elétrica e commodities. Sem um catalisador decisivo para impulsionar o mercado em agosto, a corretora mantém a posição defensiva e faz poucas alterações em sua carteira.

Os ativos da AES Tietê (GETI4) são substituídos pelos papéis da Eletropaulo, enquanto as ações da Telesp foram adicionadas ao portfólio. Os pesos dos papéis do Banco Bradesco e Hering foram reduzidos, de 10% para 5% em ambos os casos, tendo em vista sua forte performance no período anterior.

No mês passado, a carteira da corretora exibiu valorização de 12,13%, performance acima do Ibovespa, que mostrou variação positiva de 10,80% no período.

Cenário
Para agosto, a Banif prevê que o foco das atenções se desloque dos mercados financeiros da Zona do Euro para os Estados Unidos. Vale lembrar que no dia 10 de agosto acontecerá a reunião do FOMC (Federal Open Market Committee). Na ocasião, os investidores avaliarão possíveis mudanças na política monetária do país, "mas com as taxas de juros já próximas à zero, provavelmente pouca coisa pode ser feita neste front", diz a equipe da corretora.

Por aqui, destaque para o início das campanhas eleitorais na televisão no dia 17 de agosto.

Confira as recomendações com classificação Long ou Overweight*:

Empresa	Código	Peso
B2W	BTOW3	5%
Bradesco	BBDC4	5%
CSN	CSNA3	5%
Eletropaulo	ELPL6	10%
Guararapes	GUAR3	10%
Hering	HGTX3	5%
Petrobras	PETR4	15%
Tegma	TGMA3	10%
Telesp	TLPP4	5%
Tractebel	TBLE3	10%
Vale	VALE5	15%
Vivo	VIVO4	5%

B2W
A corretora aponta que os preços das ações têm sido penalizados pela ausência de um lucro líquido significativo nos últimos trimestres. Entretanto, o Banif acredita nas medidas operacionais que a administração da empresa está realizando para restaurar a lucratividade, no bom momento do setor de varejo. Nessa linha, o principal risco é um novo lucro líquido inexpressivo.

Bradesco
Após ter divulgado um forte resultado operacional no segundo trimestre, a corretora acredita que o banco mantenha uma boa performance durante todo o ano. A instituição também deve ser beneficiada por uma percepção mais positiva do seu setor de atuação por investidores estrangeiros, após o relaxamento das tensões nos bancos europeus. O risco são novas aquisicões de alto custo.

CSNO Banif avalia que a siderúrgica tem mais capacidade que os pares de se adaptar ao ambiente mutável do mercado, dado seu perfil de produção de baixo custo e os planos de listar os ativos de mineração separadamente. O risco são os atrasos e custos excessivos do plano de expansão.

Eletropaulo
O Banif estima que serão pagos cerca de R$ 500 milhões relativos aos dividendos do primeiro semestre de 2010, o que no nível atual significa cerca de 8% de retorno em proventos no período. O risco para a companhia está na revisão das tarifas, que pode reduzi-las.

GuararapesApós um bom resultado no primeiro trimestre, a corretora espera bons números também no segundo trimestre, seguindo a boa tendência de ganhos das lojas de varejo. Paralelamente, o Banif destaca que a Guararapes planeja abrir 15 novas lojas em 2010 e 15 em 2011, o que representa um crescimento de 14% e 12%, respectivamente. Por outro lado, o analista destaca como riscos a baixa transparência da administração da companhia e a pouca liquidez das ações.

HeringTambém destacando bons números operacionais, o Banif ressaltou que a Hering apresentou crescimento de 22% nas vendas no conceito mesmas lojas, levando o Ebitda e o lucro líquido da varejista a crescerem 113% e 290% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por outro lado, a contínua apreciação dos preços das ações da Hering no último ano representa um risco para esse investimento.

PetrobrasApesar das recentes quedas, os analistas acreditam que as incertezas em torno da capitalização da empresa já estão sendo refletidas nos preços do papel e, dessa forma, um repique é esperado após a conclusão da operação, prevista para setembro. Os riscos envolvem o cenário político em ano eleitoral.

TegmaO momento econômico favorável para o Brasil deverá fortalecer e continuar impulsionando o setor de serviços logísticos, bem como a indústria automotiva. Além disso, os analistas esperam que a companhia continue distribuindo cerca de 80% de seu lucro na forma de dividendos, o que gera um dividend yield de cerca de 7% a 8%. Para a Tegma, também, o risco fica por conta de uma possível redução no volume de vendas de automóveis com o fim da isenção de IPI.

Telesp e Vivo
Após a aquisição da participação da Portugal Telecom na Vivo, a corretora acredita que a Telefónica fará a fusão da empresa com a Telesp, o que deve resultar em um ganho potencial decorrente das sinergias, em torno de € 4 bilhões. "Em nossa opinião, este ganho não está refletido no preço do papel, porque as ações da Telesp e da Vivo continuam sendo negociadas a múltiplos atraentes e com alto potencial de valorização", diz a equipe. Embora as condições de fusão possam prejudicar acionistas minoritários, a corretora acredita que a alocação de ambas as ações reduz este risco. 

TractebelO atual preço do papel apresenta um upside atrativo em relação ao target do Banif (de R$ 27,00 no final de 2010). Ademais, o analista destaca que os projetos de energia hidrelétrica existentes, bem como os que estão em construção, deverão oferecer maior lucratividade do que os novos projetos que estão sendo leiloados pelo governo. Como risco, o Banif aponta para aquisição de fatia da usina de Jirau por uma preço acima do estimado pelo mercado.

Vale
Além de ter divulgado um forte resultado no segundo trimestre, a perspectiva para o mercado é favorável. Adicionando otimismo aos negócios da companhia, os preços do mercado spot na China mostram recuperação acima do esperado e o país está perto de relaxar algumas das políticas contracionistas. Além disso, após acordo com o sindicato dos trabalhadores que estavam em greve no Canadá, a empresa estima retomar as operações de níquel, que devem ter um impacto positivo nos próximos trimestres. A volatilidade do mercado e incertezas quanto às políticas chinesas são apontados como riscos.

Confira as recomendações com classificação Short**:

Empresa	Código
Localiza	RENT3

Com a expansão da economia brasileira em ritmo menor, o modelo de negócios da Localiza mostra-se prejudicado, na visão do Banif. Para a corretora, os papéis da Localiza possuem avaliações bastante altas que não correspondem a seu potencial real de ganhos.

* Empresas com recomendação overweight devem ter performance de 5 pontos percentuais ou mais acima do benchmark.
** Empresas com recomendação underweight devem ter performance de 5 pontos percentuais ou mais abaixo do benchmark.