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Por: Beatriz Nantes
12/07/10 - 11h20
InfoMoney
12/07/10 - 11h20
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SÃO PAULO - À espera do resultado do segundo trimestre de 2010 da Localiza (RENT3), a ser divulgado nesta segunda-feira (12) após o pregão, os analistas do Citigroup elevaram suas estimativas para a empresa, aumentando o preço-alvo em R$ 3, chegando a R$ 26,75 por ação - upside de 19% frente ao fechamento de 8 de julho.
Stephen Trent e Angela Lieh, que assinam o relatório do Citi, reiteram a Localiza como preferida dentro do setor de transportes, em função da exposição ao crescimento da economia e da infraestrutura do País, e da flexibilidade do modelo de negócios da companhia, sem obrigações de compra com os fornecedores, por exemplo.
Melhores perspectivas
Outro ponto ressaltado é que, ao contrário das companhias aéreas, a Localiza deve aumentar sua participação no mercado até a realização dos eventos esportivos de 2014 e 2016, dada a expectativa de maior consolidação no segmento fora de aeroportos.
Para o segmento de venda de carros usados, as projeções não são menos otimistas: a equipe vê a volta do IPI (Imposto sobre Produto Industrializado) de 7% para venda de carros, o maior crescimento econômico e a preferência da Localiza por venda de carros de cerca de 12 meses de uso, ao invés de 18 meses usados anteriormente, como fatores que favorecem a venda de carros usados no Brasil.
Estimativas e recomendação
Usando um valuation que pondera o múltiplo EV/Ebitda (relação entre valor da empresa e geração operacional de caixa) de 8,6 vezes, o P/L (relação ente o preço da ação e o lucro esperado) e o fluxo de caixa descontado, com pesos de 60%, 30% e 10% para cada um, respectivamente, as estimativas para receita e Ebitda (geração operacional de caixa) foram elevadas, tanto para 2010 como para 2011.
Para 2010, tanto as projeções de receita como de Ebitda foram elevadas em 0,7%, chegando a estimativas de R$ 2,526 bilhões e R$ 610,4 milhões, respectivamente. Já o lucro por ação sofreu ajuste para cima de 3,8% por parte da equipe. Para 2011, o aumento percentual nas estimativas foi maior - de 2,1% para a receita, 7,7% para o Ebitda e 17,9% para o lucro por ação.
Considerando ainda conversas com os gestores da empresa, os analistas acreditam que as expectativas anteriores com relação a depreciação e despesas líquidas com juros eram muito severas. Assim, a recomendação de compra foi reiterada pela equipe.
Melhores perspectivas
Outro ponto ressaltado é que, ao contrário das companhias aéreas, a Localiza deve aumentar sua participação no mercado até a realização dos eventos esportivos de 2014 e 2016, dada a expectativa de maior consolidação no segmento fora de aeroportos.
Para o segmento de venda de carros usados, as projeções não são menos otimistas: a equipe vê a volta do IPI (Imposto sobre Produto Industrializado) de 7% para venda de carros, o maior crescimento econômico e a preferência da Localiza por venda de carros de cerca de 12 meses de uso, ao invés de 18 meses usados anteriormente, como fatores que favorecem a venda de carros usados no Brasil.
Estimativas e recomendação
Usando um valuation que pondera o múltiplo EV/Ebitda (relação entre valor da empresa e geração operacional de caixa) de 8,6 vezes, o P/L
Para 2010, tanto as projeções de receita como de Ebitda foram elevadas em 0,7%, chegando a estimativas de R$ 2,526 bilhões e R$ 610,4 milhões, respectivamente. Já o lucro por ação sofreu ajuste para cima de 3,8% por parte da equipe. Para 2011, o aumento percentual nas estimativas foi maior - de 2,1% para a receita, 7,7% para o Ebitda e 17,9% para o lucro por ação.
Considerando ainda conversas com os gestores da empresa, os analistas acreditam que as expectativas anteriores com relação a depreciação e despesas líquidas com juros eram muito severas. Assim, a recomendação de compra foi reiterada pela equipe.
