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Por: Equipe InfoMoney
10/12/10 - 08h02
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SÃO PAULO – A Ágora elevou o preço-alvo para os papéis da Vale (VALE3, VALE5), após analisar os resultados de 2010, adotar novas premissas de preço do minério de ferro e avaliar o programa deinvestimentos divulgado recentemente pela mineradora.
As previsões dos analistas apontam para um preço teórico de R$ 87,30 para as ordinárias e de R$ 74,90 para as preferenciais no final de 2011, resultando em um upside (potencial teórico de valorização) de 55,69% e de 51,43%, respectivamente. Tais valores representam uma elevação de quase 5,5% sobre as estimativas anteriores, informaram os analistas em relatório.
“O largo potencial de valorização estimado (em torno de 50% até o final de 2011), o cenário positivo para o segmento de minério de ferro e o desconto elevado da Vale versus seus pares internacionais corroboram e reforçam nossa recomendação de compra para asações da mineradora brasileira”, dizem os analistas.
Preço do minério de ferroSegundo previsões dos analistas, o preço do minério de ferro no mercado spot deverá se expandir em 21,6% no próximo ano. No entanto, devido à forte demanda no mercado mundial por minério de ferro de melhor qualidade, a Vale poderá alcançar patamares ainda mais elevados.
“Nossa expectativa é de que o preço médio por tonelada vendida de minério de ferro da Vale fique em torno de US$ 134,6 em 2011, correspondendo a um incremento de 30,0% em relação ao preço praticado em 2010”, escrevem.
Múltiplos e greveAdemais, o múltiplo EV/Ebitda (valor empresarial sobre geração operacional de caixa) da Vale é de 4,4x para 2011, enquanto a média dos concorrentes internacionais gira em torno de 5x.
Por fim, o retorno da normalidade da unidade de níquel da mineradora no Canadá no final deste ano – após um longo período de paralisação devido à greve dos funcionários – deverá resultar em um crescimento expressivo do volume de venda do metal e de seus subprodutos no decorrer do próximo ano, o que contribuirá para que a empresa atinja o Ebitda de R$ 70,1 bilhões em 2011, valor que representa um incremento de cerca de 50,2% sobre as expectativas para este ano, estimam os analistas.
As previsões dos analistas apontam para um preço teórico de R$ 87,30 para as ordinárias e de R$ 74,90 para as preferenciais no final de 2011, resultando em um upside (potencial teórico de valorização) de 55,69% e de 51,43%, respectivamente. Tais valores representam uma elevação de quase 5,5% sobre as estimativas anteriores, informaram os analistas em relatório.
Preço do minério de ferro
“Nossa expectativa é de que o preço médio por tonelada vendida de minério de ferro da Vale fique em torno de US$ 134,6 em 2011, correspondendo a um incremento de 30,0% em relação ao preço praticado em 2010”, escrevem.
Múltiplos e greve
Por fim, o retorno da normalidade da unidade de níquel da mineradora no Canadá no final deste ano – após um longo período de paralisação devido à greve dos funcionários – deverá resultar em um crescimento expressivo do volume de venda do metal e de seus subprodutos no decorrer do próximo ano, o que contribuirá para que a empresa atinja o Ebitda de R$ 70,1 bilhões em 2011, valor que representa um incremento de cerca de 50,2% sobre as expectativas para este ano, estimam os analistas.
