Itaú e Barclays mantêm recomendações divergentes para Eletrobras após balanço

Por: Equipe InfoMoney
16/11/10 - 15h14
InfoMoney

SÃO PAULO – Analistas da Itaú Corretora e do Barclays receberam de forma positiva os resultados divulgados pela Eletrobras (ELET3, ELET6) na última sexta-feira (12). O otimismo com a empresa é mais claro no relatório da Itaú, que mantém a empresa como top pick do setor, enquanto o banco britânico coloca o balanço como neutro, não vendo os números como catalisadores dos papéis.


Com um lucro líquido de R$ 799,8 milhões e um Ebitda (geração operacional de caixa) de R$ 2,08 bilhões, os números foram considerados como “fortes” pelos analistas do Itaú, que destacaram as despesas sob controle e o crescimento das receitas. O Ebitda veio abaixo das projeções tanto da Itaú quanto do Barclays, que ainda classificou as receitas como "em linha com o esperado".


Para o Barclays, desempenho abaixo do mercadoPara Felipe Mattar, Sergio Conti e Bruno Pascon, do Barclays, os ganhos em linha, apesar do Ebitda abaixo do esperado são justificados pelos resultados melhores que o esperado quanto aos “outros ganhos financeiros” e nos ativos de Itaipu. Os analistas apontam que a empresa não explicou ou deu detalhes adicionais sobre o indicador. "Vamos checar essa conta com a administração da companhia para avaliar se esses ganhos devem ocorrer no futuro", explicaram. 


“Como os números vieram apenas levemente acima do consenso, esperamos uma reação neutra das ações para os resultados da companhia”, destacam os analistas em relatório. O trio também lembra que a falta de visibilidade quanto a ganhos futuros também deve limitar a movimentação da ação. A recomendação do banco britânico para os ativos é underweight - desempenho abaixo da média do mercado. 


Além do mais, o relatório aponta que a empresa deverá continuar a registrar desempenho abaixo do mercado no curto para o médio prazo, com expectativas de revisão para baixo do preço-alvo dos papéis, devido à esperada diluição causada pela capitalização da empresa, prevista para o final deste ano ou o começo do próximo e de notícias negativas sobre uma potencial aquisição de uma companhia de distribuição de energia do Amapá.


Top pick do ItaúJá os analistas Marcos Severine, Mariana Coelho e Marcel Shiomi, do Itaú, destacaram o desempenho das subsidiárias Chesf, Eletronorte e CGTEE, que tiveram forte crescimento de geração operacional de caixa e lucro na comparação com o mesmo período de 2009. 


Quanto ao resultado financeiro negativo, os analistas justificam o fato pela apreciação do real frente ao dólar, pressionando os ativos atrelados à moeda norte-americana.


Os analistas permanecem otimistas quanto ao cenário futuro, mantendo a empresa como top pick no setor, com recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado). “Apesar das incertezas sobre quem estará no comando das mudanças da Eletrobras, nós nos mantemos positivos”, afirmam os analistas em relatório. “A necessidade por investimento em infraestrutura para geração e transmissão não pode ser adiada, e nós acreditamos que a Eletrobras terá um papel central no novo Governo”, continuam.