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Por: Equipe InfoMoney
19/07/10 - 20h46
InfoMoney
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SÃO PAULO - A Omar Camargo anunciou recomendação de compra para as ações da Le Lis Blanc (LLIS3) - agora conhecida como Restoque - , com preço justo de R$ 13,20, utilizando como método o fluxo de caixa descontado, o que corresponde a um upside de 48,5% sobre o fechamento desta segunda-feira (19).
No entanto, os analistas responsáveis pelo relatório, Luiz Augusto Pacheco e Raphael Cordeiro, não deixam de lembrar que a baixa liquidez dos ativos da companhia representam um risco, pois podem causar grandes oscilações no preço.
A recomendação é baseada em três perspectivas positivas: marca, conhecimento de mercado e conhecimento de negócio. Criada em 1982, com a primeiro loja fora de São Paulo aberta em 1997, a Le Lis é "uma das mais conhecidas no setor varejista brasileiro", aponta a Omar Camargo. As mulheres consultadas pelos analistas, aponta a corretora, gostam das roupas e só acham um defeito, o preço, que no entanto leva a margem bruta do negócio a patamares acima de 60%.
A empresa, que apesar de novata no mercado de ações tem mais de 30 anos de existência, entende e conhece o público-alvo, que são mulheres das classes A e B de 36 a 55 anos. Por isso, a Le Lis investiu em outros segmentos, como aquisição da Bo.Bô, destinada ao público jovem, e em marcas como a Le Lis Petit, de roupas infantis, e a Le Lis Blanc Casa, de objetos de decoração.
Conhecimento do negócio
Os analistas ainda viram positivamente o centro de distribuição da companhia e o fato de que executivos da empresa recebem diariamente três relatórios com o desempenho de cada uma das lojas. Atualmente, além dos 41 estabelecimentos próprios, a Le Lis ainda está presente em 199 lojas multimarcas e 4 licenciadas.
A Omar Camargo lembra ainda que, por causa da sazonalidade de vendas, especialmente porque as liquidações concentram-se nos meses de janeiro e junho ou julho, as receitas dos trimestres correspondentes costumam ser impactadas diretamente, "por isso vemos queda na receita do quarto trimestre de 2009 para o primeiro trimestre de 2010", explica a corretora.
Valuation
Outro fator que agrada à corretora é a inexistência de endividamento na companhia. Os analistas ainda projetam a receita líquida como principal driver, com 10 anos de crescimento (começando com 23,24% e caindo para 4% na perpetuidade). "Acreditamos que nossas premissas e nosso modelo refletem o negócio da Le Lis, a evolução do mercado e da economia brasileira", conclui a Omar Camargo.
A empresa, que apesar de novata no mercado de ações tem mais de 30 anos de existência, entende e conhece o público-alvo, que são mulheres das classes A e B de 36 a 55 anos. Por isso, a Le Lis investiu em outros segmentos, como aquisição da Bo.Bô, destinada ao público jovem, e em marcas como a Le Lis Petit, de roupas infantis, e a Le Lis Blanc Casa, de objetos de decoração.
Conhecimento do negócio
Os analistas ainda viram positivamente o centro de distribuição da companhia e o fato de que executivos da empresa recebem diariamente três relatórios com o desempenho de cada uma das lojas. Atualmente, além dos 41 estabelecimentos próprios, a Le Lis ainda está presente em 199 lojas multimarcas e 4 licenciadas.
A Omar Camargo lembra ainda que, por causa da sazonalidade de vendas, especialmente porque as liquidações concentram-se nos meses de janeiro e junho ou julho, as receitas dos trimestres correspondentes costumam ser impactadas diretamente, "por isso vemos queda na receita do quarto trimestre de 2009 para o primeiro trimestre de 2010", explica a corretora.
Valuation
Outro fator que agrada à corretora é a inexistência de endividamento na companhia. Os analistas ainda projetam a receita líquida como principal driver, com 10 anos de crescimento (começando com 23,24% e caindo para 4% na perpetuidade). "Acreditamos que nossas premissas e nosso modelo refletem o negócio da Le Lis, a evolução do mercado e da economia brasileira", conclui a Omar Camargo.
