Ágora eleva preço-alvo da Vale ON para R$ 103, com recomendação de compra

Por: Beatriz Nantes
09/07/10 - 13h04
InfoMoney

SÃO PAULO - A Ágora revisou o modelo para a Vale (VALE3, VALE5), ponderando o método do fluxo de caixa descontado e os múltiplos da companhia de forma igualitária, chegando ao novo preço-alvo de R$ 103 para as ações ordinárias e R$ 88,30 para os papéis preferenciais. A recomendação para ambos é de compra.


Os novos preços-alvo correspondem a um upside significativo de 130% para as ações ON e 126% para as ações PN, com base no fechamento do pregão de 8 de julho.


Múltiplos
A Vale vem negociando com EV/Ebitda (relação entre o valor da empresa e a geração operacional de caixa) de 4,8 vezes para as estimativas de ganhos de 2010, ante 5,8 vezes dos pares internacionais, indicando que a ação estaria mais barata segundo esta avaliação.


Para 2011, a equipe da Ágora acredita que, com a operação de níquel voltando a operar em plena capacidade, a diferença entre os múltiplos deve chegar a quase 35%. A estimativa é que as vendas do metal cheguem a 294 mil toneladas, 50% acima dos valores estimados para este ano.


O que esperar
Além disso, os analistas acreditam que o resultado do segundo trimestre da Vale, a ser divulgado em 29 de julho, já irá incorporar o aumento no preço do minério de ferro, refletindo possivelmente em "forte evolução da geração de caixa e lucro para a mineradora", aponta a equipe.


A demanda crescente por minério de ferro em âmbito global também foi citada como mais um fundamento para a recomendação de compra para os papéis.