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Por: Equipe InfoMoney
03/05/10 - 21h05
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SÃO PAULO - Revisando projeções e incorporando os resultados de 2009, a Link Investimentos divulgou suas novas projeções para a CPFL Energia (CPFE3). "Incorporamos os novos investimentos em geração programados para os próximos anos, além das novas premissas macroeconômicas", explica o analista Andrés Kikuchi.
Apesar de se mostrar otimista em relação a empresa, tendo inclusive elevado o preço-alvo para dezembro de 2010 de R$ 39,80 para R$ 40,80, Kikuchi reduziu a recomendação dos papéis para underperform - desempenho abaixo da média do mercado - "em função do limitado potencial de valorização.
Entre os pontos fortes da empresa, o analista destaca a elevada capacidade de geração de caixa, que permite a distribuição de 95% do lucro líquido anual. Além disso, "novos investimentos no segmento de geração de energia deverão elevar a capacidade assegurada de energia, contribuindo positivamente para a elevação das margens da CPFL Energia nos próximos anos".
Riscos
Contudo, os maiores volumes de investimento trazem uma contrapartida. "Novos investimentos podem elevar significativamente o endividamento da empresa, podendo afetar a distribuição de dividendos temporariamente", destaca Kikuchi.
Atualmente a quarta maior companhia do segmento privado, a CPFL Energia pretende investir R$ 1,8 bilhão em geração e R$ 4,6 bilhões em distribuição no ciclo 2010-2014 para encerrar o período em segundo lugar no ranking.
Contudo, as projeções permanecem positivas por enquanto. "Salvo um grande investimento nos próximos anos, não vemos razão para uma alteração significativa na distribuição de dividendos".
Apesar de se mostrar otimista em relação a empresa, tendo inclusive elevado o preço-alvo para dezembro de 2010 de R$ 39,80 para R$ 40,80, Kikuchi reduziu a recomendação dos papéis para underperform - desempenho abaixo da média do mercado - "em função do limitado potencial de valorização.
Entre os pontos fortes da empresa, o analista destaca a elevada capacidade de geração de caixa, que permite a distribuição de 95% do lucro líquido anual. Além disso, "novos investimentos no segmento de geração de energia deverão elevar a capacidade assegurada de energia, contribuindo positivamente para a elevação das margens da CPFL Energia nos próximos anos".
Riscos
Contudo, os maiores volumes de investimento trazem uma contrapartida. "Novos investimentos podem elevar significativamente o endividamento da empresa, podendo afetar a distribuição de dividendos temporariamente", destaca Kikuchi.
Atualmente a quarta maior companhia do segmento privado, a CPFL Energia pretende investir R$ 1,8 bilhão em geração e R$ 4,6 bilhões em distribuição no ciclo 2010-2014 para encerrar o período em segundo lugar no ranking.
Contudo, as projeções permanecem positivas por enquanto. "Salvo um grande investimento nos próximos anos, não vemos razão para uma alteração significativa na distribuição de dividendos".
