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06/04/11 - 11h27
InfoMoney
SÃO PAULO - O Citigroup revisou para cima o valor líquido de ativos (NAV) da Vale (VALE3,VALE5), de US$ 38,00 por ADR (American Depositary Receipt) ON para US$ 40,00 por ADR ON.
"A Vale deve começar a reveter sua fraca performance recente agora que a questão do CEO (Chief Executive Officer) foi definida", afirma Alexander Hacking, que lembra que a mineradora "é atualmente a mais barata na América Latina em quase todas as métricas de valuation".
Novas estimativas para minério de ferro
A revisão teve como base as novas perspectivas decomportamento do preço do minério de ferro nos próximos anos. No curto prazo, a commodity no mercado spot deve apresentar valor próximo a US$ 190/t, para nos próximos dois anos, estabilizar-se entre US$ 150/t e US$ 160/t.
A partir daí, a queda no ritmo de expansão da China e a entrega de novos projetos de produção serão responsáveis por estabelecer uma condição mais folgada na relação entre oferta e demanda, levando os preços ao redor dos US$ 100/t.
Analista reitera compra Apesar da elevação do valor líquido dos ativos, o Citi não alterou as projeções de resultado nem o preço-alvo dos ADRs em US$ 42,00 para ON e US$ 36,00 para PN, para 12 meses, ambos com recomendação expressa de compra.
Confira as projeções do Citi para resultados da Vale:
"A Vale deve começar a reveter sua fraca performance recente agora que a questão do CEO (Chief Executive Officer) foi definida", afirma Alexander Hacking, que lembra que a mineradora "é atualmente a mais barata na América Latina em quase todas as métricas de valuation".
Novas estimativas para minério de ferro
A revisão teve como base as novas perspectivas decomportamento do preço do minério de ferro nos próximos anos. No curto prazo, a commodity no mercado spot deve apresentar valor próximo a US$ 190/t, para nos próximos dois anos, estabilizar-se entre US$ 150/t e US$ 160/t.
Confira as projeções do Citi para resultados da Vale:
| 1T11 | 2T11 | 3T11 | 4T11 | |
|---|---|---|---|---|
| Receita* | 15,473 | 17,391 | 16,812 | 16,356 |
| Ebitda (ajustado)* | 9,383 | 11,085 | 10,225 | 9,875 |
| Margem Ebitda (ajustado) | 60,6% | 63,7% | 60,8% | 60,4% |
| Lucro Líquido* | 6,134 | 7,447 | 6,798 | 6,598 |
| Lucro por ação | US$ 1,14 | US$ 1,38 | US$ 1,26 | US$ 1,23 |
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | |
|---|---|---|---|---|
| Receita* | 45,293 | 66,032 | 65,180 | 60,339 |
| Ebitda (ajustado)* | 26,116 | 40,568 | 37,306 | 30,877 |
| Margem Ebitda (ajustado) | 57,7% | 61,4% | 57,2% | 51,2% |
| Lucro Líquido* | 17,264 | 26,977 | 24,675 | 19,879 |
| Lucro por ação | US$ 3,21 | US$ 5,01 | US$ 4,59 | US$ 3,69 |
*em bilhões de dólares
