Postagens
24/02/11 - 17h00
InfoMoney
SÃO PAULO – De olho nos custos da Lojas Renner (LREN3), o Santander reduziu o preço-alvo para as ações da empresa de R$ 77,00 para R$ 69,00, o que representa um upside de 40% frente o fechamento de quarta-feira (23). Apesar do corte no target, os analistas Joaquin Ley e Tobias Stingelin veem na recente queda dos papéis uma boa oportunidade de entrada, de modo que reiteram a recomendação de compra aos ativos.
Novas projeçõesCom relação ao novo target, os analistas creditam o corte à expectativa de aumento dos custos operacionais da empresa este ano, em pleno processo de expansão de suas lojas. Segundo eles, o aumento dos custos com depreciação e amortização, aliado ao baixo nível de alavancagem da empresa em razão dosinvestimentos, dão conta que o fluxo de caixa da Lojas Renner deverá sofrer redução em 2011, impactando, diretamente, na expectativa de lucro por ação.
As projeções de desaceleração do consumo doméstico, a valorização do preço do algodão no mercado internacional e os planos do governo de limitar a oferta de crédito para combater o ritmo de inflação são apontados pelos analistas como catalisadores negativos para o desempenho da empresa ao longo deste ano.
Embora essas preocupações sejam reais, o crescimento da folha salarial no País, que ainda deverá ser mais forte, a baixa exposição da empresa ao algodão, a boa política de gestão das despesas de vendas e administrativas, além de uma nova forma de financiamento para o negócio financeiro, devem, na opinião de Ley e Stingelin, suprir parte dos impactos negativos advindos dos fatoes acima descritos e elevar a margem Ebitda (Ebitda/receita) da companhia.
RiscosPara finalizar, em termos de risco, o Santader acredita que um retrocesso maior do que o esperado do lucro por ação nos próximos trimestres, como um crescimento abaixo da expectativa das vendas, da estrutura orgânica da empresa e da economia doméstica, tendem depreciar as projeções para a empresa.
Novas projeções
RiscosPara finalizar, em termos de risco, o Santader acredita que um retrocesso maior do que o esperado do lucro por ação nos próximos trimestres, como um crescimento abaixo da expectativa das vendas, da estrutura orgânica da empresa e da economia doméstica, tendem depreciar as projeções para a empresa.
