Banif revisa modelo e altera recomendação e preço-alvo para ações de tecnologia

Por: Equipe InfoMoney
11/02/11 - 16h27
InfoMoney

SÃO PAULO - O Banif atualizou suas projeções para o setor de tecnologia no País, introduzindo também os preços-alvo para 2011. Segundo o analista Alex Pardellas, houve algumas mudanças nas hipóteses macroeconômicas para o Brasil ao longo do ano, além das alterações nas suposições para cada empresa.


As ações da Bematech (BEMA3) e da Contax (CTAX3) recebem recomendação de compra, enquanto as da Totvs (TOTS3) e do UOL (UOLL4) têm recomendação neutra. Os preços-alvo de todos os ativos foram elevados, com exceção da Bematech, que permaneceu com o mesmo valor.


TOTVSAs perspectivas para a Totvs são favoráveis, principalmente por conta do acordo internacional realizado entra a empesa e a IBM. A estimativa é de que o negócio, no qual fica acordado que a IBM oferecerá para as pequenas e médias empresas softwares da Totvs, impulsione as receitas da Totvs Internacional.


Em relação aos riscos, o analista destaca a concorrência, principalmente de grandes companhias como SAP e Oracle. Ambas possuem atuação diferente da Totvs, trabalhando principalmente com grandes empresas, no entanto, a SAP já iniciou operações focadas nas pequenas empresas, foco da Totvs.

Recomendações Banif para 2011 - Setor de Tecnologia
Empresa	Ticker	Preço-Alvo *	Upside **	Recomendação
Totvs	TOTS3	R$ 189,00	28,6%	Neutra
Bematech	BEMA3	R$ 12,00	41,2%	Compra
UOL	UOLL4	R$ 16,00	9,7%	Neutra
Contax	CTAX	R$ 48,00	53,3%	Compra
Fonte: Banif *   Para o final de 2011 ** Potencial de valorização com base no fechamento de 10 de fevereiro

Se a concorrência preocupa, o grande espaço para penetração do Software ERP da Totvs em empresas de pequeno e médio porte localizadas na América Latina é uma oportunidadeapontada por Alex Pardellas. Com isso em mente e também levando em conta a parceria com a IBM, o preço-alvo das ações da companhia, para o final de 2011, subiu para R$ 189,00, o que corresponde a um upside (potencial de valorização) de 28,6% frente o fechamento da última sessão.


ContaxO preço-alvo para os papéis da Contax também foi elevado, passando de R$ 35,50 para 48,00. Já a recomendação ficou mantida em compra. Para a empresa, o destaque de negociações fica com a fusão com a Dedic, empresa de Call Center controlada pela Portugal Telecom.


A expectativa é favorável quanto ao negócio, uma vez que irá gerar ganhos de sinergia e avanços na economia de escala. Ainda, esse movimento adicionará valor aos papéis da Contax. Vale destacar que o analista do Banif não considerou essa fusão em suas revisões.


BematechFalando da Bematech, o destaque fica com as boas perspectivas quanto sua margem Ebitda (relação percentual que aponta quanto da receita líquida se converte em geração operacional de caixa) para o próximo ano. Apesar da companhia não ter mostrado um desempenho muito interessante ao longo de 2010, algumas medidas tomadas pela empresa irá ajudá-la a atingir seu guidance para a margem Ebitda.


Pardellas ainda aponta que uma performance fraca em suas vendas internacionais, principalmente na América Latina, é um forte fator de risco para a empresa. No entanto, a baixa taxa de penetração nos processos de automação entre as pequenas e médias empresas deve ser vista como uma oportunidade.


UOLRefletindo as mudanças anunciadas pelo UOL no final de 2010, o analista elevou o preço-alvo dos papéis da companhia, de R$ 8,80 para R$ 16,00, e também a recomendação, que passou de venda para neutra.


A aquisição de 100% da Diveo anunciada pelo UOL em dezembro de 2010 poderá impulsionar sua estrutura de capital. Outra questão levantada pelo Banif foi a venda da participação da Portugal Telecom na UOL para João Queiroz Filho. O novo acionista poderá trazer mais dinamismo para a companhia, acredita Pardellas.