Link eleva preço-alvo para BM&F Bovespa, mas rebaixa recomendação

Por: Equipe InfoMoney
01/06/10 - 13h39
InfoMoney

SÃO PAULO – Analisando números do primeiro trimestre, bem como informações fornecidas pela companhia durante teleconferências sobre os resultados e ainda novas premissas macroeconômicas, a Link Investimentos optou por revisar sua recomendação e preço-alvo para BM&F Bovespa (BVMF3).

Em relatório, a analista Mariana Taddeo rebaixa a recomendação às ações da Bolsa de outerform (desempenho acima da média do mercado) para markert perform (desempenho em linha com o mercado), ao mesmo tempo em que eleva o preço-alvo dos papéis da companhia de R$ 14,80 para R$ 15,30, um potencial de valorização de 26,1%, com base no preço de fechamento do ativo na véspera.

A analista explica que a elevação do preço-alvo considera a nova taxa de desconto em dólares de 12,5%, além da perspectiva de manutenção do crescimento em 4%. Já o rebaixamento da recomendação aos papéis incorpora o desempenho da ação, que desde o último dia 30 de abril avançou 4% ante queda de 10% do Ibovespa.

InfluênciasUm dos motivos que levou a Link Investimentos a rever a sugestão de investimento nos papéis da BM&F Bovespa foi a indicação de que a companhia deverá reduzir seu guidance de capex (capital de investimento) e despesas operacionais para 10% e 5%, respectivamente, neste ano, por conta de alguns ganhos de eficiência.
Neste cenário, a Link reduziu o capex estimado neste ano em 12,7%, enquanto as projeções para as despesas operacionais recuaram 4,8%. Um dos riscos mencionados pela analista é que o capex não seja suficiente e que no futuro a companhia necessite de um valor superior ao previsto.

CME Group
A Link também passa a considerar uma dívida de R$ 600 milhões que deverá ser feita no terceiro trimestre, com o intuito de financiar o aumento de participação do CME (Bolsa de Valores de Chicago, na sigla em inglês).

Segundo Mariana Taddeo, “o impacto [da nova dívida] é um aumento das despesas financeiras, acompanhada de redução no custo de capital”.

Macroeconomia
No front macroeconômico, a corretora incorpora suas nova projeções para o crescimento da economia brasileira, que passaram de 5,5% para 6,5% em 2010, bem como o aumento da inflação anual para 5,3% e ainda previsão de que a Selic encerre o ano em 12% ao ano.

AtratividadePor fim, a Link investimentos destaca a BM&F Bovespa como “boa pagadora de dividendos”, fato que pode ser atribuído à forte geração de caixa que a companhia possui. “Acreditamos que no longo prazo a empresa possa chegar a distribuir cerca de 90% de seu lucro”.

Para este ano, a corretora projeta um dividend yield de 3,5%, enquanto para 2011 esse número avança para 5,2%.