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Por: Equipe InfoMoney
18/06/10 - 09h44
InfoMoney
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SÃO PAULO - Embora ainda recomende a compra de Cosan (CSAN3) frente à perspectiva de uma forte geração de caixa, o Citigroup rebaixou de R$ 33,00 para R$ 30,00 o preço-alvo às ações da companhia – com um potencial teórico de apreciação de 33,09% frente ao último fechamento.
De acordo com Tereza Mello e Felipe Jimah Koh, analistas que assinam o relatório do banco, o corte nas projeções ocorreu como forma de refletir os resultados apresentados no quarto trimestre e as novas perspectivas para os preços das commodities relacionadas à indústria sucroalcooleira – o açúcar e o etanol.
Açúcar e etanol: projeções rebaixadas
“Estamos diminuindo nossas previsões de preços do açúcar para refletir um outlook mais apertado da oferta/demanda global [até 2013]”, argumenta a dupla. No entanto, os analistas avalia, que há mais riscos de alta nos preços do que de queda nos próximos anos.
Quanto ao etanol, o corte nas estimativas para 2010 deve-se à redução de sua cotação até aqui, “refletindo uma forte oferta e uma baixa demanda no início do ano”. No entanto, sublinham os analistas, “mudanças em nosso preços de longo prazo são diminutas e mantemos nossa projeção de preço do etanol hidratado de longo prazo com base na paridade com a gasolina na bomba.”
Ebitda
Com o novo panorama às commodities, a equipe do Citi cortou entre 15% e 20% suas perspectivas para o Ebitda (geração operacional de caixa) da Cosan entre 2011 e 2013, enquanto que para 2014, o indicador ficou praticamente inalterado.
Shell excluída do modelo
É importante notar que o modelo do Citi ainda não inclui a joint venture firmada entre a companhia e a Shell. “Nossas estimativas revistas não incluem a operação com a Shell, uma vez que ela ainda não foi concluída.”
Açúcar e etanol: projeções rebaixadas
Quanto ao etanol, o corte nas estimativas para 2010 deve-se à redução de sua cotação até aqui, “refletindo uma forte oferta e uma baixa demanda no início do ano”. No entanto, sublinham os analistas, “mudanças em nosso preços de longo prazo são diminutas e mantemos nossa projeção de preço do etanol hidratado de longo prazo com base na paridade com a gasolina na bomba.”
Ebitda
Com o novo panorama às commodities, a equipe do Citi cortou entre 15% e 20% suas perspectivas para o Ebitda (geração operacional de caixa) da Cosan entre 2011 e 2013, enquanto que para 2014, o indicador ficou praticamente inalterado.
Shell excluída do modelo
É importante notar que o modelo do Citi ainda não inclui a joint venture firmada entre a companhia e a Shell. “Nossas estimativas revistas não incluem a operação com a Shell, uma vez que ela ainda não foi concluída.”
