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Por: Equipe InfoMoney
27/04/10 - 19h47
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SÃO PAULO - Diante de boas expectativas de resultados, fundamentos mais atrativos do que os de seus pares e um cenário positivo para o setor de papel e celulose, a Itaú Corretora elevou a recomendação das ações da Klabin (KLBN4) para "outperform" (acima da média do mercado), incorporando um novo preço-justo de R$ 7 - upside de 33,1% em relação a cotação de fechamento desta terça-feira (27).
Sobre o balanço da empresa, os analistas Marcos Assumpção e Alexandre Miguel esperam que os números referentes ao primeiro trimestre do ano superem as estimativas do mercado, indicando uma boa oportunidade de ganhos no curto prazo. "Esperamos que o Ebitda (geração operacional de caixa) aumente 25% em comparação com o trimestre anterior, para R$ 234 milhões", afirma a dupla de análise. Maior volume de madeira e melhores preços para o papel deverão ser uns dos drivers para o desempenho positivo.
"Os fortes resultados podem estimular os investidores a cobrirem suas posições vendidas na Klabin", ou seja, os números favoráveis deverão resultar no fechamento das posições de venda, o que tende a forçar as cotações das ações para cima.
Com melhoria nos preços e na demanda, a equipe do Itaú elevou suas projeções para os próximos trimestres da Klabin. "Aumentamos nossa projeção para o Ebitda de 2010, dos R$ 930 milhões anteriores para R$ 1,052 bilhão. Esperamos que outros analistas do sell-side efetuem em breve uma revisão de suas estimativas para cima", diz Assumpção e Miguel.
Vantagens sobre Suzano e Fibria
Além do cenário favorável para o setor e dos resultados a serem reportados pela empresa, os especialistas da corretora destacam os pontos favoráveis da Klabin em relação às suas principais concorrentes. Um deles é o valuation atrativo, já que o múltiplo Dívida Líquida/Ebitda estimado para a companhia em 2011 é de 5,9x (ou seja, a empresa liquidaria sua dívida com a geração operacional de caixa de 5,9 períodos), enquanto que a média do setor no País gira em 8,1x.
Além disso, Assumpção e Miguel destacam o desempenho dos ativos KLBN4 em relação aos de seus principais concorrentes. Enquanto que os papéis da Klabin registraram alta de 66,59% em 2009, as ações de Fibria (FIBR3) e Suzano (SUZB5) subiram 98,41% e 76,34%, respectivamente. "Essa tendência poderá se reverter na medida em que está se tornando cada vez mais claro que os preços da celulose estão chegando a um pico", conclui a dupla de análise.
Sobre o balanço da empresa, os analistas Marcos Assumpção e Alexandre Miguel esperam que os números referentes ao primeiro trimestre do ano superem as estimativas do mercado, indicando uma boa oportunidade de ganhos no curto prazo. "Esperamos que o Ebitda (geração operacional de caixa) aumente 25% em comparação com o trimestre anterior, para R$ 234 milhões", afirma a dupla de análise. Maior volume de madeira e melhores preços para o papel deverão ser uns dos drivers para o desempenho positivo.
"Os fortes resultados podem estimular os investidores a cobrirem suas posições vendidas na Klabin", ou seja, os números favoráveis deverão resultar no fechamento das posições de venda, o que tende a forçar as cotações das ações para cima.
Com melhoria nos preços e na demanda, a equipe do Itaú elevou suas projeções para os próximos trimestres da Klabin. "Aumentamos nossa projeção para o Ebitda de 2010, dos R$ 930 milhões anteriores para R$ 1,052 bilhão. Esperamos que outros analistas do sell-side efetuem em breve uma revisão de suas estimativas para cima", diz Assumpção e Miguel.
Vantagens sobre Suzano e Fibria
Além do cenário favorável para o setor e dos resultados a serem reportados pela empresa, os especialistas da corretora destacam os pontos favoráveis da Klabin em relação às suas principais concorrentes. Um deles é o valuation atrativo, já que o múltiplo Dívida Líquida/Ebitda estimado para a companhia em 2011 é de 5,9x (ou seja, a empresa liquidaria sua dívida com a geração operacional de caixa de 5,9 períodos), enquanto que a média do setor no País gira em 8,1x.
Além disso, Assumpção e Miguel destacam o desempenho dos ativos KLBN4 em relação aos de seus principais concorrentes. Enquanto que os papéis da Klabin registraram alta de 66,59% em 2009, as ações de Fibria (FIBR3) e Suzano (SUZB5) subiram 98,41% e 76,34%, respectivamente. "Essa tendência poderá se reverter na medida em que está se tornando cada vez mais claro que os preços da celulose estão chegando a um pico", conclui a dupla de análise.
