Gradual inclui ação PN da Petrobras em carteira recomendada para a semana

Por: Thiago C. S. Salomão
06/10/10 - 15h22
InfoMoney

SÃO PAULO - A Gradual Investimentos listou 12 ações em seu portfólio recomendado para o período de 6 a 13 de outubro, trazendo algumas novidades em relação à carteira da semana anterior. Foram incluídos os papéis PN de Petrobras (PETR4), Telemar (TNLP4) e Eucatex (EUCA4). Por outro lado, Banco do Brasil (BBAS3) e Tractebel (TBLE3) deixaram a lista de sugestões da corretora.


Justificando a inclusão dos papéis da petrolífera em sua carteira, a equipe da Gradual afirma que, apesar da diluição ocasionada após o processo de capitalização e a diminuição do preço-alvo anunciada pela própria corretora, a empresa ainda é uma das poucas a apresentarem um potencial de valorização atraente, tendo em vista que a expectativa da Gradual para o Ibovespa gira em 75 mil pontos ao final do ano.


Para a Eucatex, a inclusão decorre das melhores perspectivas acerca do resultado do terceiro trimestre e também da venda da Fazenda de Santa Luzia por R$ 85 milhões. Já para a Telemar, o desconto atrativo visto em seus múltiplos justifica a opção dos analistas da corretora.


Explicando a exclusão de Banco do Brasil e Tractebel, a Gradual afirma que ambos os papéis reportaram valorizações no curto prazo e que atualmente não possuem catalisadores que justifiquem a manutenção na carteira.


De olho nos resultadosO time da Gradual destaca que as temporadas de divulgação de resultados nos Estados Unidos e no Brasil começarão no final desta semana e na semana seguinte, respectivamente, evento que divide importância frente à agenda econômica. O transcorrer da disputa do segundo turno para o governo de importantes estados brasileiros e para a presidência da República também deverá manter os investidores atentos.


DesempenhoNos últimos sete dias, a carteira recomendada da Gradual marcou desempenho positivo de 1,89%, abaixo do avanço de 2,97% registrado pelo Ibovespa. No ano, o portfólio mostra avanço de 7,73%, contra alta de 3,93% do benchmark. 


Confira a carteira recomendada da Gradual entre os dias 6 e 13 de outubro:

Empresa	Código	Preço-alvo*	Upside**	Peso
Vale	VALE5	R$ 60,50	28%	20%
Copasa	CSMG3	R$ 31,00	19%	10%
EzTec	EZTC3	R$ 14,00	19%	10%
Brookfield	BISA3	R$ 10,50	15%	10%
Marcopolo	POMO4	R$ 7,10	24%	10%
Pão de Açúcar	PCAR5	R$ 74,00	22%	5%
Petrobras	PETR4	R$ 37,50	39%	5%
Gerdau Met	GOAU4	R$ 42,50	57%	10%
Telemar	TNLP4	R$ 37,00	50%	5%
Eucatex	EUCA4	R$ 8,00	36%	5%
AES Tietê	GETI3	R$ 22,80	20%	5%
Ferbasa	FESA4	R$ 17,70	42%	5%
* Para 12 meses **Potencial de valorização em relação no fechamento de 5 de outubro

Link inicia cobertura da Ultrapar, com recomendação de market perform

Por: Equipe InfoMoney
06/10/10 - 14h51
InfoMoney

SÃO PAULO - A Link iniciou a cobertura da Ultrapar (UGPA4) nesta quarta-feira (6). A empresa, que atua no segmento de distribuição de combustíveis, através da Ultragaz e Ipiranga, na indústria química, com a Oxiteno, e em logística de granéis líquidos com a Ultracargo, recebeu recomendação "market perform". 


O analista Andrés Kikuchi determina preço justo para os papéis da companhia no patamar de R$ 120,70 em dezembro de 2011. Este valor equivale a um potencial de valorização de 17,2% frente ao último fechamento, e retorno toal de 20%. "Utilizamos as seguintes premissas no valuation da empresa: WACC de 8,7% e crescimento na perpetuidade de 3,5%", explica o analista; 


Na visão da Link, a Ultrapar vem apresentando ótimo desempenho na BM&F Bovespa no ano, com valorização de 32,2%, frente aos 3,9% do Ibovespa. "Entendemos que o cenário é positivo para a empresa nos próximos anos com o crescimento da participação de distribuição de combustíveis nos resultados, tornando-a cada vez mais um player voltado ao setor de varejo".


Motivação à coberturaA maturação dos investimentos realizados na compra da Texaco e União Terminais e cenário favorável às operações da Oxiteno devem promover o crescimento das margens operacionais. Outro motivo citado são os novos investimentos da Ipiranga na distribuição de combustíveis, o que deve provocar o aumento da participação no mercado. 


A Ultrapar possui ainda elevada geração de caixa aliada a baixo endividamento líquido, o que deve ser capaz de proporcionar aos acionistas boa distribuição de dividendos caso não ocorram novas aquisições por parte do grupo.


RiscosCaso haja aumento nos custos e despesas operacionais, a companhia pode ver sua elevada capacidade de geração de caixa ser ofuscada pela baixa margem operacional que ela apresenta, atualmente em 3%.


Os postos independentes de distribuidores, chamados "bandeira branca" podem representar fator importante na competição pelo mercado, uma vez que já somam mais de 50% do total de postos espelhados pelo País. Ainda na concorrência, Kikuchi ressalta a manutenção da evasão fiscal no mercado de etanol como prejudicial ao mercado de distribuição de combustíveis.

Fechamento de Mercado

Fechamento no mundo

A força das mineradoras, impulsionadas pelo avanço dos preços dos metais básicos, levaram as principais bolsas da Europa a encerraram o dia em alta. Como destaque, tivemos o rebaixamento dos ratings de longo prazo em moeda estrangeira e local da Irlanda para A+, de AA-, pela Fitch. Porém, a notícia não teve muito impacto nos mercados europeus.

Nos EUA, as principais bolsas do país encerraram a sessão sem uma direção definida. No começo do dia, a ADP divulgou dados sobre o mercado de trabalho no setor privado, abaixo das estimativas do mercado, o que trouxe certa preocupação aos investidores. Segundo a ADP, houve uma queda de 39 mil empregos no setor privado em setembro, frente a uma expectativa do mercado de um aumento de 20 mil vagas.

Agora, mercados aguardando os dados do payroll, a serem divulgados na sexta-feira.

Fechamento no Brasil

Na esteira da forte queda das ações da Petrobras, a Bovespa teve uma sessão de realização de lucros. O Ibovespa caiu 1,04%, fechando aos 70.541,37 pontos.

As ações da Petrobras se destacaram na ponta vendedora, após dois relatórios de bancos, em dois dias, rebaixarem suas recomendações para as ações da estatal. Além disso, a companhia admitiu que não terá condições de cumprir a meta de produção de óleo em território nacional em 2010.

Operando na contramão do Ibovespa, as ações da Vale operaram em terreno positivo, na esteira do avanço dos preços dos metais básicos nos mercados internacionais.

Na expectativa de que ações sigam noticiário, BTG reinicia cobertura de LLX

Por: Equipe InfoMoney
06/10/10 - 14h22
InfoMoney

SÃO PAULO – O BTG Pactual voltou a cobrir a LLX (LLXL3) concedendo recomendação neutra e preço-alvo de R$ 11,50 para 12 meses, upside (potencial teórico de valorização) de 22,47% em relação ao fechamento da última terça-feira (5).


O valor foi estabelecido através da avaliação individual dos principais projetos da empresa, que incluem a ferrovia LLX Minas Rio, a LLX Açu, e a transação envolvendo a LLX Sudeste.   


Para o BTG, o processo de análise da companhia ainda é limitado, devido à falta de visibilidade sobre os futuros fluxos de caixa. Assim, o banco avalia que a ação deve continuar impulsionada pelo fluxo de notícias, uma vez que há vários cenários que podem mudar as projeções, como o potencial desenvolvimento de uma planta de tratamento de óleo e do estaleiro da OSX (OSXB3) no porto de Açu. 


"Acreditamos que os projetos existentes já foram consideravelmente precificados pelo mercado, o que pressiona o fluxo de notícias para que ele carregue a ação para cima dos patamares atuais", destacam os analistas Rodrigo Goes, Thiago Macruz e Felipe Nuessli. "Esse fluxo pode se concretizar, mas no momento não temos convicção o suficiente para adotar uma visão mais construtiva para a empresa", explicam, justificando a recomendação neutra.  


RiscosEntre os riscos, os analistas lembram que a LLX não vai gerar qualquer caixa por alguns anos, questão que seria agravada por atrasos na construção de dutos de transporte das minas da Anglo American. Além disso, alguns investimentos em ferrovias não dependem da LLX. Ademais, o BTG ressalta que há questões regulatórias que poderiam atrapalhar os planos da companhia. 

Com preços em alta, Ativa recomenda comprar ações de Tractebel e AES Tietê

Por: Equipe InfoMoney
06/10/10 - 10h27
InfoMoney

SÃO PAULO - A Ativa Corretora divulgou nesta quarta-feira (6) uma análise sobre o setor elétrico. Apesar de não demonstrar euforia com os dados do segmento, os analistas mantêm recomendação decompra para os ativos de Tractebel (TBLE3) e AES Tietê (GETI4) com base nas perspectivas de alta do preço à vista. 


O relatório utiliza como base os dados divulgados pelo ONS (Operador Nacional do Sistema Elétrico), que indicam crescimento do setor na comparação com medições anteriores. A carga média do SIM (Sistema Interligado Nacional) alcançou 54.602 MW em setembro, subindo 6,2% na comparação com os últimos 12 meses e 3,0% na comparação com o mês anterior.


Dentre as razões está a retomada da produção industrial e o aumento da carga de irrigação em área agrícolas com resultado da estiagem.


RegiõesO Norte do país apresentou maior expansão na comparação com agosto de 2009, 8,3% e 2% comparados aos últimos 30 dias. O Sul cresceu 7,2% nos últimos 12 meses e 0,4% quando comparado a agosto. Enquanto isso, Sudeste e Centro-Oeste apresentaram incremento anual de 6,4% e 3,8% na comparação mensal.


Parecer da corretoraO relatório da Ativa classifica como "neutras" as informações vindas do setor, já que estão em linha com o divulgado pela EPE (Empresa de Pesquisa Energética). Porém, a corretora frisa que "o cenário mantém-se positivo para geradoras que tendem a se beneficiar da consequente elevação dos preços no ambiente de contratação livre". 


Os analistas ressaltam que além da demanda aquecida, os reservatórios no Brasil estão em níveis abaixo do estimado anteriormente pelo próprio ONS, e ainda não há elementos que indiquem a elevação destes patamares, dado ainda o baixo volume de chuvas.


Assim, o nível de preços de energia à vista permaneceu em alta na última semana, o que deve incrementar os resultados trimestrais de AES Tietê e Tractebel.

Empresa	Código	Preço-alvo*	Upside	Recomendação
Tractebel	TBLE3	R$ 32,36	28,40%	Compra
AES TIETÊ	GETI4	R$ 27,90	22,10%	Compra

*Preço-alvo para junho de 2011

Citi revê projeções e eleva preços-alvo de bancos; Itaú Unibanco é Top Pick

Por: Equipe InfoMoney
06/10/10 - 10h22
InfoMoney

SÃO PAULO – Analistas do Citi elevaram os preços-alvo, mas mantiveram a recomendação de compra para os grandes bancos brasileiros, após revisarem as projeções de ganhos para incorporar dados sobre o setor e resultados do segundo trimestre do ano.


“Nós continuamos a ver um upside significativo nos quatro bancos brasileiros de alta capitalização que nós cobrimos, particularmente Itaú Unibanco e Santander. Itaú Unibanco é a nossa top pick na região”, escreveram os analistas Daniel Abut e Ricky Sperber em relatório.

Empresa	Preço alvo	Upside*
Itaú Unibanco Anterior	R$ 62,25 R$ 55,50	48,67% 31,35%
Santander Anterior	R$ 31,50 R$ 26,50	30,32% 9,64%
Banco do Brasil Anterior	R$ 40,50 R$ 39,50	22,09% 19,08%
Bradesco Anterior	R$ 42,00 R$ 36,36	20,03% 3,91%

*Potencial teórico de valorização calculado com base na cotação de fechamento do pregão de 05/10/2010

Desempenho pior que seus paresNo entanto, os retornos por ação foram reduzidos. Os analistas chamam a atenção para o fato de que as ações dos bancos brasileiros tiveram desempenho pior que o de seus pares na América Latina neste ano.


Os analistas do Citi apontam que a grande quantidade de papéis que entraram em circulação no mercado neste ano influenciou o desempenho negativo dos bancos, incluindo a venda de US$ 3 bilhões da participação do Bank of America no Itaú Unibanco em maio e a oferta de ações do Banco do Brasil, no valor de US$ 4 bilhões


Além disso, a possibilidade do Santander ofertar uma nova porção de papéis “mais cedo ou mais tarde” e a capitalização da Petrobras (PETR3, PETR4), a qual fez com que investidores vendessem ações de empresas líquidas, como as dos bancos, para participar da operação, são apontadas como outros fatores.


Menos empréstimos“A maior mudança no nosso modelo de ganhos é que nós reduzimos as expectativas de receitas, uma vez que enfraquecemos nossa estimativa de crescimento dos empréstimos entre 2010-2012 para 18%-20% para Itaú Unibanco, Banco do Brasil e Bradesco, e 18%-25% para Santander”, escreveram os analistas.


Quanto ao Santander, o Citi acredita que os empréstimos do banco irão superar seus pares em 2011 e 2012, enquanto permanecerá em linha neste ano. No entanto, a redução no ritmo resultará na queda da receita líquida de juros para os quatro bancos no período previsto.


Banco do Brasil e BradescoO Banco do Brasil foi o único cuja expectativa de ganhos por ação foi revisada para maior que o previsto anteriormente, devido à inclusão dos ganhos da Previ para 2011 e 2012 no modelo.


A redução para as estimativas de lucro por papel do Bradesco foi amenizada devido à expectativa de menor prejuízo com as perdas de empréstimos, de acordo com a tendência analisada na primeira metade do ano.

Indicadores EUA - 11h30

Principais eventos Internacionais – EUA
Horário	Atividade	Esperado	Efetivo	Relevância
08:00	MBA: Solicitações de empréstimos hipotecários	-	-0,2	Alta
08:30	Challenger: Redução de postos de trabalho	-	-44,1	Media
09:15	ADP: Variação setor empregos	20K	-39K	Alta
11:30	DOE: Estoques de Petróleo Bruto	413K	3088K	Alta
11:30	DOE: Estoques de Gasolina	-250K	-2646K	Alta
11:30	DOE: Estoques de Destilados	-1000K	-1124K	Alta
11:30	DOE: Utilização de Refinarias	-0,45%	-2,70%	Media