Agenda Econômica Semanal – 23 a 27/Agosto

[+] Veja esta e outras notícias em www.enfoque.com.br Agenda Econômica Semanal País Hora* Indicador Referência Segunda-feira, 23 de agosto de 2010 09:00 Relatório Focus Semanal 09:00 IPC-S 3ª Quadrissemana 09:30 Índice Nacional de Atividade do Fed de Chicago Julho/10 11:00 Balança Comercial Semanal 11:00 Nota BC Setor Externo Agosto/10 Terça-feira, 24 de agosto de 2010 09:00 IPC-S Capitais 3º Quadrissemana 09:00 Sondagem do Consumidor FGV Agosto/10 11:00 Nota BC Política monetária Agosto/10 11:00 Venda de Casas Existentes Julho/10 Quarta-feira, 25 de agosto de 2010 09:00 IPC da Fipe 3ª Quadrissemana/10 09:30 Pedidos de Bens Duráveis Julho/10 11:00 Venda de Casas Novas Julho/10 11:00 Índice de Preços de Casas FHFA Junho/10 11:00 Nota BC Política Fiscal Junho/10 11:30 Estoques de Petróleo Semanal Quinta-feira, 26 de agosto de 2010 09:00 INCC Agosto/10 09:00 Pesquisa Mensal de Emprego Julho/10 09:30 Pedidos de Auxílio Desemprego Semanal 11:30 Estoques de Gás Natural Semanal Sexta-feira, 27 de agosto de 2010 09:30 PIB 2ª prévia do 2º trimestre 10:55 Confiança do Consumidor Agosto/10 As informações citadas acima têm como referência instituições do governo, órgãos financeiros, corretoras e empresas parceiras. Fontes: FGV, Banco Central do Brasil, Fipe, IBGE, MDIC, Conab, Econoday. *Horário de divulgação na Agência Enfoque de Notícias.

Operações de Venda para 23/08/2010

Venda de USIM5

Condição de entrada: rompimento dos R$ 45,80

Condição de stop: rompimento dos R$ 49,50

Motivo da operação: Rompimento de fundo anterior

Tipo da operação: Swing trade curto.

Objetivo imediato: Próximo dos R$ 42,10.

Venda de WEGE3

Condição de entrada: rompimento dos R$ 17,10

Condição de stop: fechamento abaixo dos R$ 17,60

Motivo da operação: Rompimento de fundo anterior e de MACD.

Tipo da operação: Swing trade curto.

Objetivo imediato: Próximo dos R$ 16,50.

Próximos eventos corporativos

Segue os próximos eventos de empresas já divulgados:

CPLE3/CPLE5/CPLE6:

Evento: Juros sobre Capital

Valor Bruto: R$ 0,32638

Valor Líquido: R$ 0,277423

Data “com”: 20/8/2010

Data “ex”: 23/8/2010

Data pagamento: 20/9/2010

BVMF3:

Evento: Dividendos

Valor: R$ 0,098874

Data “com”: 23/8/2010

Data “ex”: 24/8/2010

Data pagamento: 10/9/2010

Evento: Juros sobre Capital

Valor Bruto: R$ 0,022404

Valor Bruto: R$ 0,019043

Data “com”: 23/8/2010

Data “ex”: 24/8/2010

Data pagamento: 10/9/2010

Cenário Econômico Semanal – 16 a 20/Agosto

[+] Veja esta e outras notícias em www.enfoque.com.br Cenário Econômico Semanal Em semana de agenda relativamente fraca, com poucos indicadores, porém, com a divulgação de importantes resultados da economia brasileira e norte-americana, os principais índices financeiros do Brasil e dos EUA terminaram com rumos diferentes o período que se encerra hoje. No Brasil, a Bovespa se descolou da queda de Wall Street - resultado do noticiário negativo dos últimos duas - e acumulou ganhos leves. Cenário Externo Nos EUA, a semana começou com dados do setor industrial do país. O índice geral das condições de negócios do setor manufatureiro da região de Nova York teve uma leve alta em agosto, na comparação com julho, indo de 5,08 para 7,10 pontos. Os dados foram informados pelo escritório regional do Federal Reserve de Nova York. Apesar de positivos, os números ficaram muito abaixo dos 31,9 pontos de abril e 19,6 em junho. Já o índice geral de atividade econômica na região da Filadélfia, em agosto, registrou queda acima do esperado, indo de 5,1 pontos em julho para -7,7 na atual leitura. A pesquisa é realizada pelo escritório regional do Fed. O mercado estimava que o indicador registrasse um leve avanço para 7 pontos, sendo que os analistas mais pessimistas em -0,6 pontos e mais otimistas em 10 pontos. Ao longo dos últimos dias, agentes puderam conhecer ainda o resultado da produção industrial em julho, que registrou avanço de 1% em julho, informou nesta terça-feira o Federal Reserve. O avanço ficou acima do esperado pelo mercado, uma vez que a aposta era de expansão de 0,6%. No setor imobiliário, a Associação Nacional de construtores de imóveis informou que o índice que mede a confiança dos construtores norte-americanos, recuou 1 pontos em agosto, e passou para 13 pontos. O resultado representa o pior nível desde março de 2009. A expectativa era de alta, para 15 pontos. Além disso, as novas construções de casas no país estrangeiro tiveram leve alta em julho, para 546 mil, levemente abaixo do esperado, de acordo com o Departamento de Comércio do país. As permissões, por sua vez, avançaram para 565 mil no período. Outro indicador importante, os pedidos iniciais de auxílio desemprego tiveram nos Estados Unidos um avanço para um total de 500 mil. Este é o nível mais elevado em nove meses. Essa foi também a terceira semana consecutiva de alta do indicador. O mercado estimava alta de 8 mil para 482,5 mil. Os números da semana passada foram revistos para 488 mil, segundo dados do Departamento de Trabalho do país. O órgão divulgou ainda que mercado o índice de preços ao produtor norte-americano registrou em julho alta de 0,2%, ao passo que o núcleo do índice, que exclui do cálculo os preços de energia e alimentos, avançou 0,3%. Já o departamento do Tesouro informou que o fluxo de capital estrangeiro de aquisições de títulos do governo do país aumentou em junho, para US$ 44,4 bilhões, contra US$ 35,3 bilhões em maio. Com base em diversos indicadores mensais, o Conferene Board informou que o índice de indicadores antecedentes registrou alta de 0,1% em julho. Apesar de ter vindo dentro do esperado, o resultado vem sendo praticamente estável desde março, o que indica que está situado em níveis da pré-recessão.  Desta forma, o índice Dow Jones terminou com queda acumulada de 0,9%, aos 10213 pontos. Já o S&P recuou 0,7% nos últimos cinco dias, e fechou aos 1071 pontos. Veja gráficos abaixo: Cenário Interno No Brasil, a semana foi marcado pelo anúncio de dados da inflação divulgados pelas entidades locais. Entre eles, o IPC-S de 15 de agosto de 2010 apresentou variação de -0,19%, taxa 0,01 ponto percentual (p.p.) abaixo da registrada na última divulgação. Nesta edição, o índice registra a sua oitava semana consecutiva com taxa de variação negativa. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo-15 (IPCA-15) também teve variação negativa, de -0,05% em agosto, queda menos intensa do que a verificada em julho (-0,09%). Com esse resultado, a variação no ano situou-se em 3,21%, acima de igual período do ano anterior (2,95%). Considerando os últimos doze meses, o índice ficou em 4,44%, abaixo dos doze meses imediatamente anteriores (4,74%). Em agosto de 2009 a taxa havia sido de 0,23%. Já o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) medido pela Fipe ficou estável na segunda quadrissemana de agosto, ao registrar variação de 0,20%. Já o Índice Geral de Preços - 10 (IGP-10) variou 0,46%, em agosto. A taxa apurada em julho foi de 0,05%. O IGP-10 é calculado com base nos preços coletados entre os dias 11 do mês anterior e 10 do mês de referência. Em sentido oposto, o Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M) variou 0,55% no segundo decêndio do mês de agosto. No mês anterior, para o mesmo período de coleta, a variação foi de 0,03%.  Outro dado importante, o Índice de Clima Econômico (ICE) da América Latina - elaborado em parceria entre o Instituto alemão Ifo e a FGV - elevou-se de 5,6 para 6,0 pontos entre abril e julho de 2010. A evolução decorre de uma avaliação mais favorável em relação à situação presente e de expectativas menos otimistas para os seis meses seguintes. O Índice da Situação Atual (ISA) aumentou de 4,7 para 5,8 pontos, enquanto o Índice de Expectativas (IE) declinou de 6,4 para 6,2 pontos. A combinação de um ISA e um IE na região de avaliações favoráveis coloca a região na fase de "boom" do ciclo econômico pela primeira vez desde julho de 2007, embora a queda do IE sugira um "boom cauteloso" Destaque ainda para o Boletim Focus, que mostrou que analistas de mercado ouvidos pelo Banco Central voltaram a reduzir a projeção do crescimento do PIB brasileiro em 2010, para 7,09%, contra 7,11% da semana passada. Para 2011, houve manutenção na aposta em 4,5%. Desta forma, a Bolsa Paulista terminou com alta acumulada de 0,6% na semana, aos 66677 pontos. Veja gráfico diário abaixo, seguido de tabela com as maiores altas e baixas do período, bem como relação dos ativos mais negociados: As maiores altas da semana ATIVO CÓDIGO ÚLTIMO VARIAÇÃO BRASKEM BRKM5 14,79 8,59% ALL AMER LAT ALL11 16,75 8,06% PDG REALT PDGR3 18,80 7,61% OGX PETROLEO OGXP3 20,45 6,62% NATURA NATU3 44,20 6,02% As maiores baixas da semana ATIVO CÓDIGO ÚLTIMO VARIAÇÃO JBS JBSS3 7,60 -9,52% GOL GOLL4 23,84 -8,31% PETROBRAS PETR3 30,30 -4,60% COSAN CSAN3 22,01 -4,01% USIMINAS USIM5 46,20 -3,65% Mais negociadas da semana ATIVO CÓDIGO ÚLTIMO VOLUME SEGMENTO VALE VALE5 R$ 43,35 2.397.524.704,00 Minerais metálicos PETROBRAS PETR4 R$ 26,78 2.145.425.024,00 Exploração e/ou refino OGX PETROLEO OGXP3 R$ 20,45 1.099.337.648,00 Exploração e/ou refino TAM S/A TAMM4 R$ 36,22 851.962.208,00 Transporte Aéreo BMFBOVESPA BVMF3 R$ 12,99 660.154.136,00 Serviços Financeiros Diversos Dólar: O dólar comercial fechou em leve alta na tarde desta sexta-feira, acumulando queda de 0,7% na semana que se encerra hoje. Durante este período, a moeda não atendeu aos desejos de valorização do Banco Central, que realizou freqüentes leilões de compra de câmbio. Desta forma, a divisa terminou cotada a R$ 1,7600. Confira o gráfico: Enfoque Informações Financeiras http://www.enfoque.com.br

BTG reduz preço-alvo do Pão de Açúcar para R$ 77, mas vê ponto de entrada nas ações

Por: Equipe InfoMoney
20/08/10 - 18h05
InfoMoney

SÃO PAULO - O BTG Pactual ajustou suas perspectivas para o segmento alimentício do Pão de Açúcar (PCAR5) no longo prazo e reduziu a estimativa de margem Ebitda (relação entre receita líquida e geração operacional de caixa) de 7,2% para 6,9%. O banco ainda cortou a estimativa de lucro por ação tanto para 2010 quanto para 2011 em 18% e 10%, respectivamente, para que as projeções passem a refletir resultados aquém do esperado no segundo semestre. 

Com isso, o modelo de fluxo de caixa descontado, usado para determinar o preço-alvo para as ações, trouxe redução do target, para R$ 77. Ainda assim, lembram Fabio Monteiro e Thiago Duarte, responsáveis pelo relatório, o número significa upside expressivo de 32% em relação ao atual patamar de cotação dos papéis do Pão de Açúcar, e por isso a recomendação continua a ser de compra para os ativos do grupo.

Além disso, explica o BTG, os múltiplos da companhia mostram desconto em relação aos pares latino-americanos, e com o recente movimento de realização em cima das ações do Pão de Açúcar, esse seria um ponto de entrada interessante para os investidores que vislumbram potencial relacionado a captura de sinergias com os negócios recentes.

Casas Bahia
Entre eles, claro, está a Casas Bahia. De acordo com os analistas, as sinergias dessa operação são chave, e como ainda há falta de detalhamento financeiro que permita avaliação mais completa, as sinergias podem surpreender pelo lado positivo. De acordo com o BTG, esse fator poderia superar "facilmente" o montante inicialmente previsto, de R$ 2 bilhões em valores atuais, com a possibilidade de que o valor exceda até mesmo a nova previsão, de R$ 4 bilhões.

A estimativa do BTG, explicam os analistas, baseia-se num desconto adicional de 6% nos produtos recebidos por Ponto Frio e Extra Eletro dos fornecedores, para que haja equivalência com os preços de compra da Casas Bahia. Além disso, os analistas esperam que as despesas de marketing da Casas Bahia passem a ser mais focadas no retorno, já que a companhia gasta atualmente cerca de R$ 1 blhão por ano com campanhas publicitárias. Assim, o valor total de sinergias capturadas poderia chegar a R$ 4,5 bilhões, sem contar com o poder de desenvolvimento da franquia financeira da Casas Bahia, que poderia ser responsável por um valor adicional de R$ 87 milhões a R$ 1,4 bilhão.

Resultados
O BTG Pactual também fez mais alguns comentários sobre o resultado do Pão de Açúcar no segundo semestre deste ano. Um sinal amarelo apareceu, explicaram os analistas, por causa da contração de margens, em função do "efeito Assaí", das margens operacionais mais baixas e despesas e custos operacionais mais altos.

No entanto, os analistas acreditam que em parte esses fatores refletiram efeitos sazonais não-recorrentes, e por isso não necessariamente o resultado do último trimestre desencadeia conclusões claras para tendências futuras. Na verdade, o BTG se diz confiante de que as margens ficarão estáveis, com crescimento das receitas acima da inflação, o que diluiria os custos fixos da companhia. "Se estivermos certos, o segundo semestre deve trazer recuperação na rentabilidade" para o Pão de Açúcar, concluem os analistas.

Menos otimista com o setor siderúrgico, Barclays reduz recomendação para Usiminas

Por: Thiago C. S. Salomão
20/08/10 - 15h47
InfoMoney

SÃO PAULO - Enxergando um horizonte bastante conturbado para o setor siderúrgico brasileiro, o Barclays Capital recomenda aos investidores que diminuam sua exposição a empresas do segmento, em especial a Usiminas (USIM3, USIM5). A companhia teve a recomendação  dada às suas ações PNA reduzida de "overweight" para "equal weight" - ou seja, a perspectiva atual do banco é de que esses papéis tenham uma performance em linha com a média do setor durante os próximos 12 meses.

O viés negativo apresentado por Leonardo Correa e Renato Antunes, analistas que assinam o relatório do Barclays, reflete a expectativa de um cenário de preços mais fracos no mercado interno de aço durante o segundo trimestre do ano. "A companhia será fortemente impactada por preços mais baixos do metal e nós consideramos as perspectivas de ganhos para o 2 semestre de 2010 fracas", afirmou a dupla, que ainda diminuiu de R$ 69 para R$ 63 o preço-alvo estimado às ações USIM5.

De acordo com Correa e Antunes, além das projeções para a demanda por aço apontarem para um arrefecimento neste novo semestre, o setor siderúrgico tem enfrentado mudanças no âmbito estrutural. "Infelizmente, para os produtores de aço do Brasil, o novo cenário de volume anormal de importação deverá resultar em um enfraquecimento nos preços e na diminuição dos prêmios dos produtos domésticos", preveem os analistas.

Guerra de preçosAinda sobre a questão dos preços utilizados dentro do País, os especialistas do banco esperam ver neste segundo semestre um ambiente bem mais aguerrido nessa área. "Nossas fontes confirmam que descontos estão sendo concedidos. Nós consideramos isso extremamente inesperado, já que as siderúrgicas recentemente têm ensaiado uma segunda rodada de aumento nos preços", disseram Correa e Antunes.

Em meio aos maiores volumes de importação e aos rumores de concessão de descontos por parte das siderúrgicas, os dois analistas do Barclays concluem que não só o segundo ciclo de alta nos preços das commodities mostra-se ameaçado, como também a primeira rodada de reajuste de preços, realizada em julho.

Usiminas: recuperação foi superestimada
Na análise das empresas do setor, o destaque ficou com a Usiminas, que viu tanto o preço-alvo esperado para os próximos 12 meses quanto a recomendação dada aos seus papéis serem revisados para baixo. "Nós superestimamos a velocidade de recuperação na demanda por chapas grossas e, consequentemente, o desempenho operacional da Usiminas. Estávamos errados", explicam Correa e Antunes.

Por conta disso, a dupla informa que voltou a reduzir suas estimativas de Ebitda (geração operacional de caixa) em 11% e 15% para os exercícios de 2010 e 2011. Embora os analistas ainda vislumbrem um longo prazo positivo para as ações da empresa, a expectativa é de que eles permaneçam sendo pressionados no curto prazo.

Outras recomendações
Já as duas outras grandes companhias do setor, o Barclays optou por manter suas premissas inalteradas. Para a CSN (CSNA3), o preço-alvo permaneceu em R$ 36, assim como a recomendação "equal weight". Já para a Gerdau (GGBR4), a cotação esperada para os próximos 12 meses manteve-se em R$ 31, sob sugestão "underweight" (performance abaixo da média do setor nesse intervalo de tempo).

Comunicado Petrobrás - Avaliação Preliminar da Certificadora.

Avaliação Preliminar da Certificadora    Rio de Janeiro, 20 de agosto de 2010 – Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras, comunica que apresentou à Casa Civil da Presidência da Republica e aos Ministérios da Fazenda e de Minas e Energia, avaliação preliminar referente às áreas do pré-sal passíveis de inclusão na Cessão Onerosa de que trata a Lei 12.276/10, entregue ontem à Companhia na parte da tarde pela certificadora independente DeGolyer and MacNaughton contratada pela Petrobras. O encaminhamento das avaliações marca o início das negociações para definição do preço da Cessão Onerosa. O preço final terá como referência as avaliações independentes contratadas pela Petrobras e pela ANP. As avaliações independentes são apresentadas de forma preliminar devido ao grande número de variáveis envolvidas, que comportam interpretações técnicas diferentes decorrentes de aspectos geológicos, de engenharia de petróleo e econômicas que precisam ser discutidas por todos os técnicos envolvidos. Os termos finais do contrato de Cessão Onerosa serão submetidos aos órgãos decisórios da Companhia nos moldes do seu modelo de Governança Corporativa, incluindo neste caso o Comitê dos Minoritários, garantindo transparência e equidade a todos os acionistas. Esse comunicado é de caráter meramente informativo, não constituindo uma oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários no Brasil ou em qualquer outra jurisdição e, portanto, não deve ser utilizado como base para qualquer decisão de investimento. Atenciosamente, Relacionamento com Investidores Para excluir seu nome do sistema de E-mail Alerta, por favor, envie uma mensagem com o título Descadastramento. www.petrobras.com.br/ri Para mais informações: PETRÓLEO BRASILEIRO S. A. – PETROBRAS Relacionamento com Investidores I E-mail: petroinvest@petrobras.com.br / acionistas@petrobras.com.br Av. República do Chile, 65 - 2202 - B - 20031-912 - Rio de Janeiro, RJ  I Tel.: 55 (21) 3224-1510 / 9947 I 0800-282-1540 Este documento pode conter previsões segundo o significado da Seção 27A da Lei de Valores Mobiliários de 1933, conforme alterada (Lei de Valores Mobiliários), e Seção 21E da lei de Negociação de Valores Mobiliários de 1934, conforme alterada (Lei de Negociação) que refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia. Os termos “antecipa”, “acredita”, “espera”, “prevê”, “pretende”, “planeja”, “projeta”, “objetiva”, “deverá”, bem como outros termos similares, visam a identificar tais previsões, as quais, evidentemente, envolvem riscos ou incertezas previstos ou não pela Companhia. Portanto, os resultados futuros das operações da Companhia podem diferir das atuais expectativas, e o leitor não deve se basear exclusivamente nas informações aqui contidas.