Citi reduz estimativa de produção e corta preço-alvo para ações da Cosan

15 de julho de 2011 • 09h30Por: Vitor Silveira Lima Oliveira

SÃO PAULO - O Citi cortou nesta sexta-feira (15) o preço-alvo para as ações da Cosan (CSAN3), após ter incorporado revisão negativa das projeções para a safra de cana-de-açúcar, embora tenha permanecido com a recomendação de compra para os ativos.

O novo valor teórico para as ações da empresa é de R$ 32, frente aos R$ 33 anteriormente projetados. Isto implica um upside (Potencial teórico de valorização) de 32,34%, frente ao último preço de fechamento.

Oferta em alta
De acordo com os analistas Juan Tavarez e Felipe Jiman Koh, o cenário para os preços de açúcar pressupõe um excesso de oferta de seis milhões de toneladas até 2013, por conta do aumento da produção na Europa e na Indía.

Este cenário traz mais incertezas para os preços no ciclo de longo prazo da cana-de-açúcar, o que leva os analistas a ainda apontarem a Cosan entre suas recomendações de compra, uma vez que o fluxo de caixa da empresa estaria menos exposto a fatores cíclicos.

Preço x Produção
A expectativa no curto prazo é de que haja um incremento dos preços de 3% a 9% na próxima safra. Todavia, problemas com a renovação dos canaviais e dificuldades relativas ao clima levaram a associação setorial Unica (União da Indústria de Cana-de-açúcar) a cortar sua estimativa para a safra de cana em 6%, para 533 milhões de toneladas.

“As estimativas [revisadas] para a Cosan são parcialmente ofuscadas pela projeção de preços maiores de álcool e etanol”, afirmaram os analistas, que ainda veem como positiva a migração do perfil da empresa para o de uma companhia diversificada nos setores agrícola e energético, resultante da parceria com a Shell.