Bradesco reduz preço-alvo da Lupatech, mas mantém recomendação outperform

08 de julho de 2011 • 16h25Por: Equipe InfoMoney

SÃO PAULO – Confiante na recuperação dos resultados da Lupatech (LUPA3), após reunião com a administração da empresa, o Bradesco manteve sua recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) para a companhia, mas rebaixou o preço-alvo das ações de R$ 32,40 para R$ 26,00 ao final deste ano, o que ainda assim configura um expressivo potencial de valorização de 103,1% em relação ao último fechamento. 

Os analistas Auro Rozenbaum e Bruno Varella ressaltam que a empresa se beneficiará do fato de ser o único player no mercado brasileiro a oferecer equipamentos e serviços que atendam à demanda do setor de petróleo e gás. "É importante enfatizar que a natureza de longos ciclos dos negócios da empresa permite maior previsibilidade para os resultados dos próximos anos", afirmam.

Resultados
De acordo com a equipe de análise do banco, os próximos resultados da Lupatech deverão confirmar esta "virada" nos negócios da empresa. Segundo o Bradesco, o aumento esperado no Ebitda (geração operacional de caixa) em 2011 somado às potenciais reestruturações internas estão fazendo com que os investidores reavaliem seus cases de investimento.

"Nós esperamos que o Ebitda no primeiro semestre de 2011 represente cerca de 70% do Ebitda acumulado em 2010. A companhia postou um Ebitda de R$ 16 milhões no primeiro trimestre (alta de 198% na variação trimestral) e nós esperamos um aumento de 72% no segundo quarto deste ano, para R$ 28 milhões", disseram os analistas do Bradesco em relatório.

Mesmo assim, a equipe de análise do banco reduziu sua projeção para o Ebitda da Lupatech neste ano em 19%, para R$ 120  milhões, embora isso ainda represente um crescimento significativo. "É importante enfatizar que a natureza dos negócios da empresa, com ciclos longos, permite uma maior previsibilidade para a companhia sobre os resultados para este ano", ponderaram os analistas.

Conversão de reservas
Rozembaum e Varella creem que as reservas (backlog) feitas à empresa devem se concretizar em um bom ritmo, com a perspectiva de um forte crescimento em 2013, por conta de serviços a serem prestados para a Petrobras (PETR3, PETR4) a partir do final de 2012, como parte do contrato de R$ 1,45 bilhão assinado em junho de 2010. Além disso a Lupatech afirma estar participando de diversos projetos para novas licitações.