Bank of America eleva preço-alvo de Log-in, mas a mantém como underperform

Por: Equipe InfoMoney
09/11/10 - 11h07
InfoMoney

SÃO PAULO - Analistas do Bank of America Merrill Lynch elevaram preço-alvo da Log-in (LOGN3) de R$ 8,00 para R$ 9,50, após a prévia do resultado trimestral da companhia. Apesar da elevação, a recomendação underperform (performance abaixo da média domercado) foi mantida, dado que o novo preço-alvo representa um potencial teórico de valorização negativo, de -8,65%, frente ao último fechamento.


A prévia dos números do terceiro trimestre evidencia crescimento de 50% do negócio de embarcações marítimas em relação ao mesmo período do ano anterior, e 7,2% superior às previsões dos analistas Sara Delfim e Renato Mimica, que assinam o relatório. O terminal de Vila Velha, operado pela companhia, apresentou expansão de 25% nos volumes, enquanto a previsão era de apenas 11%.


Apesar do impacto negativo da valorização do real sobre as margens, os especialistas preveem a diluição dos custos e ganhos na produtividade, contribuindo para a elevação da previsão da margem Ebitda (geração operacional de caixa) para 15,9%, em relação aos 11,4% obtidos no último trimestre e 8,6% no mesmo período do último ano.


Comparação com 3T09 requer cuidadoPorém, os analistas ressaltam que o crescimento no terceiro trimestre de 2010 é substancial também devido à fraca base de comparação, uma vez que no mesmo período do último ano tinha ocorrido uma retração de 28% nos volumes, o que relativiza a análise.


Com a revisão dos modelos após o anúncio prévio de crescimento do volume acima do esperado, foi elevada a previsão de lucro poração no trimestre, de próximo à zero para R$ 0,14. Para o próximo ano, o Bank of America trabalha com a expectativa de ganho de R$ 0,32 por papel, em um cenário com fluxo de caixa mais favorável.