Ativa eleva preço-alvo para BR Malls, mas mantém recomendação neutra

Por: Equipe InfoMoney
25/11/10 - 08h00
InfoMoney

SÃO PAULO – Incorporando a aquisição do Shopping Tijuca ao portfólio da BR Malls (BRML3), a analista da Ativa Corretora, Juliana Campos, elevou o preço-alvo para os papéis da empresa para R$ 18,08 até dezembro de 2011, contra projeção anterior de R$ 16,87.


Considerando a cotação do último fechamento (R$ 16,50), o potencial teórico de valorização é de 9,57%. Devido à projeção deganho relativamente baixa, a recomendação neutra foi mantida, de acordo com relatório dos analistas.


Números
Nas novas estimativas, o Ebitda (geração operacional de caixa) é de R$ 657,6 milhões para 2011 (margem Ebitda de 79,5%), representando alta de 17,8% e 0,6 pontos percentuais sobre as projeções anteriores, em função da captura de sinergias.


Já o múltiplo EV/Ebitda para 2011 deverá ser de 13,7 vezes, configurando um desconto de 3% sobre a média dos concorrentes, embora a analista acredite que a empresa mereça um prêmio, devido à maior liquidez dos papéis e das margens acima da média do setor.


Shopping Tijuca“O Shopping Tijuca nos pareceu um excelente ativo, com indicadores operacionais de vendas/metro quadrado, aluguéis/metro quadrado e margens comparáveis aos melhores ativos da BR Malls”, afirmou a analista em relatório, a qual aponta possibilidade de que este possa ser o maior gerador de receita operacional líquida da empresa.


“Segundo a BR Malls, trata-se de um empreendimento já bem administrado e dominante em sua região de atuação, o que limitaria o potencial de futuros upsides”, ressaltou Juliana Campos.