BTG Pactual eleva preço-alvo do Banco Daycoval após resultados acima do previsto

Por: Anderson Figo
27/10/10 - 17h40
InfoMoney

SÃO PAULO - O BTG Pactual elevou nesta quarta-feira (27) seu preço-alvo para os papéis do Banco Daycoval (DAYC4) de R$ 11,00 para R$ 13,50 em 12 meses. A revisão no target para a companhia reflete a análise positiva dos analistas Eduardo Nishio e Eduardo Rosman sobre os resultados do banco no terceiro trimestre, reportados na véspera.


De acordo com a dupla, o balanço do banco foi "muito bom", com destaque ao crescimento nas margens financeiras líquidas, bem como ao aumento "robusto" nos empréstimos. Segundo os analistas, o lucro líquido recorrente de R$ 73,7 milhões do Daycoval no trimestre veio 13,3% acima das expectativas do BTG.


Além disso, Nishio e Rosman também chamam atenção para o forte crescimento do lucro líquido total do banco. Entre julho e setembro deste ano, o Banco Daycoval obteve lucro líquido de R$ 85 milhões, marcando o dobro do montante visto em igual período de 2009 e um crescimento de 32,4% frente à performance do segundo trimestre deste ano. Para o analista do BTG, esse desempenho foi impactado positivamente pelas operações de swap do Banco Daycoval.


Quando virá a diluição?
Na análise do BTG, a instituição financeira tem postado sequencialmente resultados que se superam, reforçanco a lucratividade do banco e mantendo os custos sob controle, com um nível de alavancagem ainda conservador. Contudo, o banco destaca que há uma possível diluição pela frente. 


"Em 2011, nós prevemos um impacto da conversão de ações, que, caso seja exercida em sua totalidade, deve diluir os acionistas em 32%, também trazendo pressão à lucratividade do banco uma vez que deverá elevar o valor das ações em R$ 500 milhões. Nós acreditamos que a administração está tentando adiar a conversão (em 1 a 2 anos), quando as necessidades de capital serão maiores - o que seria positivo para as ações. Mas, até que tenhamos mais clareza neste assunto, reiteramos nossa recomendação neutra", afirmou o BTG.


Ações
Apesar da boa avaliação do BTG Pactual, os papéis DAYC4 apresentam nesta tarde uma variação negativa em torno de 0,83%, enquanto o Ibovespa opera em clima instável, oscilando entre ganhos e perdas.