Goldman Sachs rebaixa recomendação para ações do setor elétrico

Por: Equipe InfoMoney
29/06/10 - 13h54
InfoMoney

SÃO PAULO - “Embora o valuation seja atraente para o setor elétrico brasileiro em relação a seus pares globais, estamos agora menos positivos quanto ao crescimento durante os próximos 12 a 24 meses.” Esta é a postura do Goldman Sachs com relação ao setor elétrico doméstico, e com a qual o banco rebaixa para “venda” sua recomendação sobre Cemig e Light.


No tocante às distribuidoras, as razões do pessimismo da equipe do Goldan, formada pelos analistas Francisco Navarrete e Andre Gaeta são a aproximação do ciclo de corte nas tarifas e a grande competição no setor nas fusões e aquisições. Já quanto às geradoras, os sinais de queda nas tarifas para o próximo ano e os dividendos menos atrativos também despertaram o viés negativo na equipe.


“Em suma, pensamos que a percepção dos investidores sobre os retornos futuros pode ter que se ajustar para baixo”, avalia a dupla.


Light: "venda"
Com relação ao rebaixamento de sua recomendação sobre os papéis da Cemig, de compra para neutra, os analistas argumentam o movimento avaliando que “o mercado continuou a ter uma visão negativa sobre o resultado potencial das eleições de Outubro (a Cemig é controlada pelo governo do Estado de Minas Gerais) e potenciais aquisições e as ações continuaram a ter um fraco desempenho”.


Além disso, eles não enxergam melhora nos múltiplos da companhia, ao menos a curto prazo. “Uma expansão nos múltiplos parece improvável nos próximos meses, à medida que as incertezas permanecerão”.


Já com relação ao rebaixamento para venda de sua recomendação sobre a Light, Navarrete e Gaeta preveem que o “fluxo de notícias pode decepcionar, com uma probabilidade de um fraco resultado no segundo trimestre, sem sinais de perdas de energia serem reduzidas antes do final do ano, e a maior exposição entre as empresas abrangidas (após a Eletropaulo) para o segmento mais vulnerável - de distribuição de energia.”


Confira as recomendações do Goldan Sachs para o setor elétrico:

Empresa	Ticker	Recomendação	Preço-alvo*	Upside**
AES Tietê	GETI4	Neutra	R$ 19,70	6%
Cemig	CMIG4	Neutra	R$ 28,50	13%
Cesp	CESP6	Compra	R$ 28,90	18%
Copel	CPLE6	Compra	R$ 42,60	21%
CPFL	CPFE3	Neutra	R$ 41,30	11%
Trans. Paulista	TRPL4	Neutra	R$ 49,60	13%
Eletrobras	ELET3	Neutra	R$ 27,50	14%
Eletrobras	ELET6	Neutra	R$ 31,60	11%
Eletropaulo	ELPL6	Venda	R$ 31,40	1%
Light	LIGT3	Venda	R$ 22,30	6%
Tractebel	TBLE3	Neutra	R$ 22,40	12%

*Preço-alvo para 12 meses
**Projeção teórica de valorização, com base no fechamento de 28/06/2010