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A oferta secundária que acompanharia a distribuição primária de ações da JBS Friboi tem pouca chance de acontecer. A reação do mercado ao anúncio de que o grupo controlador, a FB Participações, venderia parte de suas ações na operação fez com que a direção da empresa voltasse atrás em relação à oferta secundária. A companhia ainda não bateu o martelo sobre a suspensão da distribuição secundária, até porque o road show para coleta de intenções ainda não terminou e, dessa forma, detalhes sobre a oferta ainda estão sendo decididos. Mas a possibilidade de a oferta secundária sair tornou-se remota, segundo uma fonte do mercado. Desde que a JBS anunciou a operação, em 11 de março, os papeis acumulam queda de 10,7%.
A intenção da oferta secundária partiu de alguns membros família Bertin, que tem 48% da holding controladora da JBS, a FB Participações. A família Batista, que possui 51% da FB Participações e ocupa cargos executivos na JBS SA e subsidiárias, nunca teve a intenção de se desfazer de parte de sua fatia. E para apagar a impressão que ficou no mercado de que a oferta secundária pode ser interpretada como um sinal de que os controladores não veem potencial de alta significativo para as ações, a direção da empresa estaria desistindo dessa operação.
A quantidade limite de ações que podem ser emitidas pela JBS para que a holding mantenha o controle da empresa é de 400 milhões de ações. Hoje, a FB Participações tem 59% da JBS SA. Considerando uma emissão no limite e o preço de fechamento de ontem (R$ 8,15), a oferta somaria R$ 3,26 bilhões.
De acordo com informações do prospecto preliminar, a JBS pretende usar entre 85% e 90% do valor captado na oferta primária na ampliação de sua plataforma de distribuição direta. O restante, entre 10% e 15%, deve ser destinado a capital de giro e despesas gerais e administrativas.
Para financiar o projeto de expansão da rede de distribuição, a JBS pretendia fazer uma oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) de sua subsidiária nos Estados Unidos, a JBS USA. Mas, diante das condições adversas do mercado internacional, optou pela oferta no Brasil.
A oferta de ações da JBS SA, no entanto, não anula automaticamente a operação nos Estados Unidos, já que os recursos captados no IPO da JBS USA também seriam usados no pagamento do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), que financiou a compra de 64% do capital da Pilgrim's Pride ao injetar R$ 3,48 bilhões na JBS ao final do ano passado.
Ao final de dezembro de 2009, a empresa emitiu o equivalente a US$ 2 bilhões em debêntures conversíveis em Brazilian Depositary Receipts (BDRs). Esses certificados seriam lastreados em ações da JBS USA ou em ações de emissão da JBS SA, caso o IPO da subsidiária norte-americana acontecesse. De acordo com fato relevante divulgado pela companhia na ocasião, a oferta pública de ações nos EUA deve ocorrer até 31 de dezembro de 2010, sob pena de realização mandatória da conversão em ações das debêntures.
Essa data limite, no entanto, pode ser postergada até 31 de dezembro de 2011. Nesse caso, a JBS deve notificar o agente fiduciário sobre a intenção de prorrogação até cinco dias antes do prazo final. Além disso, deverá pagar aos titulares das debêntures um prêmio de 15% sobre o valor dos papéis.
Assim, a JBS tem, no máximo, até o final do próximo ano para concluir a operação com o BNDES iniciada em dezembro passado, com a emissão das debêntures. No prospecto, a empresa menciona o IPO nos Estados Unidos nos anexos - no relatório de administração que acompanhou o balanço financeiro de 2009 e nas notas explicativas apresentadas com os resultados do ano passado.
"A companhia continua a analisar o prospecto de fazer o IPO da JBS USA. Porém, devido às recentes transações, optou por monitorar as condições de mercado para determinar o melhor momento da operação. De acordo com as boas práticas de governança corporativa, a companhia irá comunicar ao mercado as informações relevantes à medida que estiverem disponíveis", diz a empresa.
(Tatiana Freitas)
Fonte: AE Broadcast
