Link corta preço-alvo para ações da OGX, mas mantém recomendação outperform

Por: Anderson Figo
28/04/11 - 15h08
InfoMoney

SÃO PAULO - A Link Investimentos rebaixou seu preço-alvo para os papéis ordinários da OGX Petróleo (OGXP3), mas manteve, porém, a recomendação de desempenho acima da média do mercado para os ativos. Segundo as novas premissas dacorretora, o target para a ação OGXP3 agora é de R$ 25,50 para o final deste ano, frente aos R$ 30,40 estipulados anteriormente. O novo preço-alvo da Link configura um potencial de valorização de 55,58% ao papel, de acordo com o último fechamento.


Em relatório, o analista Andrés Kikuchi destaca que entre os vetores que motivaram o corte nas estimativas da corretora para a companhia está a divulgação, no último dia 15 de abril, do relatório de estimativa de reservas da OGX nas bacias de Campos e Parnaíba no Brasil e na Colômbia, elaborados pela DeGolyer & MacNaughton.


Com base nas informações disponibilizadas pela petrolífera em tais relatórios, a Link promoveu uma revisão em suas estimativas de recursos potenciais líquidos para a OGX, que passaram de 7,6 bilhões de boe (barris de óleo equivalente) para 8,5 bilhões de boe nas 5 bacias da companhia no Brasil, sendo que a companhia promoveu apenas uma alteração nos números estimados para a bacia de Campos, de 5 bilhões de boe para 5,3 bilhões de boe, e a inclusão de 600 milhões de boe à projeção anterior do potencial da reserva da bacia do Parnaíba.


"Não consideramos as bacias localizadas na Colômbia em nossas projeções, diante da falta de informações sobre o potencialeconômico da região", afirmou Kikuchi.


Premissas MacroeconômicasApesar da projeção mais otimista em relação às reservas de petróleo da empresa, a Link também revisou suas premissas macroeconômicas para o Brasil nos próximos anos, especialmente prevendo uma forte desvalorização do dólar, o que impacta negativamente as operações da companhia. Assim, a expectativa anterior de que o dólar fosse terminar 2011 valendo R$ 1,90 caiu bruscamente para R$ 1,60.


Outros cortesVale lembrar que a Link não foi a primeira a rever suas estimativas para a OGX depois dos relatórios de estimativas de reservas. Antes dela, diversas casas de research cortaram recomendação e preço-alvo dos papéis da petrolífera, decepcionadas com os números, e os investidores saíram pesadamente do papel.


O único que foi na contramão deste movimento foi o HSBC, que decidiu elevar o preço-alvo dos ativos, de R$ 27,00 para R$ 28,00, e manteve a recomendação overweight.

Cyrela: HSBC calcula preço-alvo de R$ 20 e vê perda de prêmio em relação ao setor

Por: Natália Wagner Rodrigues
27/04/11 - 16h41
InfoMoney

SÃO PAULO - O HSBC iniciou cobertura da Cyrela (CYRE3), com recomendação neutra (peso em linha com a média do mercado). Os analistas apontaram algumas dificuldades enfrentadas pela empresa, que resultaram inclusive na necessidade de revisão de seu guidance.


Felipe Rodrigues e Leonardo Martins, analistas do banco, calcularam um preço-alvo de R$ 20,00 para as ações da empresa nos próximos 12 meses. Esse preço representa um potencial de valorização de 17,3% com base na última cotação de fechamento. Para o HSBC, ações com retornos implícitos entre 5 pontos percentuais acima e 5 pontos percentuais abaixo do retorno exigido para doze meses são classificadas como neutral.


Dificuldades e mudança de guidance
A Cyrela sempre se destacou no setor por possuir a melhor expertise comparada com seus pares. A empresa, que possui uma operação muito diversificada, atua em praticamente todas as regiões do País, com 28% dos seus projetos focados na baixa renda.


Além disso, a Cyrela possui importantes parcerias em diversas áreas, o que a ajudou a conquistar uma expansão mais rápida e o fortalecimento de sua marca. Porém, o que era um benefício foi se tornando em obstáculo, segundo os analistas do HSBC. Isso porque a empresa não foi capaz de coordenar essa expansão.


Assim,  a falta de controle no processo orçamentário da Cyrela fez com que seus custos subissem mais rápido do que o INCC (Índice Nacional de Custo da Construção), pressionando suas margens. Esse novo quadro obrigou a direção da empresa a rever para baixo seu guidance para 2011 e 2012.


Prêmio ameaçado
As ações que sempre foram negociadas com um prêmio sobre seus pares, agora podem ver essa vantagem ameaçada. Para os analistas, o novo guidance da Cyrela foi o responsável por derrubar os preços de suas ações em 27% nesse ano.

Cielo dá lugar à Confab em carteira recomendada semanal da Gradual

Por: Equipe InfoMoney
27/04/11 - 09h54
InfoMoney

SÃO PAULO – O portfólio sugerido pela Gradual Investimentos para o período entre 27 de abril e 4 de maio sofreu quatro alterações em relação às sugestões da semana passada. A equipe avalia que, nos próximos dias, a agenda de resultados corporativos deverá ganhar espaço na pauta do mercado. No âmbito econômico, chama a atenção a reunião do Fomc (Federal Open Market Committee) nos EUA e a inflação no Brasil e na China.


A carteira recomendada da corretora teve um desempenho inferior ao Ibovespa nos últimos sete dias ao registrar um avanaço de 1,29%, enquanto o índice subiu 1,49%. Entretanto, o quadro se inverte na comparação do desempenho mensal e anual, com a carteira da Gradual acumulando valorização de 1,00% e 4,29%, respectivamente, enquanto o Ibovespa teve queda de 2,10% e 3,12%, nesta ordem.


ModificaçõesPara o período de 27 de abril a 4 de maio, foram feitas quatro modificações na carteira recomendada. Primeiro, a exclusão dos papéis da Cielo (CIEL3), por conta da possibilidade de que os números do primeiro trimestre deste ano afetem o desempenho da ação no curto prazo. Em substituição a esses ativos, foram incluídas na carteira as ações da Confab (CNFB4) com peso de 5%, "diante das perspectivas positivas de crescimento da sua carteira de pedidos e do preço atrativo da ação".


As outras modificações ficam por conta do aumento do peso das ações da Brasil Telecom (BRTO4) de 5% para 10%, em função do recuo recente do preço dos ativos e dos múltiplos descontados. Em contrapartida, a redução do peso dos papéis da Eternit (ETER3) de 15% para 10% foi motivada pela "ausência imediata" de gatilhos para a cotação.


Confira a carteira recomendada da Gradual:

Empresa	Código	Preço-alvo*	Upside**	Peso
Petrobras	PETR4	R$ 37,50	43,12%	10%
Vale	VALE5	R$ 60,50	29,30%	15%
Copasa	CSMG3	R$ 33,00	16,28%	10%
Eternit	ETER3	R$ 14,00	29,03%	10%
EzTec	EZTC3	R$ 18,00	11,04%	5%
Brookfield	BISA3	R$ 11,70	28,85%	10%
Brasil Telecom	BRTO4	R$ 20,60	34,64%	10%
Banco do Brasil	BBAS3	R$ 39,40	34,01%	10%
Ferbasa	FESA4	R$ 17,70	37,21%	10%
Confab	CNFB4	R$ 6,50	44,77%	5%
Coelce	COCE5	R$ 39,00	13,70%	5%
* Preço-alvo para 12 meses **Potencial de valorização em relação ao fechamento de 26 de abril

Santander adiciona Cesp, Iochpe Maxion e Ecorodovias em portfólio recomendado

Por: Natália Wagner Rodrigues
27/04/11 - 06h26
InfoMoney

SÃO PAULO - Investimentos mudam quando o cenário macroeconômico muda. Ciente disso, o Santander promoveu algumas alterações em seu portfólio recomendado para o Brasil,avaliando as projeções  para inflação e para o rumo da política monetária no País. Para os analistas do banco, Marcelo Audi e Leonardo Milane, os setores preferidos no momento são aqueles ligados à economia doméstica.


Na leitura dos analistas, a condução da política monetária no Brasil será mais moderada, permitindo uma convivência mais prolongada de inflação e crescimento econômico. Assim, a expectativa para ações de setores que se aproveitem desse momento é grande, amparadas também pela temporada de resultados, que, segundo os analistas, deve ser positiva. 


A dupla explica que, apesar de setores considerados defensivos estarem se destacando no mercado, enquanto setores domésticos cíclicos estão enfrentando desvalorizações mais acentuadas, esse panorama não deve se sustentar por muito tempo. O sucesso dasações defensivas se deve pelo temor que a inflação instaurou no mercado e por eventos de reestruturação e processos de fusões e aquisições que ocorreram nesses setores. Porém, a partir do segundo trimestre, ações de setores expostos ao consumo e gastos com capital devem despontar.


As apostas
Com esse pano de fundo, as preferências do Santander se concentram em cinco setores cíclicos na economia brasileira: financeiro, varejo, transporte, construção e industrial. Alguns setores cíclicos com foco global também ganham recomendação overweight (peso acima da média do mercado), como óleo, gás e petroquímico. Fechando a lista das apostas do banco, estão as imobiliárias com foco no aluguel, únicas representantes da categoria defensiva.   


Por outro lado, os analistas traçaram recomendação underweight (peso abaixo da média do mercado) para a maioria das ações defensivas na economia doméstica, como aquelas ligadas à alimentação. Representantes das commodities, como aço e celulose, também receberam recomendação underweight.


Recomendações
Apostando na continuidade do crescimento econômico, o banco incluiu as ações de Ecorodovias (ECOR3), Iochpe Maxion (MYPK3) e Cesp (CESP6). Já as ações de OGX (OGXP3), Gol (GOLL4), CCR (CCRO3), Amil (AMIL4) e Marcopolo (POMO4) foram excluídas do portfólio.


Confira as recomendações do Santander:

Ação	Código	Categoria
MRV	MRVE3	Cíclica Doméstica
PDG	PDGR3	Cíclica Doméstica
Ez Tec	EZTC3	Cíclica Doméstica
Hering	HGTX3	Cíclica Doméstica
CBD - Pão de Açúcar	PCAR3	Cíclica Doméstica
BR Properties	BRPR3	Defensiva Doméstica
Petrobras	PETR3	Cíclica Global
Ecorodovias	ECOR3	Cíclica Doméstica
Itaú Unibanco	ITUB4	Cíclica Doméstica
Sul América	SULA11	Cíclica Doméstica
Iochpe Maxion	MYPK3	Cíclica Doméstica
Vale	VALE5	Cíclica Global
MMX	MMXM3	Cíclica Global
Duratex	DTEX4	Cíclica Global
Totvs	TOTS3	Defensiva Doméstica
Cesp	CESP6	Defensiva Doméstica
Gerdau	GGBR4	Cíclica Global

Bradesco Corretora reitera compra e eleva preço-alvo para units da Santos Brasil

Por: Equipe InfoMoney
26/04/11 - 10h03
InfoMoney

SÃO PAULO – Ao revisar as estimativas para a Santos Brasil (STBP11), os analistas da Bradesco Corretora reiteraram a recomendação de compra para as units da empresa e elevaram o preço-alvo de R$ 34,00 para R$ 41,00, o que implica um potencial teórico de valorização de 44,6%, considerando-se a cotação do último fechamento.


Segundo os analistas Luiz Otávio Broad e Marcos Mattos, a receita líquida deve ser maior do que o esperado anteriormente, já que esta é impactada positivamente pela maior movimentação de contêineres e pelo aumento do preço por cada contêiner movimentado.


“O número de contêineres movimentado no 4T10 foi bastante positivo, e estamos utilizando esse número como base para os próximos trimestres, assumindo que os volumes movimentados continuarão a manter o crescimento de aproximadamente 2x o crescimento do PIB [Produto Interno Bruto]”, escreveram em relatório.

(R$ milhões)	2011E atual	2011E anterior	Variação
Receita líquida	1.156,1	917,0	+26,07%
Ebitda	471,5	368,5	+27,95%
Lucro líquido	171,4	149,0	+15,03%

Capex menorAlém do mais, a expectativa para os próximos anos é de um capex menor para a empresa, já que os três últimos anos foram marcados por fortes investimentos para aumentar a capacidade.


Por outro lado, os riscos ficam por conta de uma queda no comércio exterior do Brasil e na disputa pelo controle acionário da empresa, que pode levar a uma fuga de investidores minoritários. No entanto, a expectativa dos analistas é que a questão seja resolvida até o final de junho.


Divulgação do resultadoPor fim, a Santos – Brasil divulgará o resultado trimestral após o fechamento do pregão de quarta-feira. Os analistas da Bradesco Corretora esperam um incremento de 47,7% na receita líquida, 67,8% no Ebitda (geração operacional de caixa), além de um forte incremento do lucro líquido, sendo todos os dados comparados com o mesmo período do ano anterior.