Abertura dos mercados

Ontem, após o fechamento dos mercados, foram divulgados balanços da Google e AMD, nos EUA. E não agradaram. No after hour, após declarações dos resultados das empresas, amabas caíram feio, o que pesa na abertura de hoje. Porém, Bank of America, GE e Mattel divulgaram seus balanços hoje pela manhã, todos acima das previsões.

Bofa: saiu de prejuízo p/ lucro de US$ 3,2 bi no trimestre, ou US$ 0,28 por ação (esperado: US$ 0,09 por ação). Suas ações sobem por volta de 2% no pre-mercado. GE: Lucro caiu 31% no 1º tri do ano, US$ 0,21 por ação, porém veio acima das previsões, de US$ 0,16 por ação. Suas ações sobem cerca de 1,5% no pre-mercado.

Na Europa, mercados operando lateralmente, com os investidores cautelosos em relação a temporada de resultados nos EUA, o possível aperto monetário na China, e, como não podia deixar de ser, a Grécia, já que o uso do pacote é dado como certo pelos analistas.

Empresas do setor de tecnologia em queda, assim como as do setor aéreo, prejudicadas pelas cinzas do vulcão islandês Eyjafjallajökul.

O destaque para esta sexta-feira é a reunião mensal do Conselho Econômico e de Assuntos Financeiros (Ecofin) da União Europeia (UE).

BOLSAS	ÚLTIMO	% 1 DIA	% 1 MÊS	% 3 MESES	% 6 MESES	% 1 ANO
CHINA	3130,302	-1,10%	0,68%	-2,91%	5,16%	-4,48%
HONG KONG	21865,26	-1,32%	2,95%	0,97%	-0,29%	-0,03%
JAPÃO	11102,18	-1,52%	0,11%	1,09%	8,23%	5,27%
ÍNDIA	17591,18	-0,27%	0,36%	0,21%	1,55%	0,72%
IBOVESPA	70524,35	-0,72%	0,22%	2,24%	6,53%	2,82%
DOW JONES	11144,57	0,19%	2,65%	5,04%	11,49%	6,87%
S&P	1211,67	0,08%	3,61%	6,66%	11,40%	8,66%
LONDRES	5816,43	-0,15%	2,41%	6,62%	12,06%	7,46%
PARIS	4066,88	0,03%	2,34%	2,84%	6,25%	3,32%
ALEMANHA	6291,99	0,01%	2,25%	7,08%	9,55%	5,62%

Ásia

Maioria dos mercados encerraram o dia em forte queda, com perspectivas de novas iniciativas para apertar a economia. Ontem a China anunciou novas regras para os financiamentos imobiliários, visando conter os preços dos imóveis. Essas medidas,  apesar de serem necessárias, assustam os mercados com preocupações de um superaquecimento na China.

A Bolsa de Toquio teve um dia de fortes quedas, após a divulgação do balanço da fabricante de chips norte-americana Advanced Micro Devices (AMD) não agradar os mercados, estimulando uma realização de lucros nas empresas de tecnologia. A valorização do iene também contribuiu para a queda, prejudicando os exportadores em geral.

Agenda

EUA: As 9h30 teremos a divulgação de dados de novas obras residenciais iniciadas; as 10h55 será divulgado o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, ambos com alta relevância.

Commodities

COMMODITIES	ÚLTIMO	% 1 DIA	% 1 MÊS	% 3 MESES	% 6 MESES	% 1 ANO
PETRÓLEO - 1o. Venc.	84,57	-1,10%	0,97%	8,42%	7,69%	6,57%
COBRE	361,85	-0,07%	1,30%	6,88%	26,19%	7,36%
NIQUEL	27165	3,14%	8,83%	46,62%	45,00%	47,22%
CRY - CESTA DE COMMODITIES	279,75	-0,08%	2,35%	-0,59%	1,32%	-1,28%

Brasil

- Vence hoje a trégua acertada entre Samuel e Michael Klein, da Casas Bahia, e Abílio Diniz, do Pão de Açúcar, sobre o conflito que pode levar ao rompimento do contrato de fusão entre as duas companhias. De olho em PCAR5!!

- A FGV divulgou o IPC-S, apontando uma alta de 0,80%, frente as expectativa de 0,88%

- OGX: Após a discutida e polêmica notícia divulgada ontem na Bloomberg sob o título "Batista Plans to Sell 20% of OGX Oil Company", a empresa soltou comunicado afirmando que está estudando a possibilidade de realização de um processo de venda de participação minoritária nos referidos blocos, (farm-out), o que se configura como uma estratégia de monetização amplamente adotada por empresas do Grupo EBX no passado e na indústria do petróleo.

PARES	ÚLTIMO	% 1 DIA	% 1 MÊS	% 3 MESES	% 6 MESES	% 1 ANO	PE_RATIO
VALE5	51,2	-0,27%	3,33%	10,97%	27,52%	21,33%	25,98998
BHP BILLITON	43,54	-0,80%	-0,11%	-0,25%	11,07%	0,97%	24,02923
RIO	79,67	-0,47%	1,62%	1,34%	22,72%	6,38%	22,4973
XSTRATA	1254,5	-2,98%	0,48%	5,55%	26,97%	11,91%	77,56824
ANGLO AMERICAN	2933,5	-1,23%	2,07%	7,75%	33,34%	8,21%	22,47668
PARES	ÚLTIMO	% 1 DIA	% 1 MÊS	% 3 MESES	% 6 MESES	% 1 ANO	P/L
PETR4	33,6	-1,90%	-5,06%	-6,01%	-7,69%	-8,42%	10,17213
SHELL	22,79	0,18%	6,42%	8,78%	11,25%	8,01%	15,09717
BP	652,1	-0,14%	4,60%	3,67%	16,63%	8,68%	11,39154
CHEVRON	81,59	1,25%	7,60%	2,98%	6,22%	5,97%	15,99804

Futuros em NY operando em leve queda, assim como bolsas europeias. Investidores indecisos sobre qual direção tomar. Apesar das quedas nos mercados asiáticos, os dados a serem divulgados em NY, as 9h30, caso venham bons, podem inverter o rumo deste mercado para o terreno positivo. Porém, se não agradar, a tendência é que teremos um dia de realizações.

Lembrando que hoje é o último dia antes do vencimento de opções sobre ações do Ibovespa da série D. Logo, oscilações, principalmente nas ações da Petro e Vale são normais.

Confira os indicadores e eventos corporativos previstos para sexta-feira

Por: Equipe InfoMoney
16/04/10 - 06h22
InfoMoney

SÃO PAULO - Na agenda desta sexta-feira (16), o destaque fica com dados do setor imobiliário norte-americano, com Housing Starts e Building Permits. Além disso, haverá o início da negociação da oferta de ações da Mills. Nos Estados Unidos, a agenda de divulgação de resultados prossegue com General Electric e Bank of America.

Cena Interna
No Brasil, a FGV (Fundação Getulio Vargas) divulga nesta terça seu Índice de Preços ao Consumidor referente à segunda quadrissemana de abril.

Indicadores brasileiros	Horário de Brasília	Referência	Anterior	Expectativa
IPC - S	8h00	2ª Quadr/Abr	-	-

No cronograma de oferta de ações, teremos os seguintes eventos:

Empresa	Tipo da Oferta	Evento
Mills	Primária e Secundária	Início das negociações

Cenário externo
O Departamento de Comércio dos EUA divulga nesta exta-feira o Housing Starts, que reporta o número de casas que começam a ser construídas no país. O Departamento de Comércio também divulga o total de autorizações para construção de novos imóveis nos EUA.

Ainda na agenda, será publicado a prévia do Michigan Sentiment, que mede a confiança dos consumidores na economia  norte-americana, com sentimento atual e perspectivas para o futuro.

Indicadores	Horário de Brasília	Referência	Anterior	Expectativa
Housing Starts	9h30	Março	575 mil	610 mil
Building Permits	9h30	Março	637 mil	625 mil
Michigan Sentiment	10h55	Abril	73,6 pontos	75 pontos

Além disso, o membro do Fed Kervin Warsh fará discurso na 19ª Conferência Anual Hyman Misnky no Instituto de Economia do Bard College, em Nova York. Thomas Hoenig, presidente do Fed regional de Kansas City, também fará discurso na mesma conferência.
As seguintes empresas divulgarão resultado:

Empresas	Horário de Brasília
Bank of America	Antes do mercado
General Electric	Antes do mercado
Mattel	Antes do mercado

Credit Suisse rebaixa classificação da Copel para "neutra"

Por: Equipe InfoMoney
15/04/10 - 19h26
InfoMoney

SÃO PAULO - O Credit Suisse rebaixou para "neutra" (expectativa de performance até 15% superior ou inferior ao Ibovespa) sua recomendação para os ativos da Copel (CPLE6) e também revisou o preço-alvo para as ações da companhia de R$ 46 para R$44 ao fim do ano. As mudanças, segundo Vinicius Canheu, Emerson Leite e Carlos Lucato, analistas responsáveis pelo relatório, refletem o fato de que embora políticas destrutivas de valor não ocorrerão no mandato do próximo governador do Paraná, também não é certo que melhorias serão feitas.

Além disso, os três analistas consideram que é "bastante improvável" que avanços cruciais na administração da empresa, como remoção de desconto na tarifa ou maior distribuição de dividendos, ocorrerão ainda neste ano. Além disso, o Credit Suisse avalia que são poucas as chances de que os planos do novo governador sejam divulgados antes que ele assuma o cargo.

Desconto na tarifa
A revisão também é decorrência do fato de que o Credit Suisse não está certo de que haverá a remoção do desconto da tarifa ainda em 2010, como é consenso no mercado. Embora os analistas do banco projetem uma variação neutra ou levemente negativa no IRT (ajuste anual das tarifas) da empresa, frente a uma queda de 7% na estimativa anterior, o cenário de remoção do atual desconto é pouco provável com um IRT neutro.

Isso porque o mercado espera justamente um ajuste negativo da tarifa para que a administração possa remover essa diferença sem repassar os preços para o consumidor. Sem esse fator, o Credit Suisse acredita que o Ebitda (geração operacional de caixa) da empresa pode ser revisado negativamente em 10% ou 15% até junho, se a diferença atual se mantiver até o final de 2010.

Estimativas
Embora o Credit Suisse tenha rebaixado o preço-alvo para a Copel em R$ 2 reais e diminuído em 1% a estimativa de Ebitda da companhia, o banco aumentou em 2%, para US$ 1,88, a perspectiva de lucro por ação da empresa.

Bradesco inicia cobertura da InPar com recomendação "outperform"

Por: Equipe InfoMoney
15/04/10 - 19h18
InfoMoney

SÃO PAULO - A Bradesco Corretora deu início à cobertura da InPar (INPR3) com recomendação "outperform" (expectativa de performance pelo menos 10% superior ao Ibovespa). Segundo o analista André Rocha, responsável pelo relatório, a empresa conseguiu lidar com um ambiente difícil e fortaleceu seu balanço para lançamentos futuros.

Com um aumento de capital de R$ 280 milhões aprovado e linhas de crédito no valor de R$ 300 milhões no HSBC, Bradesco e Santander, a corretora espera que a Inpar faça lançamentos de até R$ 900 milhões em 2009. Além disso, o atual banco de terrenos da construtora deve ser suficiente para futuros empreendimentos até 2012, avalia o Bradesco.

Outro fator para a recomendação, de acordo com o analista, é a negociação das ações com desconto de cerca de 38% em relação a ativos de pares menos liquidos, como Ez Tec (EZTC3), Tecnisa (TCSA3) e Even (EVEN3), em termos de P/L.

Tese de investimento
Para André Rocha, a nova controladora, a Paladin, tem por objetivo colocar a InPar novamente nos trilhos, após uma performance recente cheia de sobressaltos. Com foco em geração de caixa, a empresa deve trazer recuperação da margem Ebitda nos próximos anos, com alcance de 13,5% em 2010, após margem negativa no último ano.

Mas a reviravolta  começou mesmo em 2009. No ano anterior, a InPar sofreu com a crise e não conseguiu atingir seu guidance de lançamentos, que era inicialmente de R$ 2,5 bilhões. Mesmo após uma revisão em setembro de 2008, o total de novos empreendimentos da construtora ficou em apenas R$ 822 milhões.

Somado a isso, a expansão do banco de terras, que tem atualmente porte equivalente a de empresas maiores, como PDG (PDRG3), MRV (MRVE3) e Rossi (RSID3) e cujo valor total soma R$ 11,6 bilhões, a empresa ficou com pouco dinheiro em caixa para desenvolver projetos e diminuir a dívida. Assim, as ações da empresa caíram 82% desde seu IPO (oferta pública de ações).

Com a situação, a nova controladora trocou de CEO (Chief Executive Officer) no começo de 2009, que melhorou a eficiência da empresa através do controle de gastos e a revisão de todos os processos operacionais. No último trimestre do ano passado, a empresa postou margem Ebitda ajustada positiva em 16,1%, frente a um número negativo em 3,8% nos primeiros três meses daquele ano.

Perspectivas
Com a casa em ordem e um banco de terras suficiente até 2012, na avaliação do Bradesco, o banco agora espera que a performance das ações, que de acordo com o preço-alvo estabelecido tem potencial de valorização de 41,4%, tenha maior relação com a execução de obras contratadas e novos empreendimentos do que com "lucros".

Embora sem ter anunciado um guidance oficial, o Bradesco acredita em R$ 892 milhões em lançamentos ao longo desse ano. Se a administração conseguir ter sucesso em entregar esse guidance, a Inpar poderá emparelhar seu múltiplos ao das já citadas EzTec, Even e Tecnisa.

Por outro lado, além da falta de liquidez, o não alcance dessas metas pode ter efeito negativo sobre os ativos da construtora.

Leilão do Tesouro de LTN e NTN-F obtém boa aceitação nos mercados

Por: Equipe InfoMoney
15/04/10 - 16h31
InfoMoney

SÃO PAULO - Dando sequência ao cronograma de emissões de títulos públicos, o Banco Central, na condição de agente econômico do Tesouro Nacional, realizou nesta quinta-feira (15) sua oferta programada de títulos ao mercado.

A operação contou com duas ofertas de títulos públicos de longo prazo, as Notas do Tesouro Nacional série F, e duas de pré-fixados de curto prazo (as LTN - Letras do Tesouro Nacional), todas elas do tipo tradicional.

NTN-F

Série	Vencimento	Qtde. Ofertada	Qtde. Vendida	%	Tx Máxima (% a.a.)
F	01/01/2021	500.000	500.000	100	12,8394
F	01/01/2014	750.000	506.500	67,5	12,6500

Os títulos de classe F são adquiridos com deságio em relação ao valor de face de R$ 1.000,00, além de pagarem um cupom semestral de juros de 10% ao ano. A rentabilidade é pré-fixada pela taxa interna de retorno do fluxo de pagamento dos cupons de juros e do deságio sobre o valor nominal do título.

LTN

Vencimento	Qtde. Ofertada	Qtde. Vendida	%	Tx Máxima (% a.a.)
01/07/2012	1.500.000	579.150	38,6	12,3399
01/10/2010	1.000.000	1.000.000	100	10,1895

As LTN são títulos de renda fixa emitidos pelo Tesouro Nacional, cuja sigla significa Letras do Tesouro Nacional. São títulos de remuneração pré-fixada, cujo principal objetivo é prover recursos necessários à cobertura de déficits orçamentários ou à realização de operações de crédito por antecipação de receita e para atendimento a determinações legais.

O prazo dos papéis depende das definições do Ministério da Fazenda e do interesse do mercado. A remuneração se dá pela diferença entre o preço da emissão, considerando o deságio do título, e o valor de resgate.

Próximos leilões
De acordo com o Cronograma de Leilões de Títulos do Tesouro Nacional, estão agendados para o mês de abril os seguintes leilões:

Data	Tipo	Título	Vencimento
22/04/2010	Leilão Tradicional	LTN	01/04/2011; 01/07/2012
		LFT	07/09/2014; 07/09/2016
		NTN-F	01/01/2014; 01/01/2021
	Resgate Antecipado	NTN-F	01/01/2017; 01/01/2021
27/04/2010	Leilão Tradicional	NTN-B	15/05/2013; 15/05/2015; 15/08/2020
29/04/2010	Leilão Tradicional	LTN	01/10/2010; 01/07/2012
		NTN-F	01/01/2014; 01/01/2021

Bradesco Corretora vê oferta de ações do BB em linha com suas expectativas

Por: Equipe InfoMoney
15/04/10 - 14h28
InfoMoney

SÃO PAULO – A oferta pública de ações anunciada pelo Banco do Brasil (BBAS3) na última quarta-feira está em linha com o esperado pelos analistas da Bradesco Corretora. De acordo com o analista Carlos Firetti, a emissão de até 286 milhões de papéis ordinários deve ser concluída até o final de junho.

Para ele, o aumento de capital em torno de R$ 8,8 bilhões, como o BB estima captar, representa uma diluição do lucro por ação de somente 8% este ano e 4% para 2011. Assim, Firetti reitera a recomendação de “outperform” (desempenho acima da média de mercado) para o banco.

“Nós vemos as ações do Banco do Brasil mais baratas do que de outros bancos grandes, negociando com um múltiplo P/V [preço/valor] em 2010 de 2,0x e P/L (preço/lucro) em 2010 de 9,8x. Em termos de P/V, ele representa um desconto de 35,9% em relação a ITUB4 e 17,4% em comparação ao BBDC4”, explica.

Para a corretora, os termos da oferta estão "em linha com suas expectativas". Vale lembrar que o aumento de capital ainda deve ser votado em Assembleia Ordinária do BB.

Direitos
O analista do Bradesco acredita ainda que o governo federal vai provavelmente exercer o direito de proporcionalidade de suas fatia de 65,3% das ações. Além disso, a corretora acredita que o BNDES e a Previ devem decidir não exercer seu direito, se não forem obrigados a fazê-lo.

Já no que tange aos minoritários, o Bradesco vê estes acionistas possuindo os direitos de subscrição. A finalização do processo deve se dar em junho para que não seja prejudicado pela agenda eleitoral, na visão do analista.

Eike Batista disse que planeja vender 20% da OGX

Eike Batista disse que planeja vender 20% da OGX

Fonte: Blomberg