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Por: Beatriz Nantes
10/08/10 - 17h34
InfoMoney
10/08/10 - 17h34
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SÃO PAULO - Após a EzTec (EZTC3) divulgar alta de 47,2% no lucro líquido no segundo trimestre, na comparação anual, a Gradual revisou o preço-alvo dos ativos para R$ 14,00, representando upside de 43,3% frente ao fechamento desta terça-feira (10), e reforçou a recomendação de compra para o papel.
O analista Flávio Conde destacou que a principal preocupação de alguns investidores, referente à manutenção das margens, se mostrou exagerada, uma vez que houve aumento de 3 pontos percentuais na margem bruta, chegando a 42,6%.
Ação descontadaApesar da alta recente das ações da construtora, Conde acredita que ainda há espaço para avanços, uma vez que os múltiplos permanecem atrativos. "O múltiplo P/L (relação entre preço da ação e lucro esperado) está em apenas 6,5 vezes em 2010, enquanto para 2011 está em 4,8 vezes" diz o analista, comparando com a média do setor de 13,8 e 10,8 vezes, respectivamente.
Assim, Conde sustenta que o desconto ainda persiste em relação à média dos pares, o que sugere que o papel da empresa pode performar acima da média.
Destaques do resultadoOs lançamentos do período foram considerados fortes, e o analista lembrou que se o ritmo for mantido, o ponto médio do guidance do ano (R$ 800 milhões) deve ser atingido já no terceiro trimestre.
A velocidade de vendas de 41,5% também mereceu elogios, ainda mais considerando o forte aumento de lançamentos no período.
Por fim, Conde observa que o modelo de negócio da companhia - que atua de forma integrada como incorporadora, construtora e imobiliária -, juntamente com o seu porte, explica as altas taxas de rentabilidade, sobretudo na comparação com os pares do mercado.
Ação descontadaApesar da alta recente das ações da construtora, Conde acredita que ainda há espaço para avanços, uma vez que os múltiplos permanecem atrativos. "O múltiplo P/L
Assim, Conde sustenta que o desconto ainda persiste em relação à média dos pares, o que sugere que o papel da empresa pode performar acima da média.
Destaques do resultadoOs lançamentos do período foram considerados fortes, e o analista lembrou que se o ritmo for mantido, o ponto médio do guidance do ano (R$ 800 milhões) deve ser atingido já no terceiro trimestre.
A velocidade de vendas de 41,5% também mereceu elogios, ainda mais considerando o forte aumento de lançamentos no período.
Por fim, Conde observa que o modelo de negócio da companhia - que atua de forma integrada como incorporadora, construtora e imobiliária -, juntamente com o seu porte, explica as altas taxas de rentabilidade, sobretudo na comparação com os pares do mercado.
