Destaque do dia - Citi Corretora

ELETROPAULO (ELPL6.SA) — A S&P eleva os ratings de crédito da Eletropaulo. Positivo para a esperada rolagem da dívida em junho

A Eletropau lo anunciou que a Standard & Poor elevou os ratings de crédito corporativo passando de BB- para BB+ (na escala global) e de brAA- para brAA+ (na escala nacional). Vemos este anúncio como positivo, uma vez que o novo rating deve permitir à Eletropaulo fazer a rolagem da dívida de R$ 474 milhões de Eurobonds - denominado em Reais - que vencem em junho de 2010, a preços mais baixos, seja em mercados locais ou estrangeiros. Com um prazo atenuado para a amortização líquida, a companhia pode manter facilmente um alto payout de dividendos (100% do lucro) e impedir desalavancagem (~1.5x a dívida líquida para o EBITDA ajustado de 2010). Esperamos que Eletropaulo declare dividendos de R$591 milhões relativos ao 2T09 no dia 10 de Março (R$3,54/ação; rendimento de 9,4% ou 18,8% anualizado).
Marcelo Britto

Outros destaques

Estratégia de Mercado na América Latina — Os Riscos de Contágio

A recuperação de 9%+ no índice MSCI Latin America levou a região quase meio caminho de volta aos altos níveis de janeiro. Maior crescimento, lucros em alta e o dólar estável ofereceram suporte, assim como um alívio da crise na Grécia. Porém, dada a janela de 30 dias que a Grécia tem para mostrar que consegue reduzir seu déficit fiscal em 4% do PIB de 2010, é improvável que já tenhamos escutado tudo sobre esta crise.  
Geoffrey Dennis

Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3.SA) — Fracassa a Oferta Revisada da CSN pela Cimpor

A CSN assegurou apenas 8,6% das ações da Cimpor com sua mais recente oferta de aquisição, segundo a Euronext de Lisboa – abaixo do mínimo de 33,3%. O resultado era esperado, devido ao baixo valor da oferta, e as ações da CSN recuperaram a maior parte das perdas iniciais observadas com a divulgação do negócio. Reiteramos nossa classificação de Comprar para a CSN com base no cenário positivo para os preços do minério de ferro.
Alexander Hacking, CFA