BTG Pactual reduz preço-alvo dos papéis da B2W e eleva target de Lojas Americanas

Por: Equipe InfoMoney
25/03/11 - 12h25
InfoMoney

SÃO PAULO - O BTG Pactual reduziu de R$ 40 para R$ 24,50 o preço-alvo das ações da B2W (BTOW3), após o anúncio deaumento de capital  privado de R$ 1 bilhão através da emissão de ações, feito na última quinta-feira (24). Por outro lado, o bancoelevou de R$ 16 para R$ 17 o target dos papéis da Lojas Americanas (LAME4), detentora de 56,57% do capital da empresa.


Segundo relatório divulgado pelo banco, a injeção de capital traz alívio no curto prazo para a B2W, que vem mostrando númerosnão muito animadores nos últimos resultados. No entanto, ainda não é possível identificar quando esse aumento vai começar a se materializar na forma de melhor rentabilidade e crescimento. "Nossas estimativas revistas já incorporam melhorias generosas, mas mesmo assim sugerem potencial teórico de valorização de apenas 10% dos níveis atuais", afirma o analista Fabio Monteiro.


A competição do setor segue preocupando o analista, que lembra que a B2W perdeu 950 pontos-base em market share somente em 2010. Em suas novas estimativas, Monteiro também considera os resultados mais fracos do que o esperado no quarto trimestre e a diluição causada pelo aumento de capital. 


Prefira Americanas
Já para as Lojas Americanas, o BTG elevou suas projeções para o Ebtida (geração operacional de caixa) e lucro em 2011, confiantena aceleração do processo de expansão da companhia.


Apesar das boas perspectivas, o analista aponta que a empresa terá que aplicar um montante considerável de dinheiro em um negócio que não vai tão bem - a B2W - ao invés de utilizá-lo em suas próprias operações, que trazem oportunidades muito mais atraentes. "Isso pode pesar nos papéis (...), mas mantemos a visão positiva no longo prazo", completa Monteiro.